3月股、債、匯市場均迎來開門紅。3月1日，外匯市場人民幣強勢升值，離岸人民幣匯率大漲超1%，緩解了破“7”壓力，實現三連漲。北向資金全面回流，股市開啟上攻，上證指數一舉突破1月底的高點，創7個多月新高。國債期貨表現也不差，2年期、5年期和10年期各個品種都紛紛收紅。

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// 人民幣匯率強勁升值 //

經過前期貶值，本周人民幣兌美元匯率持續上漲。Wind行情顯示，3月1日，在岸人民幣、離岸人民幣雙雙收復6.9關口。值得一提的是離岸人民幣兌美元日內一度漲超800點，單日漲幅超過1%，這也是今年以來單日最大漲幅。

可見中國經濟韌性比較強，長期向好的發展態勢沒有改變，隨著穩增長政策發力，人民幣匯率仍保持著強勢，處于合理區間，雙向波動明顯。

// A股、港股齊漲 //

3月1日，A股放量拉升，在數字中國相關板塊個股批量漲停帶動下，上證指數成功突破前期高點，創7個多月新高。此外港股市場同樣漲勢如虹，恒生科技指數暴漲6.64%。

具體個股上，A股上漲公司3400多家，非ST個股漲停28只，下跌公司1300多家。整體市場多數個股收漲，賺錢效應極好，人氣也快速回升。

// 北向資金重回凈流入 //

人民幣資產具有長期投資價值，在經過連續5個交易日小幅凈流出后，3月1日北向資金全面回歸，單日大幅凈買入70.10億元，創2月中旬以來凈買入新高。

// 國債期貨全面收紅 //

在股市、匯市強勁上攻下，債市也以上漲報收。Wind行情顯示，2年期、5年期和10年國債期貨主力合約3月紛紛迎來開門紅。尤其是10年期國債期貨主力合約自2月21日探底以來已開啟了6連漲，走勢很強勁。

// 春季行情已啟動 //

宏觀面上，國內經濟全面回暖，大方向上無憂。國家統計局3月1日公布數據顯示，2月制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為52.6%、56.3%和56.4%，分別高于上月2.5、1.9和3.5個百分點，三大指數均連續兩個月位于擴張區間。

“2月份，穩經濟政策措施效應進一步顯現，疊加疫情影響消退等有利因素，企業復工復產、復商復市加快，我國經濟景氣水平繼續回升。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河說。

總體來看，PMI數據遠超市場預期，Wind數據顯示，今年2月份PMI創出2012年5月以來新高，即成為最近10多年來最高水平。

東莞證券費小平、劉愛詩、尹煒祺分析認為，當前我國的穩健貨幣政策仍堅持以我為主，外圍環境對我國影響相對有限。國內市場方面，隨著居民生活半徑不斷打開，消費場景有望繼續回暖。而地產政策端的持續發力，有望帶動房地產市場景氣度的企穩回升。2月中國PMI指數錄得52.6%，連續兩個月高于榮枯線，指向我國經濟景氣水平繼續回升。

另外，兩會臨近，將帶來新的政策新風，更多穩增長政策將逐步兌現，經濟有望呈現快速恢復勢頭。資金面方面，在經濟修復的大背景下，后續資金利率將回歸政策利率附近運行的常態，3月資金面將保持合理充裕，助力經濟的平穩恢復，但較難出現大幅寬松的流動性環境。

技術面來看，2月處于數據、政策真空期的階段，指數走勢震蕩反復，板塊輪動節奏加快，市場主線并不明顯。隨著兩會臨近釋放政策新風，增量政策出臺的預期不斷升溫，經濟加快修復，市場參與主體的信心不斷回升等積極因素影響下，市場有望延續企穩修復勢頭，關注量能變化以及板塊輪動。

國金證券艾熊峰分析認為，海外緊縮緩和與國內政策紅利驅動后市向上邏輯未變。經濟沒有上行風險的情況下，中小成長將是超額收益核心主線。

以史為鑒，歷史上二次探底后市場要么演繹短期小牛市，要么演繹中期慢牛。本輪大概率是短期小牛市，當前并不具備類似2013-2015年中期慢牛的產業趨勢（移動互聯網浪潮）和2016-2017年中期慢牛的經濟基礎（經濟高彈性恢復）。當前市場更像的是2019年1-4月和2020年4-7月的短期小牛市行情。也就是此前拖累市場的核心矛盾呈現扭轉，市場情緒持續升溫。