國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁戈皮納特(Gita Gopinath)周一表示，全球各大央行可能需要更長時間才能讓通脹回到2%的目標水平，而新一輪金融動蕩可能會讓這一過程變得更加漫長。

戈皮納特當天是在出席于葡萄牙小鎮辛特拉舉辦的歐洲央行年度經濟論壇時發表這一講話的。

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戈皮納特在描述她所稱的“令人不安的事實”時表示，金融界可能對馴服通脹的成本和難度過于樂觀，從而增加了央行可能無力應對的金融穩定風險。

通脹仍難被輕易馴服

在過去一年半的時間里，各國央行以迅雷不及掩耳之勢競相大舉提高了利率，以抵御通脹的歷史性飆升。長期以來，它們一直低估了本輪物價上升的壓力。

戈皮納特在歐洲央行年度經濟論壇上表示，通脹仍需要很長的時間才能重回央行目標。雖然整體通脹近來出現了顯著緩解，但服務業的通脹一直居高不下，預計恢復到目標范圍內的日期可能會進一步延后。

她指出，這樣的延后將代價高昂，因此央行仍需要保持緊縮政策——即便經濟增長會付出明顯的代價。

戈皮納特認為，問題是，投資者似乎對通脹路徑過于樂觀，并認為經濟增長不會受到太大打擊，這是一個不太可能出現的組合，特別是如果高利率持續的時間超過目前預期的話。

“人們需要記住的是，這樣的(樂觀)結果在歷史上并沒有多少先例可循，”戈皮納特表示。

資產價格或將重新定價

戈皮納特警告，一旦現實兌現，資產價格或將重新定價，并可能引發類似于今年早些時候硅谷銀行倒閉和瑞信被緊急出售時那樣的金融動蕩。

她補充稱，盡管央行一直堅稱，它們擁有管理物價和金融穩定風險的工具，但現實是，當金融壓力有可能演變為系統性危機時，它們所能做的也是有限的。同時，各國政府目前的財政能力也相當有限，因此央行可能需要讓通脹下降得更慢，以避免自己的緊縮政策引發危機。

“金融壓力可能會在央行的物價和金融穩定目標之間導致緊張，”戈皮納特稱，“雖然央行決不能忘記它們對物價穩定的承諾，但它們可以容忍通脹目標的恢復速度稍慢一些，以避免系統性壓力的出現。”

當然，戈皮納特也表示，目前各國央行的政策還不夠緊，央行需要預期比過去十年更持久的物價壓力。“貨幣政策應該繼續收緊，然后保持在限制性范圍內，直到確保核心通脹走上明確的下行之路。”