在美國硅谷銀行上周暴雷并“光速”破產后，市場投資者開始將擔憂的目光從美國轉移到亞洲，開始關注起日本各銀行對美國債券的巨額投資。

財聯社多篇文章已經討論過，硅谷銀行之所以陷入困境，其根源是該銀行在吸收大量存款后，投入了數百億美元的資金用于購買長期債券，而這使得該銀行在美聯儲大幅加息時承受了巨額虧損壓力——而令人擔憂的是，日本銀行在過去十年內也是這么做的。

市場開始擔憂日本銀行

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由于此前數年間日本央行行長黑田東彥奉行激進的貨幣寬松政策，壓低了日本國內債券收益率，日本各銀行在過去10年里也加大了對美債的投資。

盡管由于日本銀行所持的外債投資規模仍遠遠小于對其國內證券的投資規模，因此目前這一因素還沒有對日本銀行業的健康狀況構成明顯威脅，但投資者仍擔心可能出現的損失。

過去兩個交易日，日本東證銀行指數已經累計下跌9.2%，是亞洲金融類股整體指數（除日本外）跌幅的七倍多。

在日本股市上，地區性銀行的股價跌幅更大，因為投資者認為它們的業務結構弱于大型綜合型銀行。本周一，福島銀行和千葉興業銀行股價下跌逾6%。

周二開盤后，日本銀行股繼續下跌。東京證交所銀行股指數擴大跌幅，下跌5.3%，并創下去年12月22日以來最低。瑞穗一度下跌7%，為2020年3月以來最大跌幅。

Morningstar的高級分析師邁克爾?馬克達德（Michael Makdad）表示:“我認為，日本儲戶的存款無論如何都不會面臨風險，但地方銀行的股價與他們的存款不一樣……股票投資者再次考慮日本地方銀行所持債券的利率風險是很自然的。”

日本銀行的美元債敞口大幅擴大

根據日本央行的數據，在2022年4月至6月期間，日本大型銀行持有的美元債券風險值（value-at-risk）已增至2.29萬億日元（約合170億美元），而2014年初為1.2萬億日元（約合90億美元）。同期，地區性銀行對美元債的風險敞口也幾乎翻了一番。

“風險值”指標衡量的是，當利率上升200個基點時，他們將遭受多少損失。

日本央行曾表示，他們的利率風險得到了很好的控制，大銀行的利率風險值約為資本金的10%，較小的地區銀行為5%。

2022年，隨著美聯儲為遏制通脹而大舉收緊貨幣政策政策，美國10年期國債收益率在去年全年共飆升236個基點。不過在過去幾個交易日，美債收益率大幅下跌，原因是三家美國銀行的倒閉引發了有關美聯儲將選擇不再大幅加息的猜測。

三井住友銀行日興證券全球金融策略師Masao Muraki表示，利率上升導致硅谷銀行出現虧損，這引發了人們對其他銀行可能存在類似問題的擔憂。

盡管對日本銀行而言，其國內債券投資組合的利息風險是更大的威脅，不過分析師認為這部分的損害有限，因為日本央行不太可能像美聯儲那樣大力加息。

SMBC信托銀行高級市場分析師Masahiro Yamaguchi表示：“美國利率已升至5%，日本債券收益率僅升至0.5%，這是一個完全不同的水平……我認為日本的銀行還沒到走投無路的底部。”