在經歷了近日的大跌后，3月16日早盤開盤，A股三大股指紛紛“翻紅”，但盤中持續震蕩。值得一提的是，就在前一日(即3月15日)，A股、港股均遭遇重挫，其中上證綜指單日跌幅近5%。在市場持續下跌的背景下，主動權益類基金的收益率也難言樂觀。公開數據顯示，3月15日當天，有高達99.48%的主動權益類產品當日收益率下跌。若拉長時間至年內來看，同樣也有超九成產品的收益率“告負”。值得一提的是，昔日的“冠軍”基金經理也難逃公募“冠軍魔咒”，旗下在管產品的年內收益率已位居主動權益類產品業績榜末位。

A股、港股“跌跌不休”原因為何?

據同花順數據顯示，3月16日早盤期間，A股三大股指均大幅高開，滬指高開1.43%，深成指高開1.98%，創業板指高開1.77%。同一時間，在經歷了連續兩天暴跌后，恒生指數也開始“翻紅”，開盤漲2.94%。但早盤期間，A股市場持續波動。

而就在前一天，A股三大股指全線下跌，其中，上證綜指失守3100點，其跌幅更是接近5%。數據顯示，3月15日當天，上證綜指報收3063.97點，收跌4.95%;深證成指、創業板指分別下跌4.36%、2.55%。

事實上，自3月以來，A股三大股指已多次下跌。同花順數據顯示，截至3月15日，上證綜指、深證成指、創業板指在3月的跌幅依次分別為11.51%、14.26%、13.07%;若拉長時間至年內來看，上述三大股指在年內的跌幅則已擴大至15.82%、22.35%、24.62%。

與此同時，港股也遭遇大幅下跌，恒生科技指數也在近日連續暴跌。3月15日，恒生指數下跌5.72%，恒生科技指數的單日跌幅則超8%。而截至3月15日，恒生指數在3月的跌幅已達18.92%，恒生科技指數在3月的跌幅更是高達32.15%。

針對近期A股市場下跌的原因，長城基金首席經濟學家向威達表示，主導當前市場走勢的因素主要有四個方面。首先是國內的兩大因素，一是市場對穩增長信心不足，二是疫情形勢驟然趨緊;而國外也面臨著美聯儲加息在即，國際格局演變和遠期后果存在不確定性等兩大因素。

而對于此次港股大跌的原因，景順長城基金認為，近期的港股市場在“內外夾擊”之下，面臨多重不利因素。一方面，香港的新冠疫情每日新增確診人數仍然高企，同時境內多地的疫情散發也引發投資者對于疫情形勢的更多擔憂。另一方面，國際局勢下，全球通脹預期再度走高，權益資產承壓，SEC(美國證券交易委員會)發布的第一份“臨時退市清單”也給港股市場特別是互聯網公司帶來壓力。

超99%的主動權益類基金單日收益率下跌

在近日市場持續大跌的背景下，眾多基金產品的虧損也較明顯。據同花順iFinD數據顯示，3月15日當天，在全市場數據可取得的5733只(份額分開計算，下同)主動權益類基金中，有5703只產品的單日收益率下跌，占比高達99.48%。換言之，3月15日當天，僅30只主動權益類基金產品的凈值實現正增長。

具體來看，華泰柏瑞港股通時代機遇混合A/C的單日跌幅高達9.43%、9.44%，為3月15日當天跌幅最大的主動權益類基金。同期，還有工銀瑞信產業升級股票、前海開源滬港深景氣行業精選靈活配置混合等12只產品的單日跌幅超15%。

在多數基金產品收益率“告負”的同時，明星基金產品也未能幸免。例如，3月15日當天，由明星基金經理劉彥春“掌舵”的景順長城績優成長混合、景順長城集英成長兩年定開混合的收益率均跌超5%;而張坤在管的易方達藍籌精選混合、易方達優質精選混合的單日跌幅也超5%;此外，由傅鵬博擔任“舵手”的睿遠成長價值混合A/C則跌超4%;而葛蘭在管的中歐醫療健康混合A/C、中歐醫療創新股票A/C則跌逾3%。

若拉長時間至年內來看，主動權益類基金的收益率也難言樂觀。同花順iFinD數據顯示，截至3月15日，在全市場數據可取得的5715只主動權益類基金中，有5685只產品的年內收益率“告負”，占比同樣高達九成;其中，還有83只產品跌超30%。同時，公募“冠軍魔咒”再現，由2021年度的冠軍基金經理崔宸龍和王霞共同管理的前海開源滬港深非周期股票A/C的跌幅高達37.42%、37.44%，在主動權益類基金業績榜中暫時墊底。

此外，目前年內表現最佳的主動權益類產品為萬家宏觀擇時多策略靈活配置混合，截至3月15日，該只產品的年內收益率為5.69%，跑贏同類靈活配置型基金的平均收益率19.9個百分點。

業內預計：反彈的到來不會太遠

而在年內市場持續震蕩的背景下，記者注意到，也有不少基金管理人以自有資金申購旗下產品以彰顯對市場的信心。例如，海富通基金在3月12日發文表示，基于對中國經濟和中國資本市場長期健康穩定發展的信心，將出資1000萬元固有資金申購公司旗下海富通穩健養老目標一年持有期混合型發起式FOF。

值得一提的是，據同花順iFinD數據顯示，截至3月16日，包括海富通基金在內，3月以來已有匯添富基金、中歐基金等18家基金管理人自購旗下28只基金，凈申購金額合計達5.87億元，較2021年同期的2.61億元凈申購基金增長1倍有余。

除自購外，還有部分明星基金產品也紛紛“開閘”。據公開資料顯示，由明星基金經理張坤“掌舵”的易方達藍籌精選混合、易方達優質精選混合于3月9日起同步上調申購限額，由單日單個基金賬戶單筆申購限額從1萬元/日調整為不超過5萬元/日。同時，2020年度的股基“冠軍”基金經理陸彬在管的匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信核心成長混合也自3月9日起將單日大額申購限額從1000元/日上調至10000元/日，而此前，上述兩只產品的限額均為1000元/日。

楊德龍建議，當前市場經過連續殺跌后，部分優質龍頭股已經跌出價值。雖然市場在下跌，特別是非理性下跌的時候，各類型基金都會出現回撤，但好的公司最終會漲回來。如果投資者持有的是優質龍頭股或者是優質龍頭基金，具備長期競爭力的，可以堅定地持有，甚至可以適當地逢低加倉以攤薄成本，等待市場回暖。

展望后市，向達威認為，從長期維度看，A股和港股下跌幅度和時間都已經大超過去20余年歷次中級調整的平均水平，港股估值已經在歷史極端底部徘徊。

在華夏基金看來，目前，風險偏好水平已經收縮至2011年相近區間。短期調整雖然劇烈，但是風險偏好本身是周期性均值修復的，因此反彈的到來不會太遠。

金鷹基金首席經濟學家楊剛也表示，當前對A股市場不必過于悲觀。當前各重要指數股債性價比已經處于歷史高位，權益投資性價比正在凸顯。待負面因素消化后，市場或仍有望回到圍繞基本面的反彈態勢。(記者 孟凡霞 李海媛)