不懼震蕩，資金不斷流入ETF。

6月以來，A股反復震蕩，行業輪動明顯加快。不過，數據顯示，超250億資金持續流入ETF，為A股帶來增量資金。

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百億資金涌入A股ETF

6月以來，上證指數反復在3200點附近徘徊。

Wind數據顯示，6月份以來，易方達創業板ETF、華夏上證科創板50ETF和南方中證500ETF的凈流入額超過20億元，是資金流入最多的ETF。

此外，華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達上證科創板50ETF、國泰中證全指證券公司ETF的規模也在不斷增加，本月資金凈流入金額均超過10億元。

不難發現，上述ETF多為寬基，跟蹤對象以大盤指數居多。

行業主題ETF方面，國泰中證軍工ETF、華寶中證醫療ETF、華寶中證銀行ETF、易方達滬深300醫藥衛生ETF、嘉實上證科創板芯片ETF、易方達滬深300非銀ETF、國泰中證煤炭ETF獲資金流入金額均超3億元。

整體來看，截至6月8日，本月共有255億元資金凈流入各類型ETF，其中流入跟蹤A股指數的ETF資金共有239億元，為A股帶來增量資金。

不過，幾只新成立的中證國新央企股東回報ETF出現資金流出，軟件、通訊、半導體等題材ETF資金也有小幅流出。

Wind數據顯示，ETF市場方面，截至6月8日，全市場798只股票ETF總管理規模達到1.7萬億元，ETF規模再次刷新歷史紀錄。

機構：靜待A股回升機會

A股持續反復震蕩，消耗投資者耐心。前海開源首席經濟學家楊德龍表示，當前市場屬于震蕩的階段，行業輪動較快，上漲的持續性不強，這也反映出當前市場信心仍然要逐步修復，還沒有到快速增長的狀態。從近期公布的經濟數據也可以看出，目前經濟面保持了一個平穩增長，但是還沒有到強勁增長的階段。

當前影響市場的因素比較多，楊德龍認為，投資者信心不足可能是市場沒有起色的一個重要原因。否極泰來，他認為等市場信心逐步恢復，投資者更加關注業績優良的好公司之后，市場可能會迎來回升機會。

上證指數在3200點上演拉鋸戰。博時基金首席權益策略分析師陳顯順認為，市場調整的核心原因在于對經濟增長的擔憂，主要體現在經濟數據中的多重擔憂，一是高信貸與低通脹的擔憂。開年以來社融表現較好，尤其是企業中長期信貸，表明經濟上行的趨勢是在的，但CPI、PPI下行體現的是總需求的疲軟；二是經濟上行趨勢和短期的落之間的擔憂。制造業PMI在經歷了3個月的擴張之后，4月回落至收縮區間。在這樣矛盾的經濟數據下，市場對經濟增長的擔憂加劇，反映在了指數上。

投資者陷入焦慮，陳顯順認為，A股仍具備震蕩上行的基礎。他認為，分子端，經濟復蘇的趨勢仍在，經濟增長的內生動能較強。分母端，估值依然較低。貨幣政策將呵護經濟增長，海外加息也進入尾聲，今年流動性將保持寬裕。上證指數ERP處于2000年以來80%分位，風險偏好仍處低位，后續修復的空間較大。此外，經濟復蘇仍有矛盾，疊加地緣政治等風險因素干擾，A股的上行過程將一波三折。在經歷了三年的疫情之后，居民和企業部門的信心修復需要時間，經濟復蘇難以一蹴而就，反映在市場中就是指數的短期震蕩。

楊德龍認為，做價值投資知易行難，特別是在A股市場，可能要承受一段煎熬的時期，但是度過之后將會享受到好公司價值回歸的機會。只有在市場低迷的時候布局，才能夠獲得超額收益，現在很多優質龍頭股被錯殺，有的只有五折，甚至更低的價格，這時候布局好股票、好基金，為下一步市場回暖做好準備。

哪些板塊值得關注？

資金通過ETF涌入A股跡象明顯，A股成交額逐漸上升，市場情緒逐漸轉暖。哪些板塊值得關注？

平安基金基金經理薛冀穎?表示，近期市場整體有一定調整，跟人工智能方向相關公司的股價相對強勢。往后展望，人工智能仍是值得重點關注的方向，主要在于人工智能發展到目前階段，迭代和更新的速度在不斷加快，往后有越來越多超預期的應用和創新，這是一個較明確的產業趨勢，會帶來較多行業深刻變革，值得去挖掘相應的標的，在大模型、算力和應用方面都有一定的機會。最近相關標的大多有一些調整，值得在調整中布局能夠在基本面兌現的標的。

在市場投資機會上，陳顯順認為，結構性行情或分為三個維度展開。第一個維度是伴隨2023年經濟增長的穩字當頭或穩中有進的基調確立，基建投資鏈條值得大家關注；第二個是消費鏈條，2023年，伴隨經濟復工復產的加大和日常生活場景的修復，可能會看到消費鏈條的大幅改善，值得期待；第三個主線，從2020年以來一直在市場中反復演繹是科技成長方向。成長板塊會或迎來相對比較好的估值環境和流動性環境。

不過，陳顯順同時也提示市場仍有一些風險因素存在，需要注意。他認為，風險主要包括海外衰退超預期，貨幣政策的寬松節奏弱于預期等。