秋季即將恢復的學生貸款還款或是導火索。

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最新數據顯示，受益于勞動力市場強勁和薪資增長，美國家庭消費支出保持強勁，7月零售月率超預期增長0.7%，繼續支持經濟擴張。

然而有跡象表明，依然高企的物價令不少美國人在儲蓄耗盡的情況下被迫借款消費。隨著美聯儲加息周期延續，還款壓力或將成為限制美國家庭進一步開支的阻力，而即將在秋季重啟的學生貸款還款期也許就是導火索。

信用卡消費或面臨銀行限貸沖擊

根據紐約聯儲上周的《家庭債務和信貸季度報告》，第二季度信用卡余額總額達到創紀錄的1.03萬億美元，同比增長16.2%，環比增長4.6%。這是自2003年紐約聯儲開始跟蹤數據以來，信用卡債務首次超過1萬億美元的名義門檻。此外，目前開立的信用卡賬戶比2019年疫情前多7000萬個。

高通脹讓美國人愈加依賴信用卡來維持生計。數據顯示，信用卡債務的增長速度是所有債務類別中最快的。與此同時，違約率進一步上升。逾期至少30天的信用卡債務份額從第一季度的6.5%上升到7.2%，為2012年第一季度以來的最高水平，逾期總額占比從3%升至3.18%。

BK asset management宏觀策略師施羅斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一財經采訪時表示，對于不少美國家庭來說，這是一個復雜的時期，因為火熱的通貨膨脹正在降溫，就業市場也很強勁，但許多人仍然對經濟的下一步前景依然感到不確定。

美國信用卡余額首次突破1萬億美元

SMB Nikko Securities數據顯示，經通脹和稅收調整后的家庭收入較2020年4月下降約9.1%，購買力下降無疑給消費者帶來了額外壓力。SMBC Nikko高級美國經濟學家盧特卡（Troy Ludtka）寫道：“這是一個問題，因為消費者債務是否可持續很大程度上取決于收入是否穩定上升，而情況恰恰相反，現在債務逾期率又回到了疫情前的水平。這可能是陷入困境的商業銀行面臨的又一個挑戰。”

另一方面，美聯儲加息正在持續推高還款利率。根據Bankrate的數據，信用卡的平均利率接近創紀錄的20.53%。施羅斯伯格向第一財經表示，可以看到，對于不少美國家庭而言，與疫情相關的援助消耗和債務減免即將結束。信用卡逾期率繼續呈上升趨勢，越來越多的跡象表明，消費者正感受到高物價和儲蓄減少的壓力。“信用卡貸款利率不斷上升，償還債務變得更加昂貴，而消費者繼續承擔更多債務，這些因素結合起來，將給一些預算緊張的家庭帶來更大的壓力。”

需要注意的是，銀行端信貸條件收緊可能成為隱患。紐約聯儲信貸調查發現，包括汽車貸款、新信用卡申請以及提高信用卡限額的拒絕率正在全面上升。信用評分在680分及以下的群體中，近57%的人表示，他們在上半年曾被拒絕貸款。

紐約聯儲的調查還發現，消費者對未來12個月的貸款前景持悲觀態度。42%受訪者認為，申請提高信用卡限額將被拒絕。46%的受訪者預計，抵押貸款申請無法獲得通過。研究人員表示，這是相關貸款預期拒絕率的歷史新高。

學生貸款恢復或沖擊千億消費支出

即將今年秋季恢復的學生貸款償還期也許是近在眼前的考驗。

在因新冠肺炎疫情暫停兩年多后，學生貸款還款將于今年秋季恢復。具體而言，聯邦學生貸款的利息將于9月1日開始累積，暫停還款后的第一筆還款將于10月啟動。

Experian的數據顯示，現在美國共有4500萬人背負學生貸款債務，總計約1.7萬億美元。不少市場人士對恢復學生貸款支付對經濟的潛在影響表示擔憂，尤其是對消費者支出和家庭財務的影響。因為學生貸款的返還可能會增加家庭債務的拖欠。在暫停還款期間，許多美國人表示，他們能夠償還信用卡債務和其他個人貸款，也能夠儲蓄。

Education Data Initiative統計發現，聯邦學生貸款債務分布中，25歲至34歲占30%，而35歲至49歲的人占近39%，這些群體是消費的中堅力量。Apollo Global Management首席經濟學家斯洛克（Torsten Slok）在一份研究報告中表示：“因此，10月份恢復學生貸款支付將使每月的消費者支出減少約90億美元，即每年約1000億美元。”他補充道，這尤其對年輕家庭產生影響。

美國銀行統計發現，美國銀行業整體拖欠債務超過90天的客戶所占比例已超過疫情前的水平。“如果學生貸款全額恢復支付，隨著時間的推移，嚴重拖欠可能會增加約67%。”美銀表示，“這也有可能對其他形式的家庭債務產生連鎖反應”。

近日，美國教育部提交了一份通知，稱將啟動一項監管程序，尋求學生債務減免的替代途徑。該部門表示，通過利用這一被稱為“協商規則制定”的程序，聽取公眾對債務豁免相關問題的意見，并召集一組利益相關者討論與高等教育管理局豁免和妥協權力相關的擬議規則。