總資產在390億元以上，僅現金就超過75億元，經營也未出現異常，卻突然要退市。經緯紡機（000666.SZ）一則主動申請退市的公告，引發市場熱議。

經緯紡機8月29日晚間披露，根據相關規定，經股東中國恒天集團有限公司（下稱“恒天集團”）、中國恒天控股有限公司（下稱“恒天控股”）提議，并經公司董事會通過，作出以股東大會決議方式主動撤回股票在深交所交易的決定。9月15日，該公司將召開第二次臨時股東大會表決此事。

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經緯紡機在公告中稱，申請主動退市是因為市場變化，經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響，但未進一步說明具體原因。

在經緯紡機之前，A股已有數家上市公司主動退市，但有所不同的是，這些公司在主動退市前，已經連續虧損三年，股票已被暫停退市，部分公司還因財務造假、信披違法違規被監管處罰、立案調查。而經緯紡機此前的業績并未出現異常。

近期，中融信托再次陷入資金池產品停兌風波。披露顯示，作為中融信托的大股東，截至去年12月底，經緯紡機證券投資余額達143.8億元，且都與中融信托有關。由于沒有披露具體原因，經緯紡機主動退市，是否與中融信托風險暴露有關，外界尚無法得知。

經營并未出現異常

8月30日，經緯紡機開盤即一字漲停，報于8.86元/股。截至當天收盤，成交額、換手率分別達2.28億元、8.77%，較前一交易日全天的6329萬元、2.67%，分別激增260.25%、228.46%。

根據經緯紡機披露，股東大會通過主動終止上市后，將由恒天集團向除恒天集團、中國紡織機械（集團）有限公司（下稱“紡機集團）外的股權登記日在冊的全體A股股東提供現金選擇權，行權價為9.24元/股。

截至8月25日，經緯紡機收盤價為8.05元。據此計算，該公司的退市現金選擇權的行權價，溢價率達到15%左右，即便30日漲停后，股價距離行權價仍有4%以上的上漲空間。

不過，相對于經緯紡機的資產狀況，上述行權價不算太高。

按提供現金選擇權的股份上限為2.84億股計算，恒天集團須為此支付現金對價約20.5億元。截至今年3月底，經緯紡機凈資產達到99.9億元；每股凈資產達14.19元，不僅高于目前股價，也高于退市現金選擇權行權價。

經緯紡機的退市決定，來得頗為突然。此前，該公司經營并未出現異常。今年一季度，該公司實現營業收入17.6億元，凈利潤9748萬元。

對于突然退市的原因，經緯紡機29日公告稱，是由于市場變化，經營面臨重大不確定性，可能會對公司造成重大影響。在當天的另一份公告中，該公司又稱，可能存在無法在法定期內披露2023年半年報的風險。按照原定時間，該公司將于8月31日披露半年報。

不過，對于經營面臨“重大不確定性”的具體情況，以及對公司帶來何種可能影響，經緯紡機并未在公告中說明。

而就在4月29日披露的內控自我評價報告中，經緯紡機還稱， 根據公司財務報告與非財務報告內部控制缺陷認定標準，結合日常和專項監督情況，報告期內未發現公司存在內部控制設計或執行方面的重要缺陷和重大缺陷。

因何退市

在經緯紡機之前，A股已有多家上市公司主動退市，但其中多家是因為吸收合并，真正主動退市的只有航天通信、上海普天、二重重裝等數家。

最早主動退市的是二重重裝。該公司2015年2月16日披露，控股股東國機集團將向上市公司全體股東發出全面要約收購，以終止公司上市地位、實現公司主動退市。當年4月23日，經股東大會批準后，該公司向上交所提出撤回股票交易申請。當年5月21日，二重重裝從上交所退市。

隨后主動退市的是上海普天。上海普天2019年3月披露，擬以股東大會方式，主動撤回A股和B股在上交所的交易。收到退市申請后，上交所同年5月17日作出決定，同意其股票摘牌。2019年5月23日，上海普天正式從上交所退市。

此外，主動退市的公司還包括航天通信。該公司2021年1月8日公告，擬以股東大會決議方式，主動撤回股票在上交所的交易，并在取得上交所批準后，轉而申請在股轉系統交易。兩個月后的2021年3月18日，其股票在上交所摘牌。

在主動退市之前，上述三家公司都已長期虧損，并已被暫停上市，面臨退市危機。

二重重裝2015年4月7日披露，公司2014年業績預虧，且2011年~2013年已持續虧損，公司股票已在2014年5月26日暫停上市。

上海普天、航天通信也存在類似情形。其中，上海普天2015年至2017年業績虧損，且預計2018年續虧。而航天通信2016~2018年連續三年凈利潤為負，2019年經審計的凈利潤繼續為負。

