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中國中免(01880.HK)H股今日大幅下挫，盤中一度跌超6%，觸及每股114港元的上市以來新低，股價自年內高點也已跌去近六成。

消息面上，信達證券分析師劉嘉仁在6月18日發布的報告指出，由于二季度為海南旅游淡季，預計短期海南免稅銷售將承壓。

信達證券認為，當前消費者出現“只玩不買”的傾向，可選消費力偏弱，而市場對2025年底海南全島封關后免稅行業競爭加劇也有額外的擔憂。

此外，上周公布的社會零售數據也出現了走弱信號，對市場情緒帶來了更多的壓力。

據統計局數據顯示，今年5月社會消費品零售總額37803億元，同比增長12.7%。但值得注意的是，5月同比增速高主要受益于去年5月基數較低。從環比來看，5月增速甚至還比4月降低了5.7個百分點。

不過，信達證券表示，在股價持續回調之后，中國中免已經具備一定性價比。預計海南封關政策也將是逐漸落實，競爭加劇對龍頭公司影響有限，中國中免仍有望享受海南自貿港的政策紅利。

另一方面，隨著出入境政策不斷優化，機場、火車站等口岸免稅場景的復蘇也對免稅行業形成支撐。

據廣州海關所屬廣州白云機場海關統計，今年1-5月，該關累計監管進出境免稅店銷售額近2億元，同比增長8.4倍。

東方證券社服團隊在6月22日的報告中也指出，考慮到中國中免估值當前已處歷史低位，而從行業成長性、競爭壁壘等因素均未發生實質變化，后續待銷售改善后，中國中免仍存超預期可能。