從時間因素來看，2018年1月1日起，我國第一部專門推進生態(tài)文明建設，體現(xiàn)“綠色稅制”的環(huán)境保護稅法正式實施，屆時，環(huán)境保護稅同時開征。據(jù)《法制日報》顯示：目前我國大部分省份根據(jù)本地區(qū)環(huán)境承載能力、污染物排放現(xiàn)狀和經(jīng)濟社會生態(tài)發(fā)展目標等因素，已在法定幅度內(nèi)確定了具體稅額，各地選擇的稅額標準有一定差異。研究認為，此舉將對行業(yè)影響正面，利于環(huán)保類上市企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境的不斷改善。

【行業(yè)概念】

在定義環(huán)保行業(yè)之前，我們需要對環(huán)境保護的概念有一認識。環(huán)境保護是指人類有意識地保護自然資源并使其得到合理的利用，防止自然環(huán)境受到污染和破壞;對受到污染和破壞的環(huán)境必須做好綜合治理，以創(chuàng)造出適合于人類生活、工作的環(huán)境。環(huán)境保護是指人類為解決現(xiàn)實的或潛在的環(huán)境問題，協(xié)調(diào)人類與環(huán)境的關系，保障經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展而采取的各種行動的總稱。因此，環(huán)保行業(yè)可以定義為，其是指在國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，以防治環(huán)境污染、改善生態(tài)環(huán)境、保護自然資源為目的進行的技術產(chǎn)品開發(fā)、商業(yè)流通、資源利用、信息服務、工程承包等活動的總稱。

【行業(yè)的細分及產(chǎn)業(yè)鏈】

如果從定義來看，環(huán)保行業(yè)相關的生產(chǎn)與制造、服務等均處于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的大內(nèi)容之中。具體到產(chǎn)業(yè)構(gòu)成，我們進行一個大體的分類。

圖1:環(huán)保行業(yè)主要領域的細分情況

圖2:環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈細分情況

【環(huán)保行業(yè)近年業(yè)績不斷增長】和信研究發(fā)現(xiàn)，在深滬A股市場中，環(huán)保行業(yè)股票也呈現(xiàn)增加態(tài)勢。從目前具有典型相關環(huán)保領域的公司數(shù)量來看，WIND數(shù)據(jù)顯示為100家左右。如果我們將其中的公司業(yè)績對應來看，其總體體現(xiàn)了分化的格局，但從未來行業(yè)發(fā)展來看，我們認為產(chǎn)業(yè)政策與需求預期呈現(xiàn)疊加效應，其潛力優(yōu)質(zhì)公司仍受益政策效應將明顯好于劣質(zhì)或技術落后類企業(yè)。

圖3:環(huán)保行業(yè)上市公司近年總體收入規(guī)模與利潤增長變動情況

從環(huán)保行業(yè)相關上市公司總體情況來看，近年業(yè)務收入與凈利潤情況出現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢，其體現(xiàn)出政策支持、公司增加且環(huán)保行業(yè)需求的一個向好態(tài)勢。

【政策發(fā)展支持明顯】

隨著《中華人民共和國環(huán)境保護法》及其他支持環(huán)保行業(yè)發(fā)展的政策不斷出臺，近些年來，保護自然環(huán)境、防治污染和其他公害等方面細化而廣泛受到重視。有計劃的保護環(huán)境，恢復生態(tài)，預防環(huán)境質(zhì)量的惡化，推進我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，控制環(huán)境污染，促進人類與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展已成共識。

我們研究發(fā)現(xiàn)，今年以來政策加碼依然不減。比如2017年6月12日，《全國城市市政基礎設施建設“十三五”規(guī)劃》出臺、6月27日，三部委規(guī)范PPP資產(chǎn)證券化，優(yōu)先支持環(huán)保與水務等行業(yè);7月6日，全國人大審議通過《中華人民共和國土壤污染防治法(草案)》;7月25日，財政部、住建部、農(nóng)業(yè)部、環(huán)境保護部近日印發(fā)《關于政府參與的污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式的通知》，明確符合全面實施PPP模式條件的各類污水、垃圾處理項目，政府參與的途徑限于PPP模式等，如果配合近年出臺的多個支持環(huán)保行業(yè)發(fā)展的情況來看，可以說環(huán)保領域的發(fā)展政策為環(huán)保類上市公司提供了有力支撐。十九大關于環(huán)保領域的政策表述;2017年11月6日，環(huán)保部通過《排污許可證管理辦法》等，此顯示國家政策及發(fā)展戰(zhàn)略較為明顯。

從時間進程來看，2018年1月1日開征環(huán)保稅，環(huán)境保護稅的開征，將有利于構(gòu)建促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的綠色稅制體系，強化稅收調(diào)控作用，形成有效的約束激勵機制，提高全社會環(huán)境保護意識，推進生態(tài)文明建設和綠色發(fā)展。如果從產(chǎn)業(yè)政策延續(xù)來看，我們預計仍將有支持環(huán)保行業(yè)發(fā)展的細分政策在2018年出臺。

【行業(yè)未來發(fā)展可期】

和信研究發(fā)現(xiàn)，由于環(huán)保行業(yè)相對較高的利潤預期水平，近兩年吸引了很多非環(huán)保企業(yè)通過并購進入環(huán)保領域，競爭雖加劇，但對行業(yè)整體利潤水平影響不大。從相關市場信息來看，我們認為環(huán)保行業(yè)總體仍將保持較好的發(fā)展空間。比如細分領域環(huán)保技術產(chǎn)業(yè)，2017年7月20日，環(huán)保部召開例行發(fā)布會，介紹環(huán)境國際合作有關情況。環(huán)保部國際合作司司長郭敬稱，要全力以赴圍繞著大氣、水、土壤等技術需求的重點領域去引導，來增加投入。郭敬介紹，專家預測“十三五”甚至更長時期，中國環(huán)保技術和產(chǎn)業(yè)市場年增長速度不會低于15%到20%，2020年這個市場的需求大概能達到2.8萬億元。2017年12月9日-10日，由全國工商聯(lián)環(huán)境商會主辦的2017中國環(huán)保上市公司峰會召開。國家發(fā)改委環(huán)資司副司長馮良在會上表示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正迎來高速發(fā)展的黃金期，下一步發(fā)改委將出臺推進綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關政策，完善金融、財政、稅收、投資等支持政策，構(gòu)建更加有利于綠色發(fā)展的市場環(huán)境。