自上周以來，半導體行業(yè)迎來“地震”，臺積電主要客戶削減訂單，電源管理IC、MCU等多個芯片品類也出現(xiàn)砍單降價的情況，多家海外大廠被傳出產品報價大幅下調。

芯片報價為何大幅下降?第一財經記者從多位半導體業(yè)內人士處了解到，通脹影響下，智能手機、平板、筆記本電腦等3C消費電子需求萎縮，疊加上年部分客戶因缺貨過度囤貨，是相關產品報價嚴重下滑的主要原因，尤其是MCU廠商或面臨“量價齊跌”的業(yè)績挑戰(zhàn)。

而從已披露的A股半導體板塊個股中報來看，設備端仍是產業(yè)鏈上半年盈利確定性最高的環(huán)節(jié)，同時，新能源汽車、光伏以及部分工業(yè)專用設備持續(xù)增長帶動相關芯片需求，相關廠商錄得業(yè)績不俗增速。

消費電子“砍單”或令相關廠商“量價齊跌”

高通脹和虛擬貨幣價格下滑正開始對半導體需求造成負面影響。上周以來，在市場陸續(xù)傳出半導體“砍單”消息。據媒體報道，臺積電三大客戶調整訂單，AMD、英偉達更是由于“挖礦”熱度驟降，不得不調整訂單規(guī)模。最值得注意的是，應用于消費端的MCU(微控制器)產品價格幾乎“腰斬”，這是繼電源管理IC與CIS影像感測器之后，面臨大幅降價的又一芯片。

另一邊，據DigiTimes報道，DRAM和NAND閃存芯片的現(xiàn)貨價格從今年6 月下旬開始迅速下跌，且存儲芯片現(xiàn)貨價格尚未見底，價格波動可能會持續(xù)到今年第四季度。此前，韓國統(tǒng)計廳發(fā)布的數(shù)據顯示，5月份芯片庫存較上年同期暴漲53.4%，為四年多最大增幅，表明全球電子產品中使用的存儲芯片需求放緩。

一時間，半導體需求低迷、“砍單風暴”不斷擴大，令不少投資者錯愕。

國內半導體市場情況如何?第一財經記者聯(lián)系到多位半導體業(yè)內人士，一家深圳半導體上市公司的相關負責人表示，消費電子疲軟態(tài)勢或將持續(xù)至明年，相關模擬芯片、代工業(yè)務都會受到波及。

“從客戶給我們的下單情況看，消費電子景氣度有明顯下降。智能手機的更迭本身具有一定周期性，過去兩年疫情打亂了原本的供需格局，有的客戶去年囤貨過度，現(xiàn)在庫存依然很高，不敢再下新單。”上述半導體人士說，我們預計消費電子的頹勢或至少持續(xù)至明年。

在一位電子行業(yè)分析師看來，需求下跌會導致商品供過于求，價格也會隨之下跌，下游客戶以消費電子為主的企業(yè)，或面臨“量價齊跌”的業(yè)績挑戰(zhàn)。

“MCU廠商下半年的壓力較大，部分地區(qū)疫情反復擾動，預計消費類半導體或面臨二季度業(yè)績同比下滑的風險?？蛻艚Y構單一的設計廠商業(yè)績承壓或更大，相關封測產能利用也會下滑?？紤]到蘋果產品單價較高，果鏈供應商整體相較安卓產業(yè)鏈將展現(xiàn)出更強韌性。”上述分析師說。

設備股中報同比高增，業(yè)績已現(xiàn)明顯分化

但部分半導體品類供過于求，不代表整個行業(yè)供過于求，尤其是國內明顯“卡脖子”的半導體設備、材料環(huán)節(jié)依然面臨緊缺。“雙碳”、5G、IoT滲透率持續(xù)提升，車規(guī)電子、功率半導體的中長期需求上行具備確定性。比如，光伏、風光儲裝機將直接帶動逆變器用功率器件需求提升。

當前A股市場正值中報業(yè)績驗證期，資金主要圍繞半年業(yè)績高增且具備增長持續(xù)性個股做文章。從半導體板塊已披露的中報業(yè)績預告來看，以半導體設備、材料為代表的國產替代主線維持高景氣度。

半導體刻蝕設備股中微公司(688012.SH)5日晚間發(fā)布業(yè)績預告，預計上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約19.7億元，同比增長約47.1%;歸母凈利潤為4.2億~4.8億元，同比增加5.89%~21.02%;扣非歸母凈利潤為4.1億~4.5億元，同比增加565.42%~630.34%。歸母凈利潤同比增速明顯低于扣非后歸母凈利潤同比增速，主要系非經常性收益較上年同期減少約3.3億元，其中政府補助減少以及股權投資產生的公允價值變動收益減少影響較大。

7月6日，中微公司股價放量大漲，截至收盤報126.42元/股，收漲13.79%，總市值779億元。

華海清科(688120.SH)今年6月登陸科創(chuàng)板，主要從事化學機械拋光(CMP)設備。根據招股書，公司預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤1.4億~1.8億元，同比增長98.46%~155.17%，扣非后歸母凈利潤1億~1.2億元，同比增長189.15%~246.98%。

據了解，2022年以來，受俄烏局勢、疫情反復等影響，由于半導體設備的零部件可替代性較低，行業(yè)整體處于供需緊張的情況，或將導致下游晶圓廠產能擴建放緩，也為國內設備廠商帶來了發(fā)展機遇。

設備端以外，光伏、新能源汽車等高景氣賽道帶動功率半導體的需求持續(xù)旺盛。主營業(yè)務為功率半導體的揚杰科技(300373.SZ)發(fā)布公告預計上半年歸母凈利潤同比增長50%~80%，為5.16億元~6.2億元。揚杰科技表示，汽車電子、清潔能源等新興應用領域持續(xù)快速放量，是推動業(yè)績同比增長的主要原因。

市場普漲后，鋰電池、光伏、汽車等前期市場的主力板塊，估值高企令資金產生分歧，導致高位震蕩加劇。相較上述板塊，半導體指數(shù)年內鮮有表現(xiàn)，截至收盤，中華半導體芯片指數(shù)報8540.1點，年內累計下跌25%。

半導體相對更低的估值是板塊走出行情的基礎。而在前述分析師看來，一方面，要把握關鍵領域的國產替代機遇，如半導體材料與設備。另外，下游應用領域帶來的需求增量也是關鍵。能同時滿足上述兩項條件的芯片廠商，有望在下半年實現(xiàn)超額利潤。