股價回升、股東增持、資金搶籌，誰敢相信這竟是一只退市已成定局的A股近期的市場表現。

5月25日，退市游久(600652.SH)正式進入退市整理期。雖然當天股價跌幅達21.57%，但隨后兩個交易日，即5月26日和5月27日，退市游久股價分別大漲3.75%和9.64%。

而從5月25日至5月27日的盤后龍虎榜數據來看，榜單買入總額大于賣出總額，多方較為強勢。

5月26日晚，該公司還發布了一則股東增持公告。

除退市游久外，其他幾只退市股的股價短期也有不同程度的上漲。退市西水(600291.SH)5月25日股價上漲5.33%，5月27日上漲2.53%;退市昌魚(600275.SH)5月27日股價上漲5.88%退;市羅頓(600209.SH)5月27日股價上漲4%。

上交所：個別投資者存在異常交易行為

從退市游久5月25日至5月27日的盤后數據來看，有資金介入炒作。

通聯數據顯示，5月25日，在龍虎榜榜單中，該股票前五買入席位累計買入1840萬元，占當日總成交比例超過三成。而前五家賣出席位合計賣出金額只有575.63萬元。

5月26日，該股前五家買入席位合計買入820.55萬元，占當日總成交的比例超過四成。前五家賣出席位累計賣出280.57萬元。

5月27日，該股前五家買入席位合計買入703.18萬元，占當日總成交的比例接近6成。前五家賣出席位累計賣出289.21萬元。

另外，民生證券濟南千佛山路證券營業部和廣發證券上海龍華路證券營業部兩個席位登榜頻次較高。前者分別在5月25日、5月26日和5月27日，買入724.28萬元、236萬元和189.08萬元，在買入榜中分別位居首席、次席和次席。

而后者在5月26日和5月27日，分別買入退市游久280.64萬元和350.98萬元，均位居當日買入榜首席。

退市游久并不是今年唯一一家被資金爆炒的擬退市企業。

4月21日，是退市新億(600145.SH)在A股市場的最后一個交易日，面對即將來臨的退市，退市新億股價卻走出了“末日輪”行情，在股票即將摘牌的前夕即4月20日，該股票甚至漲停，且成交量顯著放大，當天換手率達到6.56%。

當日，上交所發布關于“退市新億”股票異常交易情況的通報。通報稱，針對退市新億股票進入退市整理期的交易情況，公司已多次發布風險提示公告。4月20日上午，個別投資者在交易該股過程中存在拉抬股價等影響市場正常交易秩序、誤導中小投資者交易決策的異常交易行為，上交所依規對相關投資者采取了連續暫停賬戶交易的監管措施。

已終止上市的*ST長動(000835.SZ)，其股價同樣在退市前經歷了最后的輝煌。從今年1月26日起公司就開始發布公司股票可能終止上市的風險提示公告，然而在2月16日股價跌到1.23元的時候，卻意外止跌回升了。2月16日至3月1日這10個交易日內，該公司股價累計漲幅高達26.36%。

廣東展富資產總經理鐘海波對第一財經記者表示，退市公司股票在退市前股價出現波動是正常的，這背后并不完全是散戶投資人在買賣，也可能是一些公司的債權人，希望能夠“最大程度挽回損失”。

當然，一位私募基金經理提醒投資者，普通投資者買入這種即將退市的股票，可能未來連提出索賠的權利都沒有的情況。所以還是要盡可能遠離退市股、垃圾股。

股東增持瀕臨退市企業不是新鮮事

除了股價飆升，5月26日晚，退市游久還發布了一則股東增持公告。

公告顯示，公司持股5%以上股東吳濤及其一致行動人自2022年4月18日至2022年5月25日期間，通過集中競價方式累計增持該股832.71萬股，占公司總股本的1%。

增持完成后，吳濤等4人的直接持股比例達到8.85%。

上海小郁資產總經理左劍明對第一財經記者表示，退市游久的股價遠低于其每股凈資產值，大股東買入甚至可以直接拍賣資產“回本”。

“證監會強調‘應退盡退’，大股東不需要保殼了，那他就沒有動力維護股價。因為股票失去了流動性，投資者紛紛甩賣，有的公司大股東正好可以利用這個機會，買入廉價股份。”左劍明認為。

瀕臨退市的A股發布股東增持公告不是一件新鮮事。

2021年1月13日晚間，瀕臨退市的兩只ST股紛紛宣布股東增持計劃，隨后很快收到了監管問詢函。其中，*ST實達(600734.SH)公告稱，持股5%以上股東北京昂展的關聯方實達信息擬增持不少于公司已發行總股份的1%且不超過2%的股份。期限為自2021年1月13日起不超過6個月。

2021年1月30日，公司收到了監管下發的實施退市風險警示的公告。

同樣是2021年1月13日晚間，*ST環球(600146.SH)公布了實控人關聯方的增持計劃。

上海昶元投資管理有限公司總經理張秋在接受第一財經采訪時表示，這兩家公司是典型的資本運作的案例，企業整個主業變動非常大，持續盈利能力也比較差，在注冊制下企業很可能面臨邊緣化，退市可能會成為一種常態。對于所涉企業管理層來說，現在在做這些動作，對于整個趨勢來說，它能夠帶來的改變“是很小的”。

張秋提醒投資者，要盡量規避這類公司，不要去參與這類公司的炒作，押注重組類企業。

值得注意的是，*ST環球已經收到股票終止上市決定的公告;而*ST實達在經歷了破產重整后起死回生。

自2022年2月11日開始的38個交易日內，*ST實達股價累計飆升432.54%。

連續漲停后，5月19日晚間，*ST實達發布風險提示公告稱，公司存在四大風險：一是可能終止上市風險;二是被立案調查風險;三是股東減持公司股票的風險;四是公司營業收入下降的風險。