復星醫藥(600196.SH)上半年業績增長超四成，延續著2020年的增長勢頭。除了疫苗業務收入大增外，該公司的其他各個業務板塊增長也比較穩定。值得注意的是，該公司在研發投入上力度不減，未來增長的持續性值得期待。

疫苗銷售旺盛 上半年業績大增

8月24日，復星醫藥(600196,股吧)發布了2021年上半年的業績報告，實現營業收入168.78億元，同比增長20.86%;實現歸屬于母公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為24.82億元和15.7萬元，同比分別增長了44.77%和20.38%;同期經營活動產生的現金流量凈額為17.07億元，同比增長16.79%。

對于上半年業績大增，復星醫藥解釋，首先，上半年收入保持持續增長、產品結構持續優化：漢曲優、蘇可欣、漢利康等新品上市及放量，Gland Pharma營業收入同比大幅增長;聯營公司國藥控股業績同比增長顯著;其次，持有的BioNTech等金融資產報告期內公允價值上升。BioNTech，納斯達克上市公司，即新冠疫苗研發公司拜恩泰科。

財務數據顯示，復星醫藥與德國拜恩泰科合作的mRNA 新冠疫苗復必泰上半年實現收入超5億元。截至8月20日，復必泰在中國香港和中國澳門分別累計接種431.4萬劑和8.7萬劑，共計接種440.1萬劑。

此外，復星醫藥7月與包括臺積電、鴻海、永齡基金會以及慈濟基金會簽訂共計1500萬劑mRNA新冠疫苗的銷售協議，該疫苗將被買方捐贈予中國臺灣地區疾病管制機構用于當地接種。

據復星醫藥在財報中披露，目前該公司策略性布局醫藥健康產業鏈，立足中國本土并拓展全球化業務，直接運營的業務包括制藥、醫療器械與醫學診斷、醫療服務，并通過參股國藥控股涵蓋到醫藥商業領域。

今年上半年，復星醫藥有72.25%的收入來自制藥，16.74%的收入來自醫療器械與醫學診斷，10.88%的收入來自醫療健康服務。此外，該公司有69.34%的收入來自中國大陸，30.66%的收入來自中國大陸以外地區。

研發投入穩定 制藥收入增長注目

近年來，國內醫療器械產業在高端醫療器械市場，在多個領域取得突破和發展，尤其在跨界融合創新方面，醫療與5G、人工智能、產業互聯網、云計算、3D打印等新技術融合嵌入升級，將進一步推動醫療器械行業的發展和診療技術的提高。今年上半年，復星醫藥來自醫療器械與醫學診斷的收入為28.37億元，同比增長了7.42%。

更值得注意的是，報告期內，復星醫藥的醫療健康服務業務實現營業收入18.44億元，同比增長35.59%。經歷新冠疫情影響后，線上問診和在線購藥成為居民在線醫療的新趨勢。2021年互聯網醫療和數字化將繼續深入快速發展。醫療健康服務產業將繼續加快和升級數字化和線上化，為患者提供“互聯網+院內+院外服務”，產品和解決方案擴展到“醫、藥、險、健康管理”服務閉環，同時積極探索如數字療法等新技術與互聯網結合的前沿，為患者提供更大價值。

今年上半年，復星醫藥的制藥板塊實現收入122.48億元，同比增長了22.33%。對于制藥板塊收入增長的原因，該公司給出的原因是：第一，新品上市及放量的貢獻：漢利康(利妥昔單抗注射液)銷量大幅提升，上半年累計實現收入7.24億元，同比增長223.21%;2020年下半年上市的漢曲優(注射用曲妥珠單抗)、蘇可欣(馬來酸阿伐曲泊帕片)上半年分別實現收入3.25億元和2.06億元;第二，受益于米卡芬凈、依諾肝素鈉注射液以及新產品上市的貢獻，報告期內Gland Pharma營業收入同比增長32.08%;第三，復必泰(mRNA新冠疫苗)上半年在港澳地區納入政府接種計劃，報告期內實現收入5億余元;最后，持續優化存量產品生命周期管理并拓展營銷渠道，其中阿拓莫蘭片(谷胱甘肽片)銷售收入同比增長60.70%。

今年上半年，復星醫藥制藥業務研發投入17.77億元，同比增長15.31%，制藥業務研發投入占制藥業務收入的14.51%;其中，研發費用為13.85億元，同比增加3.26億元、增長30.78%，占制藥業務收入的11.31%;同期資本化研發投入的比例為20.06%。

同期，復星醫藥在制藥板塊專利申請達80項，其中包括美國專利申請10項、PCT申請20項;獲得發明專利授權35項。

從2017年至2020年，復星醫藥的扣非后凈利潤分別為23.46億元、20.9億元、22.34億元和27.18億元，同期增速分別為12.1%、-10.92%、6.9%和21.65%。今年上半年，該公司延續著去年的增長，穩定的研發投入將會對該公司業績的延續起到關鍵作用。

從今年年初至8月24日收盤，復星醫藥的股價上漲了27.28%，同期所屬行業板塊的漲幅為5.39%。