參考消息網8月23日報道西班牙皇家埃爾卡諾研究所網站近日刊登題為《美元的全球性貶值與拉丁美洲的競爭力下降：是暫時現象還是持久現象？》的文章，作者是該所研究員埃內斯托·塔爾維和經濟咨詢經理索菲婭·阿爾甘德吉。主要內容如下：

拉美各國貨幣升值導致以美元計價的物價和國內成本大幅上漲，進而導致競爭力下降。

【資料圖】

在整個地區，出口行業怨聲載道是可以理解的，他們的利潤率正在下降甚至消失。

事實上，自2022年10月美國通脹開始消退以來，美元在全球范圍內相對于發達國家和新興國家貨幣大幅貶值。

在拉美國家貨幣中，智利和墨西哥貨幣升值幅度較大，烏拉圭和巴西貨幣升值幅度較小。

我們面臨著美元貶值以及隨之而來的新興國家和發達國家競爭力下降的系統性現象。拉美也不例外。

美元貶值的原因是什么？

拉美國家先于美聯儲開始加息周期。2021年年中通脹壓力開始顯現時，它們就果斷地采取了這一措施，以保證各國央行對物價穩定的承諾。

由于拉美各國央行實行緊縮的貨幣政策和加息，與美國的利差不斷累積。隨著美國通脹的消退，美聯儲繼續加息周期的預期大幅下降。隨著拉美的通脹也有所消退，拉美國家央行降息的預期大幅上升。

這促使國際投資者——也包括當地投資者——尋求在利率開始下降和利差收窄之前，鎖定拉美國家本幣債券收益率與美元短期債券收益率之間利潤豐厚的利差。于是出現了資本的強勁流入（美元供應）以及拉美各國貨幣的大幅升值。

這一觀察引導我們得出的結論是，美聯儲和拉美各國中央銀行的貨幣政策將起到決定性作用。誰首先開啟降息周期、何時開啟、以何種速度開啟，將為拉美地區美元價值的變化定下基調。（編譯/蘇佳維）