“價值回歸”失敗后，三年內三度“換帥” 東阿阿膠管理層要“去東阿化”？

每經記者 彭斐 每經編輯 董興生

經過幾年低谷徘徊后，在業績回暖之際，有“藥中茅臺”之稱的東阿阿膠(SZ000423，股價48.84元，市值319.4億元)，其管理層也在近期出現“震蕩”，而這已經是東阿阿膠近三年上演的第三次“換帥”。

【資料圖】

2月21日，東阿阿膠發布公告稱，高登鋒申請辭去公司第十屆董事會董事長、董事職務，同時一并辭去公司第十屆董事會戰略委員會主任委員職務，而張名君則辭去公司副總裁職務。

上述二人辭職原因皆為“工作變動”，且辭職后將不再擔任東阿阿膠任何職務。這也不是東阿阿膠近期首次高層變動，自2022年12月9日以來的不到三個月內，東阿阿膠已有4名高管離職。如果時間再向前推，東阿阿膠的人事變動從2019年業績爆雷開始就有所顯現，僅董事長一職，公司三年內已進行了三度更換。

上述4人離職后，東阿阿膠高管團隊中，除了王延濤、劉廣源兩名副總裁來自“老東阿系”，包括總裁程杰在內的其余5名高管，均有“華潤系”的履歷。

2月22日，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電東阿阿膠方面，公司相關人士否認了管理層“去東阿化”的說法，并稱上述變動屬正常人事變動，高登鋒已被調到華潤醫藥集團任職。

值得注意的是，在管理層頻繁“換血”之際，這個“價值重塑”的行業龍頭，業績開始回暖。公司預計2022年實現歸母凈利潤7.6億~8.1億元，比上年同期增長73%~84%。

三年內已三度“換帥”

自執掌東阿阿膠14年的秦玉峰退休之后，東阿阿膠高管團隊已經歷數次人事變動。而今，秦玉峰的繼任者高登鋒也離開了這家行業龍頭。

東阿阿膠2月21日公告披露，董事會近日收到董事長高登鋒提交的書面辭職報告，由于工作變動原因，高登鋒申請辭去公司第十屆董事會董事長、董事職務，同時一并辭去公司第十屆董事會戰略委員會主任委員職務。辭職后，高登鋒不再擔任公司任何職務。

《每日經濟新聞》記者從東阿阿膠內部獲取的消息顯示，高登鋒在辭任后，將前往華潤醫藥集團任職。從股權關系來看，東阿阿膠為華潤醫藥集團旗下公司。

從履歷來看，高登鋒有著明顯的老東阿印記。1995年，高登鋒就已經加入東阿阿膠，曾先后擔任銷售代表、銷售主管、辦事處經理、市場部總監等多個職位。2020年1月10日，在靈魂人物秦玉峰辭任后，高登鋒接任東阿阿膠總裁一職。

在高層震蕩中，董事長一職最早出現變動。2019年12月，“華潤系”韓躍偉接替王春城擔任東阿阿膠董事長。一個月后，曾執掌東阿阿膠14年的秦玉峰辭去公司董事、總裁、法定代表人職務，此后一年半時間里，東阿阿膠7位高管相繼辭職。

彼時，東阿阿膠也遭遇上市以來的最低谷，連續12年業績持續增長的東阿阿膠，在2019年突然業績“變臉”，公司當年虧損4.55億元。在高登鋒上任總裁后的第一個財年，東阿阿膠實現扭虧。2021年，東阿阿膠業績得到進一步釋放，實現歸母凈利潤4.40億元，同比2020年增長近十倍。

在業績回暖的同時，東阿阿膠的管理層再次變動，其中就包括高登鋒本人。2022年1月，高登鋒調任東阿阿膠董事長。

不過，在升任董事長僅13個月后，高登鋒就辭去了他在東阿阿膠的職務。與他一同辭任的，還有東阿阿膠副總裁張名君。履歷顯示，張名君于2020年11月20日起擔任東阿阿膠副總裁一職，距離其任期結束還剩下一年多時間。

在2月21日的公告中，東阿阿膠表示，董事長一職空缺期間，由公司總裁、董事程杰暫時代為履行董事長職責，主持董事會日常工作，直至選舉產生新任董事長為止。

否認高管“去東阿化”

在高管團隊頻現人事變動之時，作為東阿阿膠的實際控制方，央企華潤的印記在東阿阿膠愈發明顯。

《每日經濟新聞》記者注意到，程杰于2022年1月10日接棒高登鋒，擔任總裁一職。在此之前，程杰曾歷任華潤三九OTC終端代表、999感冒靈產品經理、OTC 銷售市場部總監等職位。

在高登鋒和張名君離職之前，2022年12月9日，東阿阿膠披露，公司副總裁劉延風、任儒倬因工作變動原因辭去職務。其中，劉延風在東阿阿膠改組股份制公司一年后就已加入，是公司年資最深的副總裁之一。辭職后，劉延風不再擔任公司任何職務，任儒倬仍在公司任職。

值得注意的是，在高登鋒、劉延風辭職后，目前，東阿阿膠高管團隊中只有王延濤、劉廣源兩名副總裁來自“老東阿系”，而包括總裁程杰在內的其余5名高管，均有“華潤系”的履歷。

