美聯儲主席鮑威爾周五將在懷俄明州杰克遜霍爾央行年會發表講話。投資者希望從中獲得新的指引，但他可能會傳遞同樣的抗通脹信息，只是語氣要鷹派得多。

市場預計鮑威爾將強調，美聯儲將以加息的形式，動用所有必要的火力來遏制通脹。他還可能指出，在美聯儲結束加息后，它可能會保持利率不變，這與市場預期相反，市場預期美聯儲實際上會在明年開始降息。

美聯儲觀察人士說，鮑威爾也不太可能提供任何實質性的線索，來解決有關美聯儲將在9月21日的下一次政策會議上加息50個基點還是75個基點的市場辯論。相反，鮑威爾可能會重申，美聯儲高度依賴即將出爐的經濟數據。在美聯儲9月開會之前，下周五還有一份重要的就業報告，9月13日還有8月份的CPI。

期貨市場一直認為9月會議更有可能加息75個基點，美聯儲在6月和7月各加息了75個基點。聯邦基金利率目前在2.25%至2.5%之間，美聯儲的目標是在明年第一季度之前將最終利率提至3.50%至3.75%。

AXAInvestmentManagers宏觀經濟研究主管DavidPage表示：“鮑威爾面臨的挑戰將是他采用的語氣。我認為他在7月份給人的印象有點過于鴿派，不夠鷹派。我認為他現在希望避免這種情況，因為市場預計他會相對鷹派....這是一場非常困難的游戲，是一個預期的游戲....它變成了一個調性問題。”

鮑威爾在7月會議后發表講話之后，美國股市大漲，債券收益率下滑，顯示市場認為鮑威爾在利率預期方面較為溫和。但在上周，在其他美聯儲官員一致發表鷹派言論的推動下，債券收益率有所上升。

Page說，鮑威爾正試圖避免股市再次大幅上漲和債券收益率下降，這意味著金融狀況正在放松。美聯儲正試圖進行艱難的操作，通過收緊金融環境來冷卻通脹，放緩經濟和就業市場的同時又不造成經濟衰退。

Page說：“他將面臨的困難是，人們已經相當預期他將頗為強硬，所以他至少必須相當強硬，才不會出現股市反彈。”

去年的杰克遜霍爾研討會傳出的信息則大不相同，鮑威爾仍將通脹描述為“暫時的”，美聯儲加息預期要低得多。

美國銀行首席美國經濟學家MichaelGapen稱：“這是較長期政策立場的較低水準。相比之下，這聽起來會超級鷹派。”但從那時起，環境也發生了巨大的變化，因為通脹表明它是持續的，而不是過去了。消費者通脹6月份達到9.1%的峰值，這可能剛剛達到峰頂，比美聯儲最初的預期晚了幾個月。

Gapen說：“我認為這將是一個信息，我們將在某個時刻放緩。我們正在緊縮，但不要指望會很快轉向降息。”

北京時間8月26日12：58美元指數報108.5013