(趙佳然)近日，泰豐文化控股有限公司(下稱泰豐文化)向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

二次遞表港交所 靠代理國畫年入超2億元

(資料圖片)

招股書顯示，泰豐文化為當代國畫交易平臺，當代國畫通常指1949年后創作的畫作。根據弗若斯特沙利文報告，截至2021年12月31日，公司于中國所有藝術品平臺的當代國畫交易額排名第一，市場份額為16.0%。

業務模式方面，泰豐文化的線下至線上平臺包括藝術展覽以及藝術商城平臺，公司提供一手及二手畫作代理服務，并提供輔助服務，包括為企業提供策劃及組織藝術類活動等。

中新經緯通過泰豐文化官網看到，其藝術品商城中展示有超過1.1萬幅畫作，絕大部分已售出。其中價格便宜的不到萬元，而最貴的畫作超過150萬元。

泰豐文化代理售賣的畫作。截圖來源：泰豐文化官網

此次并非泰豐文化首次沖擊資本市場。2017年，該公司曾于新三板掛牌，并于2020年除牌。隨后，泰豐文化曾于2020年6月遞表港交所，但遞表失效。

業績方面，招股書顯示，2020年、2021年和2022年前9個月，泰豐文化的營業收入分別為1.34億元、1.94億元和2.01億元，凈利潤分別為3185.8萬元、6759.5萬元和6666.6萬元，毛利率分別為69.7%、67.4%和69.2%。

傭金率偏低 業務模式單一

泰豐文化的收益主要源自其提供的代理服務，即向當代國畫賣家，即藝術家和畫作擁有者收取的傭金。從業務模式來看，泰豐文化的業務集中度較高。

2020年、2021年及2022年前9個月，公司的平均傭金率分別為16%、13.2%及13.4%(平均傭金率指收益除以交易總額)，傭金率并未迎來明顯提升；招股書顯示，目前，中國國畫市場畫廊、拍賣行及其他藝術品平臺的平均傭金率分別為30%、15%及20%，可以看出，泰豐文化平均傭金率低于行業平均標準。

作為公司主營業務之一，泰豐文化多次舉辦線下及線上的展覽，以方便潛在買家通過多種方式體驗現代國畫。然而，公司線下活動的范圍十分集中：2022年前9個月，公司共舉辦200場展覽，其中130場在江蘇省，70場在浙江省。公司稱，未來擬在上海、南京及大灣區建立區域辦事處及更多銷售分公司，擴大銷售渠道和網絡。

值得注意的是，根據公司與客戶簽訂的代理服務協議，泰豐文化在全額收到買家支付的畫作價款之前，需向大部分客戶預付免息委托保證金。2020年、2021年及2022年前三個月，公司支付的委托保證金總額分別為1.20億元、1.05億元及1.17億元。如果公司無法向客戶全額收回委托保證金，或退還保證金時間過長，則公司的財務狀況或會受到不利影響。

由于重度依賴國畫代理服務產生的傭金，國畫的價格以及貨源對于泰豐文化具有舉足輕重的影響。泰豐文化表示，如果無法維持與當代國畫的藝術家及畫作擁有者的現有業務聯系，或無法擴大、發展客戶群體，則公司業務會受到不利影響；此外，國畫的平均價格趨勢也可能影響到公司業績：如果國畫產業的價格趨勢上升，交易數量可能會因售價上升而減少；如果國畫價格趨勢下降，那么公司的傭金收入則可能會下降。

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責任編輯：羅琨