對于上述人事變動，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電東阿阿膠證券部，詢問目前東阿阿膠的管理團隊是否存在“去東阿化”，公司人士對此予以否認，并稱只是正常的人事變動，高登鋒與劉延風已被調到華潤醫藥集團任職。

“價值回歸”難以為繼

管理層頻繁“換血”之際，曾經的“靈魂人物”秦玉峰在退休2年之后被查。而這也宣告了東阿阿膠此前“價值回歸”戰略的失敗。

2022年3月，因涉嫌嚴重違紀違法，東阿阿膠原黨委書記、總裁秦玉峰接受華潤醫藥控股有限公司和山東省聊城市監察委員會紀律審查和監察調查。和秦玉峰一同接受調查、審查的，還有東阿阿膠原黨委委員、高級副總裁吳懷峰。

在東阿阿膠的發展歷程中，這家隸屬央企華潤集團的企業，在1996年登陸深交所，主打阿膠及阿膠系列產品的研發、生產和銷售業務，秦玉峰則是繞不開的一個人物。

2006年上任東阿阿膠總裁伊始，秦玉峰做了兩件事：一是從史料典籍發掘資料講故事，燒錢做營銷；二是漲價。秦玉峰重視文化營銷，將東阿阿膠植入《甄嬛傳》等熱播電視劇中。

與文化營銷同步進行的，還有頻繁的提價。2006年，上任不久的秦玉峰就將阿膠塊價格上調21%，此后幾乎每年都會漲價。阿膠作為保健品可以自主定價后，東阿阿膠次年的提價幅度甚至達到60%。

《每日經濟新聞》記者據東阿阿膠公告及公開資料不完全統計，從2006年到2018年，東阿阿膠共計漲價17次，其阿膠塊每250克售價從2006年的25元漲到了2019年的1499元，漲幅高達59倍。

秦玉峰曾多次表示：“真正道地的阿膠，是滋補國寶，值得我們去用價格對它表示起碼的尊重。”2016年11月，秦玉峰向包括每日經濟新聞在內的媒體表示，按照20世紀30年代的標準，阿膠價格應該在每斤5000~6000元。

在2019年之前，得益于秦玉峰主導的“價值回歸”工程，東阿阿膠連續13年凈利潤保持正增長，年復合增長率超過20%。“價值回歸”讓東阿阿膠成為真正的“滋補國寶”，但當阿膠價格還未到3000元/斤時，漲價的副作用開始顯現：阿膠賣不動了。

如今，對于秦玉峰任期內堅持了10余年的“價值回歸”策略，東阿阿膠方面顯然已經不再堅持。

今年2月16日的投資者關系活動中，談及未來三至五年阿膠塊的增長目標與舉措時，東阿阿膠方面稱：“過去阿膠塊增長出現波動，一方面主要是因為供需關系出現問題，供應量遠大于需求量；另一方面是因為提價過于頻繁，價格與價值背離，違反了基本客觀規律。未來，東阿阿膠將構建合理有序的供需關系。”

阿膠龍頭選擇“價值重塑”

在2018年度股東大會上，秦玉峰曾說：“公司正面臨十幾年來最困難的時刻。”東阿阿膠接下來的業績數據也印證了秦玉峰的說法。從2019年東阿阿膠的業績爆雷后，公司的高管開始了頻繁變動。而在人事變動的同時，東阿阿膠的經營卻漸入佳境。

《每日經濟新聞》記者注意到，在2019年經歷上市首虧之后，東阿阿膠開始尋找自身的盈利模式，此前更多是“甩手掌柜”的華潤，開始更多地參與到公司的治理上。

這一時間點上，東阿阿膠也迎來新老換代，韓躍偉、高登鋒、程杰等人先后上任，他們的主要任務即是一邊清理庫存、剝離低值資產；一邊改變利潤結構，尋找新的增長點。

自高登鋒上任之后，來自華潤的程杰成為高登鋒的搭檔。與此同時，東阿阿膠通過剝離低毛利的毛驢養殖及銷售業務等舉措持續“瘦身”，并啟動數字化轉型，發力線上銷售渠道以扭轉頹勢。

目前已經代為履行東阿阿膠董事長職責的程杰，在2022年8月接受媒體采訪時表示：“希望通過東阿阿膠這個品牌引領中式滋補，同時也希望年輕人的第一口阿膠是東阿阿膠。未來將結合數字化的手段，增強研發能力，給年輕消費者提供更美麗、更健康的解決方案。”

今年1月31日，東阿阿膠發布的2022年業績預告顯示，公司2022年預計實現凈利潤7.6億~8.1億元，相較于2021年盈利4.40億元的表現，同比增長73%~84%。

對于業績變動原因，東阿阿膠提到了價值重塑，并稱業績增長是因為2022年初步構建了“藥品+健康消費品”雙輪驅動的增長模式，強化了營銷數字化能力，以研發創新助力產品拓展；聚焦重點省份中心城市，有效配置資源，動銷顯著提升；重構營銷作戰組織架構，提升組織效能，激發組織活力。