4月27日晚間，人福醫藥(600079.SH)公布了2021年年報和2022年一季報。公告顯示，2021年公司實現營業收入204.41億元，歸屬上市公司股東的凈利潤13.90億元，較上年同期增長20.99%;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤10.78億元，較上年同期增長41.39%。2022年一季度，公司實現營業收入51.60億元，較上年同期增長10.48%，歸屬上市公司股東的扣非凈利潤3.27億元，較上年同期增長20.57%。

人福醫藥是國內麻醉藥品龍頭，主要產品為芬太尼類麻醉鎮痛藥，得益于舒適化診療需求對麻醉的帶動，以及自身歸核化聚焦醫藥主業的戰略，公司近年業績持續高速增長。

第一財經注意到，在宏觀經濟壓力、新冠疫情反復、行業政策多變等多重挑戰下，人福醫藥連續三年扣非凈利潤增幅都保持在40%以上。

人福醫藥有關負責人表示，公司自2016年提出“歸核聚焦”戰略以來，正在逐步退出競爭優勢不明顯或協同效應較弱領域。截至2022年3月31日，公司資產負債率已降至53.78%，連續第8個季度下降。

公司年報稱，2022年計劃實現營業收入230億元以上，產品綜合毛利率在43%以上，持續加大歸核力度，加速資產清理，尤其是金融資產和虧損企業，早日將資產負債率降至50%以下。

統計顯示，人福醫藥主要品種芬太尼系列市場份額在80%以上，龍頭地位顯著。精麻行業準入壁壘高，新藥迭代慢，市場競爭格局穩定，行業龍頭有望長期維持產業地位。據國聯證券測算，2020年我國麻醉藥品市場規模約52億元，2015-2019年行業規模增長CAGR 為14%，受益于手術量自然增長、人口持續老齡化、舒適化診療帶動多科室需求等因素，行業有望保持持續穩定增長。

歸核聚焦錨定細分市場

4月2日，人福醫藥公告將其持有的天風證券7.85%的股權，轉讓給湖北宏泰集團有限公司，轉讓價款總額約為21.24億元。這是人福醫藥2022年以來第二次在歸核聚焦方面的重大動作。

上一次是在今年1月，人福醫藥將其全資子公司持有的漢德人福24.57%的股權，以1.74億美元的價格進行出售，此交易將使公司在2022年實現約5.4億元的投資收益。

事實上，從2021年11月出售華泰保險股份開始，人福醫藥剝離金融資產的工作便邁出實質性步伐。此次天風證券的股權轉讓，是人福醫藥剝離金融資產的第二次邁步，足見人福醫藥管理層堅定歸核聚焦戰略的決心。

人福醫藥集團董事長李杰在接受第一財經采訪時表示，人福醫藥將繼續推進歸核聚焦工作，按計劃逐步退出競爭優勢不明顯或協同效應較弱的細分領域，按照產品線的思路集中資源發展具有競爭優勢的細分領域。

在此思路下，人福醫藥在退出非核心領域的同時，加強對優勢細分領域的聚焦與投入。

2020年10月，人福醫藥通過重大資產重組增持宜昌人福少數股權，通過進一步增強對核心子公司的控制力度，實現公司優化整合資源配置，集中資源發展既定專業細分領域，實現業務聚焦與資產優化，提升上市公司整體價值。

非核心資產剝離帶來的投資收益，也持續優化了企業資產負債結構。公告顯示，人福醫藥資產負債率由期初的59.10%降至報告期末的54.64%。截至2022年3月31日，公司資產負債率進一步降至53.78%，歸核效果逐步顯現。

研發創新進入收獲期

研發創新方面，2019年、2020年、2021年人福醫藥研發投入分別為7.6億元、9.4億元、10.5億元，占公司醫藥工業收入10%以上，年增速也達10%以上。

1類新藥是衡量一個地區醫藥發展水平的重要標準，也是制藥企業核心競爭力的直接體現。2020年7月，人福醫藥自主研發的化藥1類新藥注射用苯磺酸瑞馬唑侖獲批上市，打破國內外臨床廣泛使用的鎮靜藥物領域近30年無創新藥上市的局面，也是湖北省首個獲批的化藥1類新藥;2021年5月，人福醫藥化藥1類新藥注射用磷丙泊酚二鈉獲批上市，是目前國內外最先進的全身靜脈麻醉藥之一;同年4月，人福醫藥自主研發的基于靶點的創新研發項目化藥1類新藥HW021199片獲批臨床，目前全球范圍內尚無同靶點的藥物上市，創新實力實現了由國際跟跑、并跑到領跑的重大跨越。

“中藥1類新藥廣金錢草總黃酮膠囊已經申報生產，生物藥1類新藥重組質粒-肝細胞生長因子注射液正在推進Ⅲ期臨床。人福醫藥有望在化藥、中藥和生物藥三大領域均有國家1類新藥審批上市，實現創新藥、首仿藥和其它仿制藥梯隊合理布局的研發創新格局。”人福醫藥相關負責人表示，目前，人福醫藥共有在研產品200多個，在研1類新藥近20個，24個項目被列為國家重大新藥創制項目，授權專利563項，國際專利37項，覆蓋歐洲、美國、日本等多個國家和地區。

另一方面，人福醫藥應對海外疫情挑戰，緊抓市場機遇調整產品結構，美國仿制藥業務銷售收入取得顯著增長。報告期內，人福醫藥美國仿制藥業務實現銷售收入超過人民幣15億元，較上年同期增長約13%;各子公司加快產品開發申報，報告期內獲得磷酸奧司他韋膠囊、鹽酸文拉法辛緩釋膠囊、鹽酸美金剛緩釋膠囊、琥珀酸美托洛爾緩釋片等產品的ANDA文號。

人福醫藥的國際化發展起步于2009年，是國內較早布局國際化業務的醫藥企業。截至目前，人福醫藥已擁有湖北省第一家出口美國的軟膠囊藥物生產企業、湖北省第一家通過美國FDA認證的湖北醫藥制劑企業，公司海外業務已覆蓋了歐美成熟市場以及南美、東南亞、中亞、西非、東非等新興市場，形成了全球研發、注冊、生產、銷售的醫藥全價值鏈能力。