5月9日晚間，雙良節能(600481.SH)披露簽訂重大銷售合同的公告顯示，公司與東方日升(300118.SZ)簽訂了金額為142.27億元硅片長單銷售合同。硅片之外，當晚，雙良節能還簽下3.24億元多晶硅還原爐訂單。

百億“鎖單”是當前光伏行業高速發展的縮影。光伏平價時代來臨，下游裝機快速增長催生硅片端擴產需求。2021年是硅料和硅片企業擴產的大年，頭部企業在擴張自身產能之際，尋覓供應鏈合作方簽下大額長單，以保障產品出貨供給。

142億單晶硅片超級大單

根據公告，2022年至2024年東方日升預計向雙良節能全資子公司采購單晶硅片15.72 億片(210 mm 規格)。其中，2022年采購0.72億片，2023年采購6億片，2024年采購9億片。

按PV InfoLink 最新統計(2022年4月27日)的單晶硅片(210mm/160µm)均價測算，預計上述合同的銷售金額總計為142.27億元(含稅)。

百億訂單也刺激了二級市場資金情緒。5月10日早盤，光伏板塊沖高，雙良節能股價高開逾5%。截至發稿，公司股價報11.2元，漲逾6%。

在本次雙良節能與東方日升簽訂的硅片銷售長單后，雙良節能自2021年以來已簽訂硅片/硅棒的長單金額達約779億元，客戶覆蓋天合光能(688599.SH)、東方日升、通威股份(600438.SH)、愛旭股份(600732.SH)、潤陽等龍頭電池、組件生產商。

當晚的另一份公告顯示，雙良節能控股子公司江蘇雙良新能源裝備有限公司于2022年5月9日與華陸工程科技有限責任公司簽訂了《還原爐設備買賣合同》，合同標的為多對棒多晶硅還原爐，合同金額為人民幣3.24億元。這意味著，公司2022年多晶硅還原爐新簽訂單金額已經達到 18.86 億元，

年報顯示，雙良節能生產用的1600爐型是目前市場上最先進的單晶硅生產爐型，可滿足182/210mm及向下兼容生產小尺寸硅片。

值得注意的是，雙良節能2022年繼續加深光伏領域布局，進軍組件業務，公司計劃在包頭建設20GW高效組件項目。國盛證券研報指出，雙良節能的節能節水設備客戶涵蓋眾多電力企業，均有著較大的新能源轉型的壓力與訴求，可以與公司組件業務實現協同，充分利用現有客戶資源

相比中環股份(002129.SZ)、隆基股份(601012.SH)等千億市值企業，雙良節能2021年進入光伏領域，并非“先輩”。入行之初，公司就踩準了行業發展趨勢，主攻硅產業鏈的2項單品：大尺寸單晶硅片和還原爐設備。去年以來，光伏硅片、組件、電池等硅產業鏈企業紛紛擴產，帶動相關產品需求大增。

今年一季度，光伏行業“淡季不淡”。雙良節能創下單季度業績歷史新高。報告期內，公司實現營業收入17.34億元，同比增長300%，歸母凈利潤1.21億元，同比增長340.8%，扣非后歸母凈利潤1.01億元，同比增長638.43%。一季度凈利潤規模接近2021年全年40%水平。

一季度業績高增主要系雙良節能的硅片業務進展超預期。根據公告，公司在包頭的單晶一廠560臺1600型單晶爐(約8GW產能)已經實現全面投產，一季度實現硅棒/硅片(182/210mm)出貨約0.9GW。公司預計22年年內將盡快實現20GW+的年產能，并布局N型硅片生產。

一季度產業鏈盈利能力環比好轉

2022年一季度，國內新增光伏裝機 13.21GW，同比增長 148%。而4月以來，全國多地疫情擾動，部分地區實施封控管理的疫情政策，引發市場對光伏行業受疫情影響的擔憂。

從一季度光伏頭部企業的盈利情況來看，當季度業績未受影響。分環節來看，硅料環節毛利率延續強勢，毛利率環比上升5個百分點至41%;硅片、組件、逆變器毛利率保持平穩;光伏膠膜環節毛利率有所下滑，主要系單一原材料EVA漲價導致。

“龍頭硅片企業的順價能力強，有能力將硅料漲價帶來的壓力傳導下去，維持毛利率穩定。電池片21年的單片盈利受硅料漲價，導致下滑，一季度受益于行業景氣度，環比明顯回暖。”一位新能源領域分析師對第一財經記者說，“逆變器環節的盈利壓力較大，主要是原材料漲價、芯片缺貨，尤其是芯片端，國產芯片做不到英飛凌的質量，逆變器企業不得不依賴進口”。

當前，光伏全行業正在迎來硅料端及中游的第二波大規模擴產潮，硅片、組件、電池等環節也均有較大規模擴產，比如大全能源(688303.SH)、信義光能(00968.HK)、合盛硅業(603260.SH)、上機數控(603185.SH)、東方日升、中環股份等均布局大規模擴產計劃。

相比其他環節，硅片端還存在大尺寸替換小尺寸的技術迭代，進一步為硅片端的存量設備更新帶來的替換需求，體現為210長晶爐淘汰非210長晶爐。

“我們認為，經歷去年產業鏈供需錯配后，矛盾有望緩解。在硅料端新增產能落地后，同屬于產業鏈上游的硅料和硅片價格同漲同跌，行業最終將進入需求打開與盈利能力下滑的博弈，同時還要觀察大尺寸替換小尺寸的進展，技術迭代往往會打開新的成長空間。”前述分析師說。

關于疫情對光伏產業鏈的影響，該分析師認為，當下時點看，疫情管控主要導致光伏產業各環節物流運輸難度加大。“總體來說，運送周期拉長了，產業鏈還是維持運轉的，并非靜止狀態。待疫情好轉后，物流恢復常態，龍頭企業仍有能力補上短期缺口，行業整體受影響程度需要再評估”。