大宗商品周報丨歐美氣價反彈，金價持續回落，鋼鐵需求釋放不及預期

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煤炭市場回暖。

21世紀經濟報道記者彭強 北京報道

上周(2月20日-2月24日)原油價格震蕩回落，在俄烏沖突一周年之后，原油市場再度回歸供需基本面；天然氣市場方面，歐美氣價小幅反彈，東北亞LNG價格連續第十周下降；近期隨著需求的回升，煤炭市場情緒也有所回升。

黃金價格持續回落，相較于2月初的高點，目前已經累計下跌超7%；強預期引領下，鋼鐵市場的需求釋放仍不及預期，鋼價震蕩上漲，鋼廠生產兩大品種鋼材毛利率明顯改善；由于下游需求的支撐，鐵礦石價格繼續在高位震蕩。鋰礦上周繼續下跌，跌幅明顯擴大。商務部會同國家發改委和財政部，開展了今年第一批中央儲備豬肉收儲。

油價震蕩回落

截至2月24日收盤，4月交貨的WTI原油期貨價格上漲1.23%，收于76.32美元/桶；4月交貨的布倫特原油期貨價格上漲1.16%，收于83.16美元/桶。

俄烏沖突爆發一周年之后，經歷了歐美對俄多輪制裁、原油貿易流向改變之后，國際油價沖高回落，整個市場重新回到基本面控制之下。上周國際油價震蕩下滑后再度回升，整體價位略低于此前一周。消息面上來看，消息人士透露，俄羅斯方面有意削減石油出口量，加之OPEC組織1月石油供應下降，OPEC與IEA上調全年需求預期等，油價企穩回升。

東北亞氣價連續第十周下降

上周歐美氣價小幅回升，東北亞氣價連續第十周下降。申萬宏源研報數據顯示，美國HH天然氣現貨價格2.36美元/百萬英熱，環比漲幅3.56%；荷蘭TTF天然氣現貨價格52.7歐元/兆瓦時，環比上漲8.44%；東北亞LNG現貨價格為15美元/百萬英熱，環比下跌6.25%。

申萬宏源研報指出，美國氣價周內前低后高，后半周受氣溫下降及出口需求增加預期影響，氣價反彈；歐洲天然氣預計將于下周起轉冷，但由于供給穩定且庫存充足，歐洲氣價僅窄幅上漲；亞洲國家天然氣庫存充足，對現貨需求不旺，東北亞LNG價格延續跌勢。

動力煤市場回暖

中國銀河證券研報指出，近期，煤炭采購需求較為旺盛，加之之前煤價下跌帶來的投資需求，煤價回暖，市場情緒有所好轉。2月24日，京唐港山西產Q5500動力煤價格為1178元/噸，呈現上漲態勢。港口目前處于去庫存狀態，秦皇島港煤炭庫存、CCTD主流港口庫存、廣州港集團煤炭庫存等環比均下降，整體庫存仍高于2022年同期，但下降趨勢明顯。

CCTD中國煤炭市場網指出，3月主產地煤礦安全檢查力度較大，隨著氣溫回暖，基建等行業開工率逐步回升，疊加水泥等行業用煤需求或進一步提升，對煤價來說是利好；但氣溫回升，北方冬季取暖用煤需求結束，動力煤進入階段性消費淡季，且進口煤資源疊加效應釋放等，則是利空因素。CCTD預計，動力煤市場因冬季供暖用煤需求下降，價格或難以持續走強。

金價持續回落

上周倫敦現貨黃金收于1810.96美元/盎司，周環比下滑1.6%；紐約黃金期貨價格收于1817.5美元/盎司，周環比下滑1.8%。相較于二月初的階段性高點，2月末的黃金價格已經累計下跌了約150美元/盎司，累計跌幅超7%。

世界黃金協會發布的《全球黃金趨勢報告》指出，2022年全年黃金需求升至11年以來的最高，展望2023年，由于美國和歐洲經濟衰退風險日益增加，該協會認為2023年的黃金需求上漲潛力大于下跌的風險。

鋼材市場需求釋放不及預期

上周蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4533元/噸，較此前一周上漲62元/噸，主要品種價格以震蕩上漲為主。當周，國內高爐開工率持續上升，社會庫存開始下降，建材廠內庫存再次回升，鐵礦石、廢鋼等震蕩上漲，鋼廠生產兩大品種鋼材毛利明顯改善。

蘭格鋼鐵分析指出，國內鋼材市場受到穩增長強預期的引領、項目開工和企業復產同步加快、下游終端需求逐漸回暖等因素影響，但需求釋放力度不及預期。目前，鋼廠利潤得到明顯改善，供應端將呈現持續回升態勢，終端采購情況回暖，但鋼價過快上漲制約了市場成交放量。蘭格鋼鐵預計，本周國內鋼材市場將呈現高位震蕩調整行情。

鐵礦石價格高位震蕩

上周下游需求持續恢復，鋼廠產能釋放明顯提升，鐵礦石價格偏強震蕩。周內，普氏鐵礦石指數高位小幅回落，收于126.7美元/噸，周內最高漲至131.9美元/噸；國內鐵礦石期貨價格收于909.5元/噸，周內最高漲至922元/噸；蘭格鋼鐵監測的日照港61.5%PB澳粉礦價格915元/噸，較此前一周上漲25元/噸。

蘭格鋼鐵分析指出，需求端方面，近期鋼廠生產積極性明顯增強，蘭格鋼鐵調研全國主要鋼企高爐開工率升幅明顯擴大；目前鋼廠鐵礦石庫存偏低，但鋼廠鐵礦石采購仍較為謹慎，以剛需采購為主。當前鋼廠利潤仍較為微薄，進口礦價格水平仍受到一定制約。

鋰價跌幅擴大

上周，我的鋼鐵網統計的電池級碳酸鋰中間價為40.75萬元/噸，較上周下跌3.25萬元/噸；工業級碳酸鋰中間價為37.7萬元/噸，較上周下跌3.55萬元/噸。

中信證券研報指出，宜春整頓鋰礦采選行業導致鋰云母礦山停產，預計將減少2023年全球鋰資源供應，加速上游去庫存，帶動市場情緒好轉，鋰價有望隨著鋰電下游需求的回暖而止住下跌態勢。

商務部開展年度首批中央儲備豬肉收儲

商務部2月24日會同發改委、財政部開展今年第一批中央儲備豬肉收儲工作，完成收儲數量7100噸。

2023年生豬行情開局不利，價格持續處于偏低水平，養殖和屠宰企業多數虧損；雖然近期價格持續走高，但始終在成本線下徘徊。Mysteel分析指出，近期各大豬企出欄量有所減少，部分貿易商也開始入手仔豬二次育肥，都利好行情，此外收儲也形成一定利好。

Mysteel認為，春節后為傳統的需求淡季，利空仍存，目前的價格反彈并非趨勢性徹底翻轉，而是階段性震蕩調整。