5月22日晚間，韋爾股份披露，擬通過子公司出資不超40億元增持北京君正(300223.SZ)。

去年以來，韋爾股份通過參與定增、二級市場增持，已經合計持有北京君正4.96%股權。

韋爾股份的目標是，通過本次增持，合計獲得北京君正不超10.38%股權。

擬耗資不超40億增持，韋爾股份需要舉債60%。如此不遺余力加倉，韋爾股份的目的是與北京君正捆綁，尋求產業互補，布局車載市場等。市場判斷，韋爾股份是謀求與北京君正共同發力車規級芯片。

盡管韋爾股份聲稱不謀求北京君正控制權，但市場仍有猜疑。目前，北京君正實際控制人劉強、李杰合計持股比為14.97%，且二人均存在股權質押行為。

二級市場上，5月23日，受上述消息影響，北京君正大漲12.95%，但韋爾股份僅漲1.10%。

首季凈利下滑外延拓展

經營承壓的韋爾股份，試圖外延式發力，以提升盈利能力。

今年一季度，韋爾股份實現營業收入55.38億元，同比下降10.84%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為8.96億元，同比下降13.90%。

去年四季度，公司實現營業收入57.89億元、凈利潤9.58億元，二者同比分別下降1.13%、2.23%。

對比發現，在去年四季度營業收入和凈利潤雙降的情況下，今年一季度，韋爾股份的營業收入和凈利潤不僅同比雙降，環比也是在雙降。

韋爾股份解釋稱，受智能手機市場出貨量下滑及國內新一輪疫情的影響，公司一季度營業收入及凈利潤略有下降。伴隨著公司產品結構的積極調整以及主要細分市場的逐漸恢復，公司預計二季度的凈利潤較一季度有望實現不低于50%的增長。

韋爾股份披露今年一季度報告的時間為今年4月27日，二季度實際經營業績如何，有待進一步觀察。

二季度，投資收益可能會助力韋爾股份業績增長。因為，公司外延式投資拓展大動作頻頻。

根據最新公告，韋爾股份全資企業紹興韋豪企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)(以下簡稱紹興韋豪)擬以不超過40億元通過集中競價或大宗交易等方式增持北京君正股票。

對于大舉增持北京君正，韋爾股份給出了充足理由。

北京君正為集成電路設計企業，主要從事集成電路芯片產品的研發與銷售等業務，主要產品線包括微處理器芯片、智能視頻芯片、存儲芯片、模擬與互聯芯片，產品被廣泛應用于汽車電子、工業與醫療、通訊設備及消費電子等領域。

公司與北京君正同為技術領先的IC設計企業，下游客戶均面向汽車、工業、醫療、通信等領域，二者能實現有效資源互補。

去年12月，韋爾股份與北京君正合資設立了上海芯楷，該公司依托北京矽成多年的Flash設計經驗和技術積累，研發面向消費市場的NORFlash產品。近幾年，得益于“芯片內執行”的特點，NORFlash開始在5G、TWS耳機、物聯網、汽車電子等新興領域廣泛應用。

此外，北京君正收購北京矽成后，完成了“存儲+模擬+互聯+計算”的技術分布，公司研發技術能力、市場競爭力、盈利能力均有明顯提升。

2021年，北京君正實現營業收入52.74億元，同比增長143.07%，實現凈利潤9.26億元，同比增長1165.27%。今年一季度，其實現的營業收入、凈利潤分別為14.14億元、2.32億元，同比增長32.37%、92.42%。

韋爾股份稱，從中長期來看，北京君正業績將順應市場表現出較強的成長性，整體估值有望得到提升，公司有望通過投資北京君正獲得一定的投資收益。

北京君正實控人一減持一質押

豪擲40億增持北京君正，韋爾股份堪稱是不惜血本。

其實，韋爾股份的流動性并不算充足。

截至2021年底，公司賬面貨幣資金為76.71億元，對應的長短期債務為96.23億元，其中，短期債務為39.25億元。當年，公司營業收入241.04億元，營業成本為194.79億元。

通常而言，公司需要預留相當于兩個月營業成本的資金以維持正常運營。據此判斷，上述貨幣資金可以維持正常運營。

但是，今年一季度，受經營業績下滑、經營現金流回流減少影響，韋爾股份財務壓力加大。截至今年一季度末，公司賬面上的貨幣資金為60.16億元，短期債務為44.47億元。

對比發現，公司現有貨幣資金不算充足，勉強可以維持正常運營。目前的財務狀況如何，暫不知曉。

本次增持北京君正，韋爾股份的資金安排為，40%使用自有資金、60%銀行貸款及其他融資方式籌集的資金，不涉及使用募集資金。

如果以最終30億元增持北京君正，韋爾股份需要拿出自有資金12億元，這對公司自身而言，財務壓力將大幅增長。此外，通過銀行貸款等形式籌資，勢必會加重公司財務負擔，影響經營業績。

2021年，韋爾股份的財務費用為3.56億元。

長江商報記者發現，本次大舉增持北京君正是韋爾股份第三次出手。

據披露，去年11月12日，北京君正實施定增，紹興韋豪出資5.50億元參與認購。認購價為103.77元/股，獲配數量為530.02萬股。這部分股份已于今年5月16日上市流通。

這是韋爾股份首次出手。第二次出手是通過二級市場增持。今年3月24日至5月19日，紹興韋豪通過二級市場累計增持北京君正1860.49萬股，耗資約15.18億元。

從截至5月23日北京君正的收盤價來看，紹興韋豪的持股市值為22.92億元，較其成本20.68億元浮盈2.24億元。

本次增持完成后，紹興韋豪對北京君正的持股比將達10.38%。這一股權比例將威脅到北京君正控股權地位。

目前，通過結成一致行動人，劉強、李杰為北京君正的實際控制人，二人直接間接控制有14.97%股權(實際持股13.96%)，與韋爾股份的目標持股比10.38%相比，并無明顯優勢。

此外，韋爾股份的關聯方華創芯原、呂大龍目前分別持有北京君正3.26%股權、0.67%股權。

未來，如果紹興韋豪與其關聯方華創芯原、呂大龍結成一致行動人，那么，其將控制北京君正14.31%股權。這一持股比例與劉強一方相接近。一旦韋爾股份一方繼續增持，則將直接威脅到北京君正的控制權。

值得一提的是，去年四季度及今年一季度，實際控制人之一的李杰接連減持套現。根據今年一季報，劉強所持北京君正的股權質押率超過50%，李杰也質押了少量股份。

韋爾股份在公告稱，不謀求北京君正控制權。但是，韋爾股份目前不謀求并不意味著未來不會有新的想法。

2021年，北京君正SRAM、DRAM、NorFlash產品收入在全球市場中分別位居第二位、第七位、第六位，處于國際市場前列。據此判斷，北京君正在細分領域有較強的市場競爭力，與韋爾股份產業相關性較高。(記者明鴻澤)