美銀最新基金經理調查顯示，盡管美股在對經濟增長強勁和通脹降溫的樂觀情緒中持續走高，但大多數投資者認為這種漲勢不會持續。隨著投資者對全球經濟變得更加樂觀，他們紛紛涌向新興市場股票，并將現金持有量削減至俄烏沖突前的水平。

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調查結果顯示，約66%的受訪者表示美股正處于熊市反彈，預計還將跌至新低。

美銀的調查于2月2日至2月9日進行，調查對象是262名基金經理，他們管理著7630億美元的資產。

調查還顯示，企業利潤預期有所改善，但投資者對股市前景仍然悲觀。

不過，美銀策略師Michael Hartnett表示，目前美股的總體倉位足夠輕，可以避免股市下跌的影響。目前約有31%的投資者減持股票，低于去年9月份52%的峰值，但仍高于歷史平均水平。

Hartnett還稱，本月現金配置有所減少，目前處于去年2月俄烏沖突爆發前的水平。

去年一直看空股市的Hartnett重申，他建議投資者在4200點以上賣出標準普爾500指數，這較目前的水平僅高出約1.5%。

標普500指數周二承壓，截至收盤下跌0.03%，報4136.17點，此前公布的美國1月消費者物價數據顯示通脹壓力持續存在，支持美聯儲進一步加息。

在去年陷入熊市之后，美國和歐洲股市2023年以來都出現了反彈，原因是通脹放緩的跡象刺激人們押注央行將放緩加息。對中國經濟的樂觀情緒以及歐洲天然氣價格下跌也提振了投資者情緒。

盡管如此，包括摩根大通Marko Kolanovic在內的一些策略師仍對美股前景持謹慎態度，稱股市尚未反映經濟衰退的可能性。

對全球經濟更加樂觀

不過，預計全球經濟將出現衰退的投資者比例從11月77%的峰值降至24%。投資者對于經濟增長的悲觀情緒處于一年來最低水平，83%的基金經理認為未來12個月通脹將進一步放緩。

受訪者仍將滯脹視為最有可能出現的宏觀背景，83%的基金經理預計未來12個月的經濟增長將低于趨勢水平，而通脹將高于趨勢水平。

其它亮點：

投資者認為，最大的尾部風險是通脹居高不下、地緣政治惡化、全球經濟陷入深度衰退、央行立場保持鷹派以及出現系統性信貸事件。

投資者對新興市場股市的敞口大幅增加，近3個月配置增幅創歷史新高。

自去年4月以來，投資者首次減持防御性股票，而不是周期性股票。

最擁擠的交易依次是：做多中國股票、做多投資級債券、做多美元、做多美債、做多ESG資產、做多石油和做多新興市場債券。