ChatGPT能分析市場形勢嗎？近日，中金公司讓ChatGPT獨立撰寫了一篇《2023年全球市場展望》，并以文字對話形式，讓ChatGPT進行了一場虛擬路演。

中金公司研究部稱，ChatGPT對股票和黃金看法比較積極，但對債券和商品較為謹慎。整篇文章結(jié)構(gòu)較為清晰，邏輯基本自洽，觀點相對鮮明，內(nèi)容覆蓋了疫情、通脹、貨幣政策等市場熱點問題，反映ChatGPT具備一定的金融知識儲備與市場分析能力。

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同時，中金公司研究部指出，測試顯示ChatGPT尚未具備獨立的市場分析能力，根據(jù)ChatGPT在文章撰寫和虛擬路演中的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)ChatGPT有以下幾個明顯短板，一是具備廣博知識積累，但信息精確度低：二是具備簡單推理能力，但弱于復(fù)雜分析；三是了解市場焦點問題，但缺乏新穎觀點。

中金公司研究部認為，ChatGPT雖然是一個強大的人工智能，但暫不具備獨立進行市場分析、指導(dǎo)投資決策的能力。但是，如果與人類分析師互相配合，ChatGPT與類似的機器學習模型或許在提高投研生產(chǎn)率方面有著廣闊應(yīng)用前景。

“投資者使用ChatGPT可以提高工作效率，即人類分析師提供觀點與分析框架，ChatGPT補充邏輯細節(jié)與文字撰寫，再由人類分析師檢查錯誤，可以提高投研效率。”中金公司研究部稱。

獨立撰寫《2023年全球市場展望》與文字路演

據(jù)介紹，測試中讓ChatGPT完成了3項任務(wù)，一是獨立撰寫一篇完整市場分析文章，二是對文章內(nèi)容進行答疑路演；三是根據(jù)分析師的指導(dǎo)，輔助完成一篇市場分析文章。根據(jù)這3項任務(wù)的測試結(jié)果，評估ChatGPT的長處與短板，探索前沿AI科技在宏觀市場分析的應(yīng)用前景。

“在市場分析文章撰寫部分，我們提供了較少指示，要求ChatGPT對指定話題進行‘命題作文’，應(yīng)該說ChatGPT的文章完成度非常高。全文采用‘總-分-總’結(jié)構(gòu)，層次比較分明。并且，ChatGPT自行加入一段對于潛在風險的分析，對自己的觀點進行平衡。文章整體觀點也比較清晰，能夠使用一些證據(jù)和邏輯展開分析，基本可以自圓其說。內(nèi)容上，ChatGPT圍繞近兩年投資者關(guān)心的關(guān)鍵問題（疫情、通脹、貨幣政策等）展開討論，體現(xiàn)了對近期市場形勢的一定理解。”中金公司研究部稱。

在ChatGPT完成上文后，中金公司分析員與ChatGPT進行了一場“文字路演”，對中國海外市場形勢、美聯(lián)儲政策、衰退與通脹前景等熱點問題展開討論，測試ChatGPT能否理解自己的文章，并結(jié)合文章對問題進行合理有效的回復(fù)。

中金公司研究部介紹，在路演部分，測試中多次挑戰(zhàn)ChatGPT的觀點，指出其論述中的數(shù)據(jù)事實錯誤與邏輯漏洞。ChatGPT一方面承認自己的分析漏洞，但是也能堅持鮮明觀點，并不含糊其辭，而且能使用一些新的證據(jù)為自己的觀點辯護，體現(xiàn)了一定的邏輯分析與交流能力。

尚未具備獨立分析市場能力

中金公司研究部認為，ChatGPT功能強大，但尚未具備獨立分析宏觀市場的能力，主要有以下幾點原因。

一是具備廣博知識積累，但信息精確度低。

在文章與路演中，分析員與ChatGPT討論了中國海外不同市場情況，涉及通脹、貨幣政策、衰退、疫情等熱點話題，可以感受到ChatGPT對經(jīng)濟學的基本原理、近期市場焦點有較為豐富的知識積累。但是ChatGPT經(jīng)常輸出一些錯誤信息，嚴重削弱了分析可信度。

例如，ChatGPT引用的IMF對全球經(jīng)濟增長預(yù)測的數(shù)據(jù)有誤，也搞錯了2020年經(jīng)濟衰退的時間。由于信息準確是市場分析的最低要求，因此ChatGPT生成的內(nèi)容需要專業(yè)人士仔細檢查后才能指導(dǎo)投資決策。

