8月17日，中國宏觀經濟論壇（CMF）舉行宏觀經濟月度數據分析會。會上發布的8月份中國宏觀經濟報告建議，需要加大總量政策的力度，給市場更多的自由調整的空間，在總量政策的定位基礎之上，進一步加大財政政策對經濟的支撐力度，貨幣政策要全力集中在修復資產負債表，并助力解決房地產政策，同時，加快房地產政策調整節奏，更進一步適應房地產市場的供求關系變化，此外，進一步在“31條”基礎上加快政策細則落地，以一些標志性事件充分回應民營企業的關注。

經濟復蘇持續下動能放緩

(資料圖片僅供參考)

近日，7月宏觀數據出爐，部分指標增速放緩。本次會議發布的8月份中國宏觀經濟報告認為，要辯證看待中國經濟，“一方面要看到當前還在復蘇的軌道上，但另一方面也要確實看到修復動能有所下滑。”中國人民大學經濟學院教授于澤說。

于澤指出，本輪經濟復蘇與傳統的經濟復蘇并不一樣，有著疫后復蘇的特征，且總需求不足是本輪復蘇面臨的最大問題，其背后成因比較復雜，“一是疫情對生產生活秩序產生影響，還需要修復。二是疫情對資產負債表產生比較大的沖擊。三是在總需求的背后有大量結構型問題存在?！?/p>

因此，今年的經濟復蘇大體上可以分為三個階段——第一個階段是生產生活秩序修復，主要解決疫情對秩序的沖擊；第二個階段會逐漸進入到以資產負債表修復為特征推動經濟的內生修復進程；第三個階段會全面進入到以結構性問題修復為核心的全面的、市場化的內生經濟擴張階段。

“上半年，實際上還是主要處在以生產生活秩序修復作為主要動力的階段。”于澤說，從7月份數據看，供給端，整體工業形勢還在恢復，但恢復過程中，一要看到動能出現一定轉弱，二要看到轉弱過程中也有一些積極信號，“比如7月份規模以上工業企業產銷率上升到97.8%，為2022年以來各月最高?！绷硗猓┙o層面表現相對強勁的服務業一直到7月份整體上都保持較高增速，但7月份全國服務業生產指數等出現增速回落。需求端，消費、投資、出口都出現一定幅度的下行，其中，出口下行幅度較大。

2023年8月6日，云南西雙版納，游客在告莊西雙景星光夜市內品嘗美食。正值暑期，云南省西雙版納傣族自治州景洪市告莊西雙景星光夜市迎旅游旺季，吸引各地游客前來旅游度假，感受民族風情。 中新社記者 李嘉嫻 攝

于澤表示，7月份主要是由于暑假旅游等帶動的接觸型服務業繼續推動經濟復蘇，依然主要是生產生活秩序全面向疫情之前的修復作為主要推動力量，但由于今年經濟長期還是處在生產生活秩序的修復階段，所以邊際修復力量不斷下降，因此，面對7月份的高溫、臺風等新的沖擊之后，總需求不足的問題就變得更加突出。另外，7月份的下行也有一定特殊性，因為7月恰恰處在相對政策真空期，大量的接續型政策在7月底左右逐漸推出，政策落地更多要在8月、9月、10月顯現。

中國人民大學經濟研究所聯席所長、中誠信國際首席經濟學家毛振華認為，對于未來經濟趨勢，根據現在的形勢要進一步堅定底線思維、極限思維的意識，不要盲目樂觀，要建立更加中長期的穩固的基礎?！暗拙€思維的核心是休養生息，少折騰，要思考并且積累發展的能量。從現在形勢看，要保證5%的全年增長目標，三、四季度還是有相當的壓力?！?/p>

加大總量政策的力度

報告指出，在周期性因素之外，更要關注到在本輪經濟中有大量的結構性問題。未來需要進一步從流量和存量兩方面加快推進全社會的資產負債表修復，從當前的秩序修復階段全面進入到資產負債表修復階段，還要進一步加快和加大政策的調整力度，著力穩住房地產和外貿。此外，為了推進政策落地，需要更多制定相關細則，加快提振民營企業信心。

報告建議，在政策定位上，雖然總需求不足背后有大量結構性問題，但首先還是需要加大總量政策的力度，給市場更多的自由調整的空間，在總量政策的定位基礎之上，進一步加大財政政策對經濟的支撐力度，同時通過財政體制改革等有效手段加快推進化債過程。貨幣政策要全力集中在修復資產負債表上，并助力解決房地產政策，降低存量房貸利率，進一步降低銀行準備金率0.5個百分點，為經濟提供長期低成本資金。同時，加快房地產政策調整節奏，更進一步適應房地產市場的供求關系變化。此外，進一步在“31條”基礎上加快政策細則落地，以一些標志性事件充分回應民營企業的關注。

針對房地產問題，毛振華指出，現在房地產投資還是有適當的規模，重要的是保交房，保交房高潮過去之后，依然面臨著整個房地產業漫長的去庫存過程。因此，更大規模啟動房地產投資，如果沒有市場購買作為支持是非常困難的。

毛振華指出，怎么能夠穩住房地產基本盤、穩住人們對價格下行的預期才是核心。