次新股的炒作還在繼續(xù)。6月2日，科創(chuàng)板股萊特光電(688150.SH)錄得四連板，股價(jià)實(shí)現(xiàn)4天翻倍，為本周市場最兇猛個(gè)股。

萊特光電今年3月登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)格22.05元/股。上市首日，公司股價(jià)便破發(fā)，當(dāng)日收報(bào)19元。此后一路陰跌，最低下探至11.59元，破發(fā)幅度近50%。

從業(yè)績增速表現(xiàn)來看，萊特光電股價(jià)“瘋漲”毫無預(yù)期。而公開披露信息中，公司保薦人中信證券5月末曾發(fā)布研報(bào)，并預(yù)測萊特光電2022年業(yè)績將實(shí)現(xiàn)翻番。

業(yè)內(nèi)人士指出，二季度尚未結(jié)束，若僅憑研報(bào)預(yù)測的全年利潤預(yù)期炒股存在風(fēng)險(xiǎn)。而在股價(jià)大漲之際，6月1~2日，機(jī)構(gòu)合計(jì)凈賣出萊特光電逾2億元。

炒作兇猛，機(jī)構(gòu)資金已經(jīng)離場

6月2日，沉寂已久的科創(chuàng)50指數(shù)大舉反攻，指數(shù)帶動下，上午10點(diǎn)半過后，萊特光電就封死漲停板，報(bào)31.66元，截至收盤，仍有1.5萬手買一掛單。

5月27日，萊特光電的總市值為61.45億。四連板后，公司總市值已超百億，為127億元。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)正在大幅賣出萊特光電。6月2日，公司交易龍虎榜前的第一、第三大賣出席位均為機(jī)構(gòu)，合計(jì)機(jī)構(gòu)凈賣出5790萬元。前一交易日(6月1日)，前兩大賣出席位均為機(jī)構(gòu)，合計(jì)凈賣出1.5億元。

萊特光電的總股本4.02億股，流通盤僅3300萬股。“這種小盤股拉到漲停板是非常容易的。但是預(yù)期似乎透支過頭了。科創(chuàng)板今天才有明顯放量上漲表現(xiàn)，頭部企業(yè)有突破前期平臺的動作。但萊特光電早在本周初就開始拉漲停，獨(dú)特的走勢很難理解。”一位資深市場人士對記者說。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，市場對萊特光電的業(yè)績預(yù)期或于中信證券發(fā)布的長文報(bào)告有關(guān)。中信證券5月26日發(fā)了《萊特光電：打造有機(jī)材料平臺，推動國產(chǎn)替代》的研究報(bào)告。這份長達(dá)45頁的報(bào)告給予萊特光電“買入”評級，并預(yù)測萊公司今年凈利潤翻番。

報(bào)告預(yù)計(jì)，萊特光電2022-2024年歸母凈利潤為2.15/4.06/5.48億元，對應(yīng)EPS預(yù)測為0.53/1.01/1.36元。2021年萊特光電實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元。

需要指出的是，中信證券是萊特光電IPO的保薦人、主承銷商。今年3月18日，萊特光電登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為22.05元/股，預(yù)計(jì)募資1.42億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈募資8.05億元，超募6.63億元，超募比例高達(dá)467%。

按照科創(chuàng)板保薦人參與跟投的規(guī)則，中信證券獲配萊特光電181.4萬股，成本合計(jì)4000萬元。按照最新收盤價(jià)31.66計(jì)算，中信證券的跟投已經(jīng)超過40%。

對于股價(jià)大漲及券商預(yù)測的業(yè)績，萊特光電6月1日晚間公告稱，公司關(guān)注到近期部分證券公司發(fā)布的研究報(bào)告中對公司未來的營業(yè)收入、利潤水平、股價(jià)等指標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測。

萊特光電提示稱，上述指標(biāo)預(yù)測為證券公司單方面預(yù)測，萊特光電未就上述指標(biāo)預(yù)測進(jìn)行確認(rèn)，相關(guān)信息以公司公告為準(zhǔn)。

另外，最近一期(5月17日)機(jī)構(gòu)調(diào)研公告顯示，有多位投資者詢問公司今年業(yè)績增長預(yù)期和產(chǎn)能增速。

萊特光電并未給出具體數(shù)值，僅表示;“公司生產(chǎn)模式為以銷定產(chǎn)，今年OLED終端材料預(yù)計(jì)新增3噸的產(chǎn)能，公司將結(jié)合市場需求情況逐步進(jìn)行產(chǎn)能釋放。”

根據(jù)招股書，自產(chǎn)OLED終端材料是萊特光電的核心產(chǎn)品，貢獻(xiàn)主要營收來源。2018年~2021年1至6月，該產(chǎn)品的銷售收入占比分別為82.47%、95.56%、99.17%和96.76%。

2021年，萊特光電的OLED 終端材料銷售量為1913.6千克，實(shí)現(xiàn)銷售收入同比增幅達(dá)37.20%，對應(yīng)營業(yè)收入為2.64億元，占2021年全年主營業(yè)務(wù)收入的86.59%。

與大客戶的降價(jià)協(xié)議或令業(yè)績增速存疑

從經(jīng)營業(yè)績來看，萊特光電的表現(xiàn)中規(guī)中矩。2021年，萊特光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.37億元，同比增長22.59%;實(shí)現(xiàn)凈利潤1.08億元，同比增長52.72%。2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7445.40萬元，同比減少2.23%;凈利潤3223.41萬元，同比增長11.31%。

萊特光電主要從事OLED終端材料，下游客戶包括全球顯示面板出貨量第一的龍頭面板廠商京東方，全球顯示面板出貨量第二的華星光電、剛性OLED面板龍頭和輝光電等全球知名的顯示面板企業(yè)。

公司表示，經(jīng)營業(yè)績受國家宏觀經(jīng)濟(jì)、市場環(huán)境影響，具有一定的不確定性。

需要指出的是，萊特光電的OLED終端材料銷售價(jià)格正在逐年下滑，主要系公司與京東方簽訂的降價(jià)協(xié)議有關(guān)。

根據(jù)招股書，2018年~2021年1至6月，OLED終端材料的銷售價(jià)格分別為17.47萬元/千克、14.67萬元/千克、12.68萬元/千克。

而京東方是萊特光電的第一大客戶，2021年公司向其銷售收入占營業(yè)收入的比例為 65.63%。隨著逐年價(jià)格下降，萊特光電能否實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)推動業(yè)績保持增長仍然是未知數(shù)。

萊特光電表示，公司與京東方簽訂的框架協(xié)議中約定公司同一合同產(chǎn)品的價(jià)格每年要降價(jià)一定幅度。2021年，公司銷售給京東方的同一產(chǎn)品在初次定價(jià)后，銷售價(jià)格逐年下降，但推出的新產(chǎn)品的定 價(jià)仍然保持較高水平。