天風證券發布研究報告稱，首予中洲特材(300963.SZ)“買入”評級，預測2021-23年凈利潤分別為0.94/1.18/1.27億元，對應EPS分別為0.79/0.99/1.06元/股。對應目前PE為37.3/29.7/27.6倍，該行認為2022年PE為40-45x為合理的估值區間，對應目標價格區間39.6-44.55元/股。

天風證券主要觀點如下：

存量市場廣闊，增量市場景氣

公司下游應用市場短期存量市場廣闊，未來增量市場高景氣。公司對接高端民用領域高溫耐蝕合金，下游包括石化、核電、汽車、環保等領域，其中核電、汽車等應用領域存量需求大，為公司業績提供良好支撐。核電、環保等領域受國家政策大力支持，呈現高速增長態勢。綜合為公司當下穩定和未來確定性增長提供業績支撐。

海內外優化布局，具有優質穩定的客戶基礎

公司已進入GE、Emerson、Schlumberger、Velan、L&T、Flowserve、紐威股份(603699,股吧)等眾多國內外大型企業的供應商體系，形成了穩定的客戶關系，為未來公司業績釋放打下堅實的基礎。高溫耐蝕合金和特種合金業務目前均已接近甚至已達到滿產滿銷的水平。2018-2020年公司營業收入/扣非歸母凈利潤三年CAGR達13%/16%。公司鑄造高溫耐蝕合金和特種合金焊材業務維持高毛利率，始終保持在25%左右。2016年至今公司高溫耐蝕合金營收占比一直維持在70%以上，隨著未來產能進一步釋放，公司業績仍有較大上升空間。

募投項目產能逐步釋放，為公司業績上行持續賦能

國內民用高溫合金領域，呈現出高端產品企業與中低端產品企業共存的局面。中低端產品企業較多，年生產規模一般在1000噸以下。公司作為主供民用高端的大型企業，高溫耐蝕合金產能達3100噸，2022年伴隨項目投產幫助公司突破產能瓶頸，2023年完全達產后預計將新增2550噸，民用高端高溫合金的生產規模遠大于其他企業。