華中商業龍頭鄂武商A(000501.SZ)拋出重磅，公司擬跨省布局落子。

9月13日晚間，鄂武商A發布公告稱，擬作價33億元收購南昌蘇寧置業有限公司(簡稱“南昌蘇寧置業”)持有的在建商業項目。

公司表示，收購完成后，將繼續推進標的項目建設，并希望在此基礎上打造南昌標桿性商業綜合體。

多年來，鄂武商A深耕湖北市場，布局有超市、購物中心等業態。本次落子江西南昌，將是公司跨省擴張計劃邁出實質性一步。

記者發現，作為老牌商業企業，鄂武商A經營穩定，盈利能力較強。近10年來，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)整體上呈現增長趨勢，今年上半年，公司實現營業收入37.01億元，同比增長接近40%，凈利潤4.52億元，同比增長超過11倍，受疫情的影響正在逐步恢復。

鄂武商A財務較為穩健。截至今年6月底，公司賬面上的貨幣資金為17.67億元，短期債務為16.10億元，現有貨幣資金可以覆蓋短期債務。

首次跨省布局落子南昌

深耕湖北市場的鄂武商A正在積極推進跨省產業布局。

最新公告顯示，鄂武商A擬收購南昌蘇寧置業持有的南昌市東湖區廣場北路以東、省府北二路以南控規SF01-04、SF01-05地塊在建商業項目。本次收購項目總價款為33億元，其中標的項目中資產對價為21.12億元，公司支付給未來一定期間內總包方等施工方、供應商的價款為11.88億元。

公告稱，本次收購完成后，公司將繼續推進標的項目的建設，并希望在此基礎上打造南昌標桿性商業綜合體。

鄂武商A的前身友好商場，創立于1959年10月,1967年更名為“武漢商場”，1986年，公司進行股份化改組，1992年11月20日，首次登陸A股，成為中國第一批商業上市企業。

上市29年來，鄂武商A一直深耕湖北市場，除了超市業態外，還有購物中心。公司除了重點布局武漢大本營外，還在湖北省內襄陽、十堰、仙桃、黃石、荊州、老河口等地市有線下門店等布局。

本次通過收購上述在建項目，是鄂武商A首次邁出湖北省，跨省進行產業布局。對此，公司稱，通過上述收購在湖北以外布局落子，擴大公司商業版圖，為公司實現跨越式發展邁出具有戰略意義的重要一步。

根據規劃，上述擬打造的商業綜合體，總占地面積約77.97畝，總建筑面積約31.21萬平方米，該項目定位為集聚奢侈品零售、娛樂體驗、生活時尚、文化藝術、健康生活及餐飲美食等于一體的城市大型商業綜合體。公司稱，計劃為該項目引入國際眾多一二線奢侈名品，該等品牌大多系首次登陸江西市場。公司還計劃為項目引入高端國際化妝品牌、高街潮牌、設計師品牌，同時公司還將結合多年經營積累的經驗優勢，為項目配置餐飲、休閑娛樂、高級超市等綜合購物體驗場景。

根據公告，項目所在地位于江西省南昌市東湖區八一廣場原省政府大院地塊，是南昌老城區最核心區域。項目原由南昌蘇寧置業投資開發，其原計劃打造集零售購物中心、酒店、寫字樓等于一體的商業綜合體。項目具有地理位置優勢，其位于南昌市中心區域八一廣場核心商圈，緊鄰地鐵1、2號線的換乘站八一廣場站，周邊商業氛圍濃厚，聚集了萬達廣場、財富購物廣場、南昌百貨大樓、麗華百貨大廈等眾多傳統百貨商場，是南昌市黃金商業地段。

為了順利實施本次資產收購，鄂武商A對資金方面進行了安排。公司同時公告稱，擬以該項目土地使用權及在建工程提供抵押，適時轉現房抵押，向興業銀行武漢分行申請貸款不超過19.80億元，貸款期限不超過7年。

南昌蘇寧置業隸屬于蘇寧置業集團，后者的股東包括張近東、張康陽和蘇寧電器，與A股公司蘇寧易購沒有股權上的關系。

購物中心超市收入平分秋色

在商業領域，鄂武商A商業模式成熟，具有較強的市場競爭力。

從經營業績方面看，2005年以前，鄂武商A的經營業績不太穩定，2001年、2004年還出現過虧損。從2005年開始，到2017年的13年，公司實現了營業收入、凈利潤持續增長。2005年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為41.96億元、0.11億元，到2017年，營業收入和凈利潤分別增長至181.22億元、12.41億元，累計增長了3.32倍、111倍。

2018年，公司營業收入和凈利潤均有所調整，2019年出現恢復性增長，凈利潤為12.25億元。2020年，受疫情沖擊，營業收入和凈利潤分別為76.39億元、5.47億元，同比下降56.98%、55.31%。

今年上半年，鄂武商A實現營業收入37.01億元，同比增長37.67%，凈利潤4.52億元，同比增長1167.50%。上半年凈利潤大幅增長，主要是去年同期受疫情影響陷入虧損。

整體而言，鄂武商A的經營業績不俗，在互聯網的沖擊之下，國內不少老牌商業經營陷入困境，而鄂武商A依舊保持了總體上呈現增長的經營業績。

wind數據顯示，2011年至2020年的10年，鄂武商A實現的凈利潤累計數為77.12億元。

目前，鄂武商A主要有兩個商業業態，即購物中心和超市。從財報披露的信息看，二者在公司營業收入構成中基本上是平分秋色。

2020年，公司購物中心和超市業態的銷售收入分別為27.06億元、34.40億元，占主營業務收入的比重為35.42%、45.03%。主要是當年受疫情影響，購物中心停業等，導致其收入有較大幅度下滑。

2019年，公司購物中心和超市業態的銷售收入分別為123.97億元、52.81億元，占主營業務收入的比重69.82%、29.74%。

今年上半年，購物中心和超市業態的銷售收入分別為17.27億元、17.44億元，占主營業務收入的比重46.66%、47.12%，二者已經旗鼓相當，平分秋色。

不過，購物中心的毛利率要明顯高于超市業態毛利率。今年上半年，鄂武商A的購物中心和超市業態業務毛利率為67.94%、26.14%。

鄂武商A的財務總體上較為安全。上市以來，公司股權融資金額累計數為16.49億元。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金17.67億元，一年內需償還的短期債務為16.10億元。多年來，公司經營現金流均為凈流入。由此可見，公司短期不存在償債壓力。

針對收購南昌在建項目抵押資產貸款事項，鄂武商A稱，不會對公司的正常運作和業務經營造成不利影響，財務風險處于可有效控制范圍內。