從5月初超2000美元/盎司高位回落后，近日來國際金價出現小幅回暖行情，COMEX黃金近三個交易日出現近2%漲幅，再度向2000美元/盎司關口邁進。

消息面上，美債收益率持續走弱，給貴金屬價格提供支撐，但市場對美聯儲6月份加息預期仍繼續升溫。市場分析人士認為，6、7月繼續加息的概率仍存，黃金回調或尚未結束。

(資料圖)

金價止跌小幅回暖

持續陰跌近一個月至1936美元/盎司后，本周起國際金價出現小幅回暖，目前已站在1980美元/盎司上方。

國內期貨市場上，滬金主力合約2308早盤報漲0.41%，此前一交易日收獲1.27%漲幅。

“美國4月JOLTS職位空缺達到1010.3萬人，創最近三個月新高，市場預計美聯儲6月再次加息概率升至超70%。但隨后美聯儲兩位官員支持6月暫停加息，令加息預期回落。此外，有‘新美聯儲通訊社’之稱的華爾街日報記者表示6月可能暫停加息，但今年夏天可能再加，為后市平添不確定性。昨日美國眾議院投票通過債務上限協議，這意味著債務上限提高已近在咫尺。”光大期貨研究所有色金屬總監、貴金屬資深研究員展大鵬表示，昨日全球主要的SPDR黃金ETF維系在939.56噸，Ishares黃金ETF維系在455.46噸。隔夜倫敦現貨黃金震蕩走高，價格漲至1966美元/盎司附近；現貨白銀回升至23.55美元/盎司附近。從昨晚黃金的反饋來看，市場對暫停加息表示歡迎，特別是白銀表現較為理想，市場情緒漸偏樂觀，本周五美將公布5月非農就業數據，關注對加息預期的指引。

當前交易所的白銀庫存處于歷史偏低水平，對銀價形成支撐。

福能期貨認為，白銀供需缺口仍存，光伏需求對銀價形成支撐。世界白銀協會預計2023年需求將降至11.5億盎司，為有紀錄以來第二高全球白銀需求水平，供給量增長4%至10.55億盎司新高，供需缺口仍存。當前SOLAR-ZOOM光伏經理人指數處于歷史同期高位，顯示光伏行業整體景氣度仍高。隨著各國政府努力減少對化石燃料的依賴，光伏銀量今年仍有可能創新高，對銀價形成支撐。

同時，目前金銀比價處于歷史偏高水平，未來金銀比價存在下行可能，如果未來黃金價格高位震蕩，白銀價格仍存上漲空間。

黃金回調或尚未結束

金價近日的止跌走勢，是否意味著新一輪漲勢開啟？

展大鵬認為，黃金目前走勢尚未企穩，短期難形成向上預期。

“美聯儲結束加息周期，到重新開啟降息周期，存在兩個不確定性。一是時間上的不確定性。美聯儲與投資者之間就何時開啟降息周期存在分歧，美聯儲認為今年降息概率偏低，但投資者認為9月將開啟降息周期，在此期間美聯儲政策上也將處于觀望期，美實際利率或維系高位運行，對金價恢復上漲形成壓制。二是路徑上的不確定性。快速開啟降息周期往往是在美國經濟陷入嚴重衰退或發生金融系統性風險之時，比如2008年的次貸危機以及2020年美股熔斷事件，彼時通脹有快速轉通縮風險，金價往往也表現出先抑后揚的走勢。本輪美聯儲貨幣政策受高通脹以及金融不穩定性影響，或采取偏保守的做法，強行扭轉緊縮政策轉寬松的意愿在下降，金價也就不會存在更強的刺激因素。”展大鵬表示。

國泰君安期貨也認為，近期利率美元上行顯著，給予金銀一定向下壓力，且由于經濟數據表現良好，特別是美國PCE數據較為強勁，6、7月繼續加息25bp的概率有所上升。除此之外，近期債務上限問題是債市以及黃金市場上的焦點矛盾，目前得到初步解決方案，基準情況下仍然認為兩黨博弈會結束，黃金的回調或尚未結束。

方正中期期貨最新研報提及，近期美國債務上限談判取得實質性進展，對貴金屬而言形成略偏空影響，疊加美聯儲貨幣政策預期繼續轉向鷹派影響，貴金屬震蕩偏弱行情暫時仍未完全逆轉。

不過研報也稱，前期美歐銀行業危機和債務上限僵局引發避險需求，美聯儲政策收緊預期轉向，貴金屬前期持續走強；近期影響貴金屬行情調整的因素依然存在，美國債務上限協議初步達成將會提交給國會兩院審議，美聯儲官員整體維持偏鷹派講話，降低年內降息預期，經濟衰退預期暫無更明顯的變化，美國銀行業危機暫時緩解，貴金屬仍存在調整的空間。后續政策寬松轉向、經濟下行風險、央行購金持續等宏觀因素下，黃金仍將會刷新歷史新高，貴金屬逢低做多依然是核心。