5月19日，智利礦業化工(下稱SQM)最新披露的一季報業績超預期，盤中股價觸及93.14美元，創歷史新高。

受此消息影響，A股鋰礦板塊午后逆勢拉升，SQM的股東天齊鋰業(002466.SZ)，截至19日收盤漲超5%。2018年，天齊鋰業以35億美元的價格，買下SQM23.77%的股權，從而導致公司背上沉重債務負擔，迄今未能完全解除。

隨著SQM業績暴增、股價大漲，天齊鋰業的債務壓力，是否會因此得到緩解?

舉債收礦，回血路漫漫

SQM一季報顯示，報告期內公司實現營收20.2億美元，凈利潤7.96億美元，同比增長1071%;相較上年四季度的3.13億美元，環比增長154.64%。

目前，天齊鋰業目前持有SQM(A類股和B類股總合)6575萬股股份，持股比例約為23.02%。

但2018年收購SQM之后，天齊鋰業陷入債務危機，為此公司不得不多方融資。其中就包括將在紐交所上市的SQMB類股，進行了為期3年期領式期權融資方案。對于這筆看似“危險”的買賣，天齊鋰業在財報中提到，作為SQM第二大股東，公司有望從其快速的產能擴張中，獲得更高的投資收益。

據天齊鋰業估算，SQM有望在2022年上半年將碳酸鋰氫氧化鋰的產能，分別增加到18萬噸、3萬噸，到2023分別達到21萬噸和4萬噸。截至2021年底， SQM在智利的碳酸鋰有效產能為12萬噸/年，氫氧化鋰產能為2.15萬噸/年，

但在產能收益兌現之前，天齊鋰業因巨額負債連續三年虧損嚴重。

披露數據顯示，截至2018年底，天齊鋰業僅并購貸款產生利息費用，合計就達到16.50億元人民幣，與投資SQM獲得的投資收益抵減后，2019年則虧損59.83億元，且因為收購后SQM鋰價、股價大跌，天齊鋰業計提了53.1億的資產減值損失。2020年的虧損雖有所收窄，按虧損額仍然達到18.3億元。其中持有的SQM2.1%B股領式期權業務與套期保值業務，產生的公允價值變動收益較2019年度下降約8.9億元。

進入2021年，由于鋰價大幅上揚，行業景氣度回升，天齊鋰業開始扭虧為盈。當年，該公司營業收入76.63億元，同比增長136.56%;凈利潤20.79億元，扣非凈利潤為13.34億元。今年一季度，天齊鋰業凈利潤達到33.28億元，同比大增1442.65%，其中確認SQM投資收益為7.6億元。

深交所年報17問，債務問題不容樂觀

盡管去年業績大增，天齊鋰業的債務問題仍不容樂觀。

深交所5月16日發出的問詢函提出，該公司去年衍生品投資虧損4969.83萬元，虧損來源就是天齊鋰業獎持有的部分SQM公司B股股票，押記給摩根士丹利，以取得3年期借款，并買入與押記股票數額相當的看跌期權，作為借款償還能力的保證，同時賣出與押記股票數額相當的看漲期權，以對沖部分融資成本，上述看跌期權將于2022年全部到期。

值得注意的是，天齊鋰業將其由其他非流動金融資產重分類至交易性金融資產。對此深交所要求其說明，將看跌期權從其他非流動金融資產，重分類至交易性金融資產的具體過程，期末余額較期初余額發生較大變動的原因，具體會計處理及合規性。

深交所還向天齊鋰業提出，對近三年套期保值業務虧損的原因及合理性，結合套保業務決策流程、人員權限及審批情況說明對期貨業務的風險防控措施，是否能夠有效控制投資風險，是否存在超過授權限額進行高風險期貨投資的情形等進行說明。

此外，天齊鋰業去年的衍生品投資中，期初投資金額、報告期內購入金額、報告期內售出金額、計提減值準備金額、期末投資金額、期末投資金額占公司報告期末凈資產比例均為0，是否有誤。