8月27日晚間，證監會網站發布《證監會統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》。

值得一提的是，如今距離全面推行注冊制僅僅過去4個月。證監會選擇此時收緊IPO，短期內會產生什么影響？

(資料圖片僅供參考)

來源：張力

影響

具體來看，關于IPO、再融資收緊方面，證監會從當前市場形勢出發，完善一二級市場逆周期調節機制，圍繞合理把握IPO、再融資節奏，作出六項安排。

一、根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。

二、對于金融行業上市公司或者其他行業大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機制，關注融資必要性和發行時機。

三、突出扶優限劣，對于存在破發、破凈、經營業績持續虧損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限制其融資間隔、融資規模。

四、引導上市公司合理確定再融資規模，嚴格執行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關注。

五、嚴格要求上市公司募集資金應當投向主營業務，嚴限多元化投資。

六、房地產上市公司再融資不受破發、破凈和虧損限制。

那么短期來看，這些安排對于IPO市場有什么具體影響？

自A股市場自2019年在科創板試點注冊制開始，新上市公司數量明顯增加。

據IPO日報不完全統計，2019年新上市公司共計203家，2020年猛增至437家，2021年-2022年分別為524家和428家。截至8月28日，2023年以來新上市公司數量已經達到242家。

而在2018年全年，新上市公司只有105家。

這意味著，即使新股IPO明顯減速，年內新上市公司數量依然高于2018、2019年。

與此同時，IPO收緊或將對A股上市公司的質量提出更高的要求。

一位券商人士指出，到去年年底，A股上市公司的數量就超過5000家了，量到之后，對質有要求是順理成章的事情。不論是科創板還是創業板，在上市門檻的把握上，對于公司的商業化能力、確定性程度都有了一定的提高。

另一方面，IPO收緊，或將延長尚未上市企業IPO進程的同時，有助于未來新上市公司實際首發融資規模的提升。

有業內人士認為，在資金量一定的前提下，短期內新增IPO數量越多，資金需要分配給的企業數量越多，每家企業能夠分到的資金量越少。

Choice數據統計顯示，2022年，A股市場有425家公司首發IPO，共募集資金億元，平均每家公司的募資額為億元。相比2021年，首發上市的公司數量減少了98家，但募資資金規模實現了441億元的增長，新股IPO的平均募資額增長明顯。

截至2023年8月28日，A股市場有242家公司首發IPO，共募集資金億元，平均每家公司的募資額為億元。

已有前兆

事實上，從上個月開始，市場上就有“IPO全面收緊”的消息傳出。

彼時，有人發文稱，“IPO全面收緊、吃穿住等行業標的基本勸退（除非行業龍頭）、科創板第五套標準暫停受理……”

據介紹，科創板第五套上市標準允許突破關鍵核心技術、擁有原創引領技術，但尚處于研發階段尚未形成收入的企業上市。該標準對標納斯達克、港交所18A規則。

截至目前，有40多家企業選擇科創板第五套上市標準申報IPO，其中有20家企業實現上市。另外，還有2家創新藥企業采用紅籌標準上市，實質上也屬于第五套性質的企業。也就是說，一共有22家企業適用第五套標準上市。

這22家上市公司中，僅有1家在2023年上市，在2020年~2022年上市的公司數量分別為7家、5家、9家。

可以看出，科創板第五套標準上市的公司數量在今年大幅下滑。

另外，IPO企業審核和注冊的速度也在放緩。

今年7月以及8月1日至今，分別有25家、22家公司接受交易所上市審核委員會的審核，遠低于6月的54家，也低于上半年的平均水平家，并且也低于2022年7月的49家。

其中，7月24日至30日一周，僅有4家公司上會，而在7月31日至8月6日的一周，也僅安排了4家公司上會。在此前的三周(7月3日至9日、7月10日至16日、17日至23日)，上會企業數量分別為6家、5家、10家。

今年3至5月每月IPO企業注冊生效數均在40家以上，而6月和7月均只有29家。

上交所和深交所的IPO公司最新受理消息也停留在2023年6月30日。這意味著，滬深交易所已經有接近兩個月沒有受理新的IPO申請。

雖然7月和8月是IPO申報的淡季，但在去年，上交所和深交所分別也是受理了2家、5家。

北交所在今年7月受理了一家公司的IPO申請，8月受理了兩家，同樣也是出現了下滑。