首款國(guó)產(chǎn)帶狀皰疹疫苗獲批上市，百克生物股價(jià)緣何不漲反跌

(資料圖)

首款國(guó)產(chǎn)帶狀皰疹疫苗終于上市了。

1月31日下午，百克生物(688276.SH)宣布，公司近日收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的帶狀皰疹減毒活疫苗的《藥品注冊(cè)證書》。

在此之前，中國(guó)僅上市了一款帶狀皰疹疫苗，且為進(jìn)口，即葛蘭素史克的Shingrix，后者于2020年6月28日正式在中國(guó)上市銷售。

帶狀皰疹(Herpes zoster, HZ)，是由潛伏在體內(nèi)的水痘-帶狀皰疹病毒(Varicella zoster virus, VZV)再激活而引起的一種急性感染性皮膚疾病。隨著年齡增長(zhǎng)，免疫系統(tǒng)失去產(chǎn)生強(qiáng)烈有效免疫應(yīng)答的能力，從而增加患帶狀皰疹的風(fēng)險(xiǎn)，這種疾病會(huì)導(dǎo)致難以忍受的疼痛，部分患者在皮疹褪去后仍會(huì)出現(xiàn)劇烈疼痛，這種神經(jīng)疼痛被稱為帶狀皰疹后神經(jīng)痛，可能持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年。接種帶狀皰疹疫苗，是預(yù)防帶狀皰疹發(fā)病有效的措施。

隨著人口的老齡化以及帶狀皰疹新增病例數(shù)增加，中國(guó)帶狀皰疹疫苗市場(chǎng)未來的增長(zhǎng)空間被看好。目前還有其他一些中國(guó)企業(yè)還在開發(fā)帶狀皰疹疫苗中。

然而，百克生物帶狀皰疹疫苗獲批上市了，其二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)卻不跌反漲。2月1日上午，股價(jià)跌幅卻達(dá)到5.07%。如何看待這種反差？

從目前來看，市場(chǎng)存在幾大擔(dān)憂。

一是疫苗保護(hù)效力。百克生物的帶狀皰疹疫苗屬于減毒活疫苗。在百克生物帶狀皰疹疫苗獲批之前，縱觀全球范圍內(nèi)，共有兩款帶狀皰疹疫苗上市，分別是默沙東的Zostavax以及葛蘭素史克的Shingrix，前者屬于帶狀皰疹減毒活疫苗，于2006年5月獲FDA批準(zhǔn)上市；后者屬于基因重組亞單位疫苗，于2017年10月獲FDA批準(zhǔn)上市。

由于葛蘭素史克的Shingrix保護(hù)效力達(dá)到90%以上，較狀皰疹減毒活疫苗大幅提升，上市后就迅速放量，很快超越默沙東的Zostavax，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。公開數(shù)據(jù)顯示：Shingrix 2020年全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售額高達(dá)27.39億美元，在全球銷量最高的十款疫苗中排名第四位。

那么，百克生物帶狀皰疹減毒活疫苗的保護(hù)力數(shù)據(jù)如何？第一財(cái)經(jīng)記者試圖向公司了解，但截至發(fā)稿之際，還未獲得回復(fù)。

二是市場(chǎng)如何推廣。雖然中國(guó)的帶狀皰疹疫苗市場(chǎng)前景被看好，但民眾的接種意識(shí)有待提升。比如葛蘭素史克Shingrix在中國(guó)市場(chǎng)的銷售就表現(xiàn)平平。根據(jù)中檢所數(shù)據(jù)，2020年Shingrix國(guó)內(nèi)批簽發(fā)量為165萬劑，但2021年驟降至59萬劑。

三是利潤(rùn)如何實(shí)現(xiàn)。有疫苗企業(yè)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，百克生物的帶狀皰疹減毒活疫苗要與葛蘭素史克Shingrix競(jìng)爭(zhēng)的話，勢(shì)必定價(jià)將會(huì)低于后者(價(jià)格超過1500元一支)，有可能是數(shù)百元一支。在定價(jià)低的前提下，再加上帶狀皰疹減毒活疫苗的工藝路線決定了成本居高不下，疫苗利潤(rùn)空間面臨一定的“吞噬”。

不過，百克生物的帶狀皰疹減毒活疫苗也試圖在市場(chǎng)中形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。相比葛蘭素史克Shingrix適用人群是50歲及以上成人，百克生物的帶狀皰疹減毒活疫苗適用人群進(jìn)一步擴(kuò)大，適用于40歲及以上成人，涵蓋了40-50歲群體，這部分群體被認(rèn)為對(duì)帶狀皰疹疫苗的接受度更高，且消費(fèi)力更強(qiáng)。