題：為何房地產概念股走勢頻繁變臉？

作者 郭施亮 財經評論人

2022年以來，政策面持續回暖的確定性行業，應該就是房地產行業了。從“金融16條”到房地產再融資松綁，再到房地產是國民經濟支柱產業的表態，房地產行業的政策環境發生了顯著改善。

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從10月底以來，房地產板塊出現了單邊快速上漲的行情，不少房企股票的短期漲幅超過了50%。在熊市調整環境下，可以實現短期50%以上的階段漲幅，已經是非常強勢的表現。房企股票集體大漲，大概離不開兩個原因：一個是剛才說到的政策環境顯著回暖，另一個是超跌后的技術性反彈需求。

實際上，在這一輪單邊上漲行情之前，房地產板塊已經出現了長達數年的調整走勢。從近年來的跌幅來看，港股內房股的跌幅明顯大于A股房企股票的跌幅，而A股中小市值房企的跌幅又大于大市值房企的跌幅。由此一來，在這一輪房地產板塊的上漲行情中，前期跌幅最大的房企股，反而是漲幅最大的股票，政策與情緒反轉成為了股票價格大幅上漲的導火索。

如今，在政策面繼續吹暖風的背景下，房地產板塊卻掀起了跌停潮，更可能與資金獲利了結的因素有關，從本質上分析，即前期漲幅太大，短期存在資金獲利回吐的壓力，近期漲得越多的，回吐的壓力越大。

2022年是房地產板塊政策顯著改善的關鍵年份，在經濟數據還沒有得到實質性改善的背景下，房地產行業的政策環境不會輕易收緊。從政策環境變化的角度出發，未來更應該關注經濟數據的變化，經濟數據會否出現實質性回暖的情況，將會影響到未來房地產政策環境的松緊狀況。

但是，站在當前的市場環境分析，除了政策環境的因素外，影響未來房地產行業走向的因素，還應該看市場的實際需求。接下來，在政策環境頻吹暖風的影響下，可以觀察房企上市公司的負債率與財務結構會否得到實質性的改善，這可以反映出房地產行業板塊的投資價值。

當前A股、港股市場的投資環境比較復雜，除了內外部政策環境的冷暖外，更可能影響市場走向的因素，則需要看市場流動性的變化表現了。

只有保持活躍的流動性狀態，才可以更好發揮出市場的價格發現功能。流動性強弱對市場的影響，自然不可小覷。相對于A股市場，港股市場的走勢強弱，更取決于市場流動性的變化。當市場資金迅速降溫，流動性重新回落至前期的低迷水平，近期被炒高的股票價格就會重新回歸合理的價格，股票價格最終還是回歸市場的真實價值水平。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：孫慶陽