二是具備簡單推理能力，但弱于復(fù)雜分析。

中金公司研究部指出，ChatGPT可以理解經(jīng)濟變量之間的簡單關(guān)系。例如，ChatGPT理解如果經(jīng)濟增速高，則有利于股票表現(xiàn)；如果經(jīng)濟變差，則股市表現(xiàn)不好。但是當經(jīng)濟環(huán)境中有多個因素時，ChatGPT分析能力就暴露不足。

例如，ChatGPT會用經(jīng)濟變差但企業(yè)盈利好來論證股市表現(xiàn)占優(yōu)，但沒有意識到經(jīng)濟增長變差同時也會影響公司盈利。當多個因素影響作用相反時，ChatGPT無法有效論證哪個因素會起主導(dǎo)作用，傾向于先指出影響因素較多，然后反復(fù)強調(diào)自己支持的因素。這也削弱了分析的可信度。

三是了解市場焦點問題，但缺乏新穎觀點。

ChatGPT在文章與路演中討論了近幾年市場關(guān)注的焦點問題，但是與流行認識差異度較小，文章內(nèi)容相對接近一致預(yù)期，缺乏新的角度與觀察。

“一篇優(yōu)秀的市場分析文章或者研究報告，需要找到市場的關(guān)鍵邊際變化，以一個新穎的視角來闡述觀點。反之，同質(zhì)化的市場分析價值相對較低。”中金公司研究部稱。

中金公司研究部稱，了解ChatGPT的長處與短板，可以使用ChatGPT提高投研工作效率。既然ChatGPT不擅長提出新穎的研究觀點以及展開復(fù)雜分析，但可以機器與人類互相配合揚長避短提高市場研究的效率，即人類分析師提供視角和邏輯，ChatGPT進行具體撰稿填充內(nèi)容，再由人類分析師更正ChatGPT文章中的事實與數(shù)據(jù)錯誤。

中金公司研究部提到，上面這篇文章《ChatGPT：2023年全球市場展望（人機合作版）》由ChatGPT直接生成，沒有進行任何修改。文章提綱出自中金大類資產(chǎn)團隊2022年11月發(fā)布的《大類資產(chǎn)2023年展望：勢極生變》。可以看出，人類分析師提供思路與提綱，ChatGPT進行具體文字撰寫，通過人機合作，可以較短時間完成一篇簡單的投資分析文章。

證券業(yè)與ChatGPT的“相愛相殺”

應(yīng)該正視的是，證券行業(yè)正在加速與ChatGPT“合作”。

2月22日，廣發(fā)證券官宣將正式接入百度“文心一言”，廣發(fā)證券的主要目的是，通過探索大語言模型融入金融應(yīng)用場景，嘗試打造更為豐富、個性化的金融需求挖掘和服務(wù)支持等，為客戶提供更智能、更有溫度的財富管理服務(wù)體系。

近日，ChatGPT與國泰君安AI機器人君弘靈犀之間開展了一場投資大PK。

國泰君安得出的結(jié)論是，ChatGPT的自然語言處理能力非常強，在給出投資建議時也非常標準和謹慎；但可能是受限于模型訓(xùn)練（該語言模型為超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型，是基于2021年底之前的數(shù)據(jù)訓(xùn)練，無之后的行情數(shù)據(jù)信息），目前ChatGPT對于A股市場的問題回答得中規(guī)中矩，在提供伴隨式、場景化、專業(yè)的投資決策輔助服務(wù)方面仍有空間。

此前，首份用ChatGPT撰寫的券商研報也賺足了行業(yè)眼球。

2月5日，財通證券發(fā)布了一篇題為《提高外在美，增強內(nèi)在自信——醫(yī)療美容革命》的研報，這是一篇由ChatGPT寫成、由分析師進行修改的試驗性研報。

從結(jié)果來看，財通證券認為，不可否認的是，ChatGPT在文字表意、標題撰寫等方面均具有較高水平，但采用該種直接生成+翻譯模式形成的報告仍具有三大短板，一是在標點和術(shù)語方面存在明顯錯誤，二是無法得知引用數(shù)據(jù)來源及可靠性，三是部分復(fù)雜語句翻譯后表意不清晰。

此外，海通證券也對ChatGPT相關(guān)課題進行了前瞻性研究，重點圍繞賬戶全景分析、智能投顧服務(wù)等場景進行探索；中泰證券用相關(guān)技術(shù)原理在輔助系統(tǒng)建設(shè)代碼編寫方面進行了初步嘗試，未來或規(guī)劃利用相關(guān)技術(shù)原理助力業(yè)務(wù)發(fā)展。