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本周，A股市場遭遇持續低迷，大盤連續下跌5天，滬指也從3170點上方回落到3000點整數關附近。

實際上，從12月12日開始，剛剛過去的10個交易日，滬指只在12月14日微弱上漲了一個交易日，其余9個交易日全部下跌，這種行情實在罕見。而尤其是在年末，這樣的走勢，讓人很難琢磨接下來的行情。

那么，究竟是什么原因，導致近期市場出現持續調整？

海通證券策略分析師荀玉根認為，市場調整主要源于對疫情的擔憂，以及地產政策不及預期。當前，我國經濟復蘇過程中面臨來自供需兩側的多重挑戰，而近期疫情形勢仍然嚴峻復雜、地產政策的預期落空對市場形成擾動。

荀玉根認為，房地產在中國經濟中占比很高，2020年地產占GDP比重達32.7%，對中國經濟具有短期內難以替代的重要性。從地產政策看，12月中央經濟工作會議再次強調“房住不炒”，“支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題，探索長租房市場建設”，需求端的政策不是強刺激，而是調整之前限制的政策，釋放有效需求。

而在此前，金融支持房地產融資的“三支箭”主要發力供給側，市場期待需求側政策托底，但從目前來看，未見需求側的強刺激政策，市場預期有一定落空。從當前地產基本面看，30大中城市地產成交面積數據顯示地產銷售仍未回暖，市場的信心仍在重建中。

從地產股走勢看，經過11月的大幅反彈之后，12月以來始終處于調整狀態，個股分化非常明顯。

2022年只剩下最后一周時間，那么，A股究竟能否以一個相對強勢的姿態，來為2022年收官？

先來看看周末的消息面，總體來看，管理層在年末之際開始“送溫暖”了。

首先，近期銀保監會正在抓緊研究謀劃2023年銀行業保險業服務實體經濟一系列監管政策措施。包括全力支持房地產市場平穩發展、支持保險資金持續加大資本市場投資力度等。加大對新能源、人工智能等先進制造業和戰略性新興產業的資金支持。積極滿足優質頭部房企合理融資需求，做好房地產并購融資支持。

最重要的一點，鼓勵償付能力充足、資產負債管理能力較強的保險公司加大股票等二級市場權益類資產投資。探索保險資金長期穩定投資股票模式，加大優質上市公司股票投資。

這個消息，對于年末“缺錢”的股市來說，絕對是利好。當然，管理層一直以來的態度，都是鼓勵各類長期投資資金進入股市，這些資金包括險資、外資、養老保險、企業年金等。但是，最終究竟有多少資金能夠進來，那還取決于市場中，到底有多少性價比較高的優質公司。或許，我們也可以換一個角度來理解，每一次股市的下跌，都是為了這些資金入市而挖的“坑”，股價不跌下去，長期投資資金怎么敢大規模掃貨？

第二個消息，滬深交易所發布通知，為堅定支持實體經濟發展，發揮好交易所支持、服務資本的市場功能，持續降低市場成本，減免相關交易和服務費用。減免的范圍包括：上市公司上市初費和上市年費、交易單元使用費、上市公司股東大會網絡投票服務費等。

有機構測算顯示，滬深交易所總共讓利大概8個億，滬市5億、深市3億。

其他方面，還有兩個消息，都與疫情防控有關。

首先，香港特區行政長官李家超12月24日表示，中央已同意香港可以與內地逐步有序實現全面“通關”。李家超表示，香港特區政府即時成立“通關”事務協調組，由特區政府政務司司長牽頭與內地有關部門溝通落實推進“通關”的有關安排，并制定方案交由中央審批，期望在明年1月中旬之前逐步有序落實。

第二個消息，國家衛健委官網發布新聞，從即日起，不再發布每日疫情信息，將由中國疾控中心發布相關疫情信息，供參考和研究使用。

近期，全國多地疫情處于病例大幅增加的狀況，短期內對消費的復蘇確實有比較明顯的沖擊。但從中長期看，經濟從疫情中恢復過來，這個大的趨勢已經是不可改變的事實。

對此，匯添富消費行業混合基金經理胡昕煒認為，復蘇的（短期）進程并不是特別重要，更重要的是方面的明確，要關注消費的潛力，公司能否在未來獲得穩定或更高的市場份額等。他認為，2023年消費是積極可為的。

11月以來，消費行業整體跑贏大盤，胡昕煒認為，原因有兩方面，一是對國家政策的積極反應。二是對中國經濟復蘇向好的大趨勢的認可。從長期投資的角度來說，一個上市公司的價值是由未來3年、5年、10年的現金流等決定的，業務在3個月還是5個月之后恢復，并沒有那么重要。更重要的是消費復蘇的方向；中國消費的潛力；經濟恢復之后，上市公司能不能在行業里獲得比較穩定的市場份額或者更高的市場份額。但過程中可能還是存在不確定性或者風險。

最后，對于2022年最后一周A股能否上揚？

海通證券荀玉根認為，目前市場仍然處于10月底以來的上升通道之中，當前的調整，只是上行期短暫的回撤。

12月20日國常會提出實施穩經濟一攬子政策和接續措施，推動重大項目建設和設備更新改造形成更多實物工作量。二級市場的走向，取決于基本面的回穩向上。

隨著穩增長政策繼續加碼，有望推動宏微觀基本面回穩向上。落實到A股基本面，A股營收和盈利增速有望整體上行，預計2023年全部A股歸母凈利潤同比增速有望達到10%~15%。