滌綸長絲領域的龍頭企業桐昆股份(601233.SH)豐收了。

1月28日晚間，桐昆股份發布業績預告，2021年度，公司預計盈利72億元-80億元，較上年同期最多增加約51.53億元，同比實現倍增。

經營業績大幅增長，源于主業、投資雙雙獲得豐收。2021年，長絲行業集中度持續提高，景氣度逐步回升，桐昆股份附加值較高的纖維產品產能釋放，盈利能力提升。公司投資參股公司煉化一體化項目投入運行，經濟效益顯著。

記者發現，近年來，桐昆股份頻頻擴產。去年6月，公司披露，擬投資150億元在福建古雷港經濟開發區投資新建年產200萬噸聚酯纖維等項目。而在2020年底，公司也曾披露一個重磅投資項目，擬投資150億元，在江蘇沭陽新建年產240萬噸長絲(短纖)等項目。兩個項目總投資合計高達300億元。

在2021年半年報中，桐昆股份表示，過去20年，公司滌綸長絲國內市占率穩居第一。

凈利預增最多51億創紀錄

剛剛過去的牛年，桐昆股份創造了歷史上最好的業績紀錄。

根據業績預告，2021年度，桐昆股份預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)72億元-80億元，上年為28.47億元，同比增加43.53億元至51.53億元，增加幅度為152.94%至181.04%。公司預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)71.90億元至79.90億元，與上年同期的27.67億元相比，將增加44.23億元至52.23億元，增長幅度為159.86%至188.77%。

凈利潤最高80億元，同比增加最多超過50億元，桐昆股份創造了自己的業績紀錄。此前，公司任一年度的凈利潤均未能達到30億元。

2011年，桐昆股份登陸A股市場，上市11年來，雖然經營業績偶有波動，但整體增長趨勢未改。

數據顯示，2010年，桐昆股份實現營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為147.02億元、10.92億元、10.63億元，2011年，公司實現營業收入201.18億元、凈利潤11.20億元、扣非凈利潤10.83億元。然而，2012年，公司營業收入為184.21億元，同比下降8.44%，凈利潤、扣非凈利潤分別為2.57億元、2.46億元。到2013年，雖然營業收入增加至221.38億元，但凈利潤、扣非凈利潤分別下降至0.72億元、0.10億元，下降幅度高達72.05%、95.93%。

2014年以來，營業收入先后突破300億元、400億元大關，2019年達到505.82億元，凈利潤從1.12億元增長至2019年的28.84億元，扣非凈利潤從0.35億元增長至2019年的27.94億元。

2020年，或許是受疫情影響，公司實現的營業收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為458.33億元、28.47億元、27.67億元，同比分別下降9.39%、1.31%、0.99%，小幅下降。

上述數據顯示，2021年度，桐昆股份的經營業績數據足夠亮麗，當年預計實現的凈利潤、扣非凈利潤，抵得上2018年至2020年的三個年度之和。

從單個季度看，去年一二三季度，公司實現的營業收入分別為111.33億元、190.53億元、201.62億元，同比增長44.70%、39.59%、75.68%。對應的凈利潤分別為17.17億元、24.17億元、20.27億元，同比增長300.69%、316.12%、157.06%。

對比前三個季度業績與年度業績預告，四季度，公司預計實現凈利潤10.39億元-18.39億元，雖然環比有所下降，但仍然較為可觀。

針對2021年亮麗業績，桐昆股份解釋稱，2021年，聚酯長絲行業集中度持續提高，景氣度逐步回升，下游紡織終端消費持續恢復，公司差別化、功能性等附加值較高的纖維產品產能放大。此外，公司參股公司浙江石油化工有限公司“4000萬噸煉化一體化項目”工程投入運行后，各裝置生產進展順利，開工負荷穩步提升，經濟效益顯著，公司總體盈利能力相比上年度大幅度增長。

連續20年市占率居首

在行業景氣度回升之時，桐昆股份能夠做到大賺特賺，與其掌握有話語權不無關系。

公開資料顯示，桐昆股份的前身是成立于1981年的桐鄉縣化學纖維廠，至今已有42年歷史。

四十余載，桐昆股份深耕長絲主業，目前，公司主要從事各類民用滌綸長絲的生產、銷售，以及滌綸長絲主要原料之一的PTA(精對苯二甲酸)的生產。其主要產品為各類民用滌綸長絲，包括滌綸POY、FDY、DTY、ITY、中強絲、復合絲六大系列1000多個品種，覆蓋了滌綸長絲產品的全系列，在行業中有“滌綸長絲企業中的沃爾瑪”之稱。產品主要用于服裝面料、家紡產品的制造，以及小部分用于產業用(如纜繩、汽車用篷布、箱包布等)。

桐昆股份稱，其具有多項核心優勢。技術方面，公司表示，多項產品、技術開發成果達到國內領先乃至世界領先水平，在PTA加工節能減排及先進控制技術、“一頭多尾”一體化聚酯熔體直紡工程技術裝備等多個領域取得自主知識產權成果，尤其在紡絲助劑領域突破高速紡低油煙POY油劑單體合成與復配技術瓶頸，產品達到國際一流水平，打破日德的技術壟斷。公司絕大部分關鍵設備為德國、日本引進，達到國際一流裝備水平。

規模優勢方面，2001年-2020年，公司連續20年在中國滌綸長絲行業中銷量名列第一，具有較強的市場話語權，且市場份額逐年提升，2020年年底，國內市占率約20%，國際市場占有率超12%。同時，公司產品做到全系列全覆蓋，客戶粘性足。

桐昆股份表示，其將進一步提高產品差別化率的基礎上繼續擴充滌綸長絲產能，保持產品市場占有率的穩中有升，不斷鞏固市場競爭優勢地位。

事實上，桐昆股份在持續擴產。2020年12月，公司披露，將投資150億元在江蘇沭陽投資新建年產240萬噸長絲(短纖)、500臺加彈機、1萬臺織機、配套染整及公共熱能中心項目。去年6月，公司又宣布，擬在福建省漳州古雷港經濟開發區投資新建年產200萬噸聚酯纖維、500臺加彈機、2000臺織機項目，總投資預計為150億元。

兩項投資合計高達300億元，桐昆股份的擴產力度可見一斑。

桐昆股份還形成了產業鏈整合和協同化發展優勢。公司在縱向產業鏈上已形成煉化-PTA-聚酯-紡絲-加彈一條龍的生產、銷售格局，特別是同一園區內實現PTA-聚酯生產一體化，開創行業之先河。同時，圍繞聚酯長絲，形成了紡絲油劑、乙二醇銻、鈦白粉、霧化硅油、包裝材料、物流一體化的較為齊全的配套產業。

在研發投入方面，桐昆股份也是不斷增加。2017年，公司研發支出為3.27億元，2018年、2019年分別為4.88億元、11.18億元，2020年為10.42億元。2021年前三季度，其研發支出為12.19億元，同比增長約61.89%。