根據舊金山聯儲的一項最新研究，美國家庭在疫情期間積累的超額儲蓄可能會在本季度耗盡，這意味著消費者支出可能會放緩，對經濟而言不是好事。

“我們最新的估計顯示，到6月份，家庭持有的超額儲蓄總額還有不到1900億美元。”舊金山聯儲的研究人員Hamza Abdelrahman和Luiz Oliveira周三在該行網站上發表的一篇博客文章中表示。“前景存在相當大的不確定性，但我們估計，這些超額儲蓄可能會在2023年第三季度耗盡。”

今年早些時候，Abdelrahman和Oliveira發表了一項研究，估計截至2023年3月，美國家庭資產負債表上仍有5000億美元的超額儲蓄，而2021年8月的峰值為2.1萬億美元。

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不過政府數據修正令他們的預估發生了變化。

兩人在周三的博客文章中表示：“美國經濟分析局最近修訂了此前的估計，顯示2022年第四季度和2023年第一季度的家庭可支配收入低于此前報告的水平，而個人消費高于此前報告的水平。”

他們指出，美國經濟分析局的數據修正令個人儲蓄總額減少了500多億美元。

美經濟支柱要倒？

超額儲蓄往往意味著超額消費，而消費是美國經濟的關鍵支柱之一。

盡管美聯儲進行了幾十年來最激進的加息周期，但美國經濟仍得以保持彈性，疫情期間積累的超額儲蓄功不可沒。而美國消費者耗盡超額儲蓄可能會損害美國經濟實現軟著陸的能力。

周三公布的美聯儲會議紀要顯示，在7月25日至26日的政策會議上，美聯儲官員承認消費可能會放緩。

會議紀要稱，緊張的金融狀況，預計將導致未來一段時間消費增長放緩。與會者還列舉了其它可能導致消費放緩的因素，包括超額儲蓄存量下降、勞動力市場狀況走軟，以及消費者對價格的敏感度提高。