昨日，俄羅斯天然氣工業股份有限公司(簡稱俄氣)發表聲明稱：由于西方的制裁，德國方面已不可能交付北溪1號天然氣管道的渦輪機。但是，德國總理朔爾茨(上圖中間人物)駁斥了這一觀點，他說到：根本沒有任何東西可以阻礙這臺渦輪機的進一步運輸及其在俄羅斯的安裝，它可以隨時運輸和使用，但俄氣并不希望它回來。朔爾茨的觀點更符合實際，因為德國必然希望渦輪機更早的到達俄羅斯，以提高自身的供氣量。俄羅斯或許想要通過降低北溪1號的運氣量，迫使德國同意使用北溪2號天然氣管道，所以其并不一定想要渦輪機那么早的返回。

7月25日至今，北溪一號的通氣量約為3300萬立方米/日，約占滿負荷產能的五分之一。

北溪一號滿負荷輸氣量在1.5億至2億立方米/日之間，俄烏沖突的前幾個月，輸氣量依舊保持在高位。6月份輸氣量開始驟降至5000萬~1億立方米/日之間，7月份開始定期維護，輸氣徹底中斷。檢修完成后，輸氣量一直沒能恢復到峰值，原因就是眾所周知的渦輪機交付難題。

受天然氣供應不足影響，荷蘭TTF天然氣期貨(歐洲基準)價格從6月13日的87歐元漲至如今的205歐元，漲幅135.6%。美國的天然氣期貨價格也隨之走高，7月7日至今的累計漲幅已接近50%，期間最高觸及9.4美元/百萬英熱單位。受昨日俄氣聲明影響，紐約天然氣價格大漲7.73%，這改變了過去兩周以來的跌勢，預示反彈波段開啟。考慮到9.4美元附近存在強阻力，本輪反彈較難有效突破該阻力，最終形成雙頂結構的可能性較高(且右側頂低于左側頂)。

長周期看，石油的價格走勢與天然氣共振。但是，7月中旬以來，這種共振性變得越來越弱：天然氣價格持續上漲，石油價格卻一路下跌。造成這種異常背離的原因，就是北溪1號天然氣管道定期檢修和渦輪機無法順利交付的問題。一旦這兩個因素消失，天然氣價格必將隨著原油價格一起進入熊市(因為激進加息導致的經濟衰退)。

ATFX分析師團隊簡明觀點：天然氣價格上漲并非供需驅動，而是北溪1號通氣量降低驅動。一旦通氣量回到峰值狀態，天然氣價格將很快走跌。