在這種情況下，兩家公司的股票，也分別在2018年、2020年5月，被上交所暫停上市。在退市前的2014年，二重重裝也被暫停上市。

除了業績虧損，上海普天、航天通信，還因財務造假、信息披露，分別被監管處罰、立案調查。

公開披露顯示，2018年3月，因2014年虛增營業收入4261.75萬元，虛增利潤總額998.4萬元，上海普天被上海證監局責令改正、警告，并處罰款40萬元。2019年2月27日，因未在法定期限內披露2017年年報、2018年一季報，上海普天多名時任高管被監管警告，并合計罰款80萬元。

2019年11月，航天通信被立案調查，原因是信息披露違法違規。直到退市，監管調查仍在進行之中。此前，該公司2016年至2018年的財報，都進行了追溯調整，2019年年報還被出具了無法表示意見的審計報告。

同上述公司相比，經緯紡機的情況明顯不同。除了規模較大的營收、利潤，其資產較多，且質地不錯。數據顯示，截至今年3月底，其總資產達到392.5億元，所有者權益約達248億元，歸屬母公司所有者權益99.9億元，其中貨幣資金余額就達到75.5億元。

經緯紡機是國內大型紡織機械制造商，主營業務為生產與銷售紡織機械業務、棉麻銷售業務及金融信托業務。

經緯紡機的信托業務，主要通過中融信托進行。中融信托年報顯示，截至2022年底，該公司機持有中融信托37.47%的股份，為控股股東。

經緯紡機持有的中融信托股份，是從中植系受讓而來。截至去年底，中植集團持有中融信托32.99%的股份，為第二大股東，哈爾濱投資集團有限責任公司、沈陽安泰達商貿有限公司分別持有剩余的21.538%、8.01%。

經緯紡機今年7月披露顯示，截至6月底，中融信托總資產292.1億元，凈資產234.8億元；上半年營業收入23.57億元，同比增長約11%，凈利潤3.48億元，同比減少約3.42億元，降幅接近50%。

近期，中融信托再次陷入資金池產品停兌風波。公開披露顯示，最近一個多月來，咸亨國際（605056.SH）、金博股份（688598.SH）、南都物業（603506.SH）、金房能源（001210.SZ）、先鋒電子（002767.SZ）、微光股份（002801.SZ）等多家上市公司相繼披露，購買的中融信托產品發生逾期兌付。

除了中融信托，經緯紡機還持有恒天財富投資管理股份有限公司（下稱“恒天財富”）、新湖財富投資管理有限公司20%、8.16%股份，二者均由中植系成員企業中植科網控股有限公司控股。包括這兩家公司在內，中植系下屬財富平臺的風險，近年來也時有發生。

逾143億證券投資余額，去向都跟中融信托有關

經緯紡機成立于1995年8月，1996年12月登陸A股市場。

截至2023年3月底，經緯紡機三家主要股東中，中紡機持股比例為31.13%，恒天控股、恒天集團則分別持股24.49%、2.7%，三者合計持股比例為58.32%。

恒天集團、恒天控股、中紡機存在關聯關系，且屬于一致行動人。2022年年報顯示，中紡機是恒天集團出資87.57%的子公司，恒天集團則為中國機械集團有限公司（下稱“國機集團）全資子公司；恒天控股則由國機集團、恒天集團分別出資44.73%、55.27%。

已從A股退市的二重重裝，也是國機集團下屬公司。退市前的2014年12月底，中國第二重型機械集團公司（下稱“二重集團”）持有二重重裝71.47%的股份，而二重集團則是國機集團全資子公司。

二重重裝退市后，通過資產重組獲得新生。2018年，該公司裝以發行股份購買資產的方式，收購了國機集團名下的中國重機100%股權、中國重型院82.83%股權，并在收購完成后更名為國機重裝。2020年6月，該公司在上交所重新上市交易，成為為數不多的退市后重新上市公司。

半年報顯示，截至今年6月底，國機集團持有國機重裝47.15%的股份，為第一大股東，二重集團以9.2%的持股比例，位列第二大股東。

由于未說明退市具體原因，經緯紡機主動退市，是否與中融信托有關，目前尚無法得知。披露信息顯示，除了股權聯系，該公司與中融信托還存在大量資金往來。根據年報披露，截至2022年12月底，經緯紡機證券投資余額達143.8億元。該公司稱，這些投資均為中融信托從事的證券投資業務，此類業務是其日常經營業務。上述金額目前是否發生變化，尚待該公司進一步披露。