美國總統拜登和眾議院議長麥卡錫27日就債務上限問題達成了一致。但有分析人士認為，美國經濟本已受到幾十年來最高利率和信貸渠道減少的拖累；而這項協議對政府支出設定了上限，給美國經濟又增添了新的不利因素。

據悉，雙方談判團隊將在28日完成立法文本討論，并提交國會參眾兩院審議。分析人士稱，如果這項協議最終在國會通過，雖然可以避免災難性的美國債務違約，但也可能增加美國這個全球最大經濟體經濟下滑的風險，哪怕只是邊際風險。

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最近幾個季度美國已出現住宅建設低迷等不利因素，不過聯邦支出支撐了美國經濟增長，而債務上限協議可能減弱這種推動因素，至少會在一定程度上有所抑制。媒體的一項調查顯示，在債務上限協議達成前兩周，經濟學家計算出未來一年經濟衰退的可能性為65%。

對于美聯儲的決策者來說，在他們更新自己對經濟增長和基準利率的預測時，政府支出上限是一個需要考慮的新因素。這些預測將于6月14日公布。根據CME美聯儲觀察工具，截至發稿，市場預計6月會議不加息的可能性大幅下降至33.5%，而加息25個基點的可能性升至66.5%。

畢馬威（KPMG LLP）首席經濟學家Diane Swonk表示：“這將出現貨幣政策在收緊的同時，財政政策也收緊的情況。我們的兩項政策都在反向移動，相互放大。”

預計擬議中的支出限制措施將從10月1日起的財政年度開始實施。而在此之前可能會出現一些小的影響，例如收回新冠疫情援助或逐步取消對學生債務寬免的影響。

Evercore ISI高級美國政策和政治策略師Tobin Marcus表示，在談判代表試圖通過會計手段彌合分歧之際，評估支出限制在多大程度上只是“純粹的噱頭”，將是很重要的。

“這筆交易的核心是（未來）兩年的支出上限，這在某種程度上是因人而異的。我的評估是：支出水平應該大致持平，對經濟構成最小的財政阻力，同時也只會略微減少赤字。”他補充說。

即便如此，由于下一財年的支出預計將保持在2023年左右的水平，該協議所施加的限制將在經濟可能出現收縮的時刻發揮影響力。

財政乘數

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）首席美國經濟學家Michael Feroli表示，“經濟衰退時，財政乘數往往更高，因此，如果我們進入衰退，那么減少的財政支出可能會對GDP和就業產生更大的影響。”

不過總體而言，盡管美聯儲自去年3月以來采取了自上世紀80年代初以來最激進的貨幣緊縮政策，但美國經濟迄今證明具有彈性：失業率為3.4%，是半個多世紀以來的最低水平。

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