2022年理財市場進入全面凈值時代，產品收益出現波動成為常態，凈值產品出現“負收益”的情況也屢見不鮮，這也讓不少投資者高呼“理財太難了，還不如買銀行股!”4月6日，記者梳理發現，自多家理財子公司開啟自購模式后，理財產品“破凈”這一狀況有所緩解，理財子公司發行的“破凈”產品數量已下降至1372只。銀行股方面，基于較高的分紅水平，不少銀行的股息率也保持在高位，截至4月6日最新收盤日，有3家上市銀行的股息率更是超過6%。一邊是理財產品凈值型逐漸趨穩，另一邊是銀行股高股息率，對于普通投資者而言，到底是持有理財產品還是銀行個股?對于原本投資理財產品的銀行投資者來說，轉而投資銀行股是否是個好的選擇?

理財產品“破凈”潮有所好轉

自多家理財子公司開啟“大手筆”自購后，銀行理財產品“破凈”現象有所緩解。4月6日，記者根據Wind數據統計發現，截至4月6日，剔除近6月無凈值的產品后，銀行理財子公司共發行27324只理財產品，其中凈值在“1”以下的理財產品數量為1372只，約全部發行產品的5.02%;這一數據相較3月23日的1452只有所下降。

理財產品“破凈”潮引發市場高度關注，多家理財子公司也官宣自購釋放信心。3月23日，光大理財發布公告稱，將以自有資金不超過2億元投資該公司發行的“陽光紅”股票型和“陽光橙”混合型理財產品，打響了理財子公司自購產品的第一槍。

隨后南銀理財、中郵理財、興銀理財、招銀理財紛紛跟進，“自掏腰包”購買旗下理財產品。其中，南銀理財已投入5億元，中郵理財宣布已耗資6.5億元購入旗下理財產品，興銀理財表示，將以自有資金約10億元投資于該公司管理的理財產品，招銀理財則擬花費約5億元用于認購/申購其旗下理財產品。

對于自購的原因，有多家理財子公司稱，希望通過此舉展現公司對資本市場長期看好并向投資者傳遞信心。一位理財子公司人士在接受記者采訪時表示，自購的行為并不是近期才開始，公司2020年12月以來便以自有資金陸續認購、申購公司旗下多只理財產品，覆蓋多個品種，近期受市場擾動，產品凈值有所波動，基于對我國經濟長期向好的信心，公司才官宣以自有資金與廣大投資者風險共擔、攜手共進。

由于凈值型理財產品沒有明確的預期收益率，收益均以凈值形式表現。簡單來說，假設用戶購買時產品的凈值為1，若在下一個開放日，產品凈值變為1.2，則用戶的收益就是1.2-1=0.2元，若凈值變為0.9，則收益為0.9-1=-0.1元，也就是虧損0.1元。

隨著越來越多的理財子公司加入自購隊伍，理財產品“破凈”局面能否進一步緩解?光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華指出，從目前理財產品底層資產配置情況看，固收類資產配比占據絕對比重，凈值波動較大主要是混合類與權益類產品;國內穩健型理財產品整體表現平穩;從目前我國資產整體估值低洼看，進一步出現大量資產“破凈”可能性低，不會出現所謂的大面積“破凈”。

銀行股股息率表現不俗

銀行理財產品“保本、保收益”時代已經過去，在今年特殊環境的影響下，理財產品“破凈”也引發投資者對銀行高股息率的關注，有不少投資者高呼，“買理財產品還不如買銀行股”。

隨著A股上市銀行2021年年報的陸續披露，各家銀行的分紅和股息收益率情況也浮出水面。記者統計發現，截至目前，共有20家銀行公布了分紅預案。

在分紅占比中，國有六大行為“主力軍”，工商銀行擬每10股派發現金紅利2.93元(含稅)、農業銀行向全體股東每10股派發現金紅利2.068元(含稅)、中國銀行(601988)每10股派息2.21元(含稅)、建設銀行每10股派發現金股息3.64元(含稅)、交通銀行每10股派發現金股息3.55元(含稅)、郵儲銀行每10股普通股派發人民幣2.474元(含稅)。

通過計算可得，工商銀行分紅金額最高，達1045.34億元，建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行以及郵儲銀行擬分紅金額分別為910.04億元、723.76億元、650.6億元、263.63億元和228.56億元，六大國有行合計分紅金額超3800億元。

相較國有大行，股份制銀行也誠意滿滿回饋投資者，招商銀行(600036)向全體股東合計派發現金紅利總額為383.85億元，興業銀行(601166)、中信銀行(601998)向全體股東派發的現金紅利總額分別為215.01 億元、140億元。

基于較高的分紅水平，不少銀行的股息率也保持在高位。股息率是投資者判斷上市公司長期投資價值的重要指標，是挑選收益型股票的重要參考標準，計算方法為：股息率=每股現金分紅/該股票現價×100%。

根據Wind數據顯示，以2021年為報告期，截至4月6日最新收盤日，交通銀行、中國銀行、農業銀行、渝農商行、工商銀行的股息率超過6%，分別為6.87%、6.70%、6.67%、6.17%、6.07%。

在業績發布會上，多位銀行高管也將銀行股息率與存款利率和理財收益率進行對比，呼吁投資者關注自家股票。光大銀行副行長趙陵在業績發布會上表示，目前光大銀行A股股息率遠高于當前一年期定期存款的利率，也遠超過一年期理財產品收益率。“對中國銀行這只股票，該出手時就出手，該下單時就下單。”中國銀行行長劉金表示，2021年該行股息率比上年上升了1.21個百分點，在當前復雜的國內外形勢下是一個穩定可靠的選擇。

理財產品VS銀行股哪個更香?

“資管新規”后，理財產品“剛兌”金鐘罩被打破，凈值型波動成為常態，那么對于普通投資者而言，到底是持有理財產品還是銀行個股?

融360數字科技研究院分析師劉銀平指出，過去的預期收益型理財產品大多執行剛性兌付，投資者基本都能拿到預期的收益率，但凈值型理財產品全都不保本，收益是不斷波動的，需要投資者自己去衡量理財產品的風險高低，綜合評估產品的風險、收益、流動性等因素，以及是否適合自己。閉眼買理財的時代已經結束，如果投資者不能提高自己的理財水平及風險意識，有可能買到超出自己風險承受能力的理財產品，一旦產品凈值大幅波動尤其是凈值下跌，投資者容易產生焦慮或恐慌情緒。

但值得關注的是，“買銀行股不僅要參考股息率，還要重點關注股價波動，不同銀行的股息率及股價波動很大，考驗投資者的選股能力;相對來看，銀行理財產品的風險整體要小很多，實際到期虧損的產品占比很低。”劉銀平表示。

一位銀行業分析人士直言，銀行理財產品和銀行股投資兩種方式風險水平不一樣，理財產品底層資產配置的是固定收益類的產品，如債券、銀行間票據等相對比較穩定，如果購買銀行股，屬于股市投資也是高風險投資，投資者需要謹慎甄別。

正如周茂華所言，客觀上，銀行股與理財產品屬于兩種不同的投資品，影響銀行股息率因素較多，銀行股分紅、銀行股價波動、投資入場時點，還涉所得稅問題;而銀行理財期限選擇較多，理財產品整體風險低于股票資產的風險。

周茂華進一步指出，投資者購買股票不僅要看股息率，也要關注股價、成長性及入場時機，基于國內經濟基本面持續恢復，作為典型周期板塊的銀行資產質量與盈利將持續改善，樂觀看待后續板塊估值修復行情，不建議保守型投資者入手。(記者 宋亦桐)