近期A股震蕩加劇，板塊輪動節奏加快，以Chiplet概念為代表的芯片股異軍突起，大有接力新能源、成為市場新主線趨勢。

這是否意味著，以新能源為代表的“上一波熱點”，即將被后浪怕死在沙灘上?

“也不能說資金都流到半導體、科技板塊中，而新能源板塊中就沒有資金了，畢竟產業邏輯、行業水平都在那里，只是由于情緒周期，導致短線投機資金流出。”恒泰證券分析師吳海榮接受第一財經采訪時表示。

8月8日、8月9日，光伏板塊連續兩天的強勢，似乎在某種程度上印證了吳海榮的觀點。

不過確有企業經不住時間的考驗，第一財經記者梳理自4月27日反彈以來的盤面發現，那些因游資爆炒使股價急劇拉升且沒有基本面支持的上市公司，近兩個月以來股價迅速回落。

有基本面支撐的企業才是“時間的玫瑰”

8月9日光伏板塊全天表現強勢，Topcon電池概念表現突出，多股漲停。截至當日收盤，嘉寓股份“20CM”漲停，芯能科技、清源股份、福斯特、亞瑪頓、首航高科等漲停，陽光電源上漲逾8%。

光伏板塊的幾大權重龍頭如晶澳科技、TCL中環、通威股份、“光伏茅”隆基綠能的漲幅也都在3%左右。

“新能源這個方向，不會一下子偃旗息鼓，當資金分流到一定程度，還是會有資金回流的。”吳海榮表示。

吳海榮舉了一個例子，4月底、5月初，新能源板塊起量，但先前熱門板塊(煤炭和農藥)并非直線下跌，而是在高位拉鋸了幾次，連續經歷了反彈、拋壓和高位震蕩后，于最近才剛剛跌破60天均線。

吳海榮認為，在新能源板塊中那些核心邏輯最硬的股票，產業邏輯和行業水平都在線，只是目前由于情緒周期，短線投機資金適當流出，但“資金不可能完全流入半導體、科技板塊”。

第一財經記者復盤過去數月盤面數據后發現，在4月25日~6月21日期間，漲幅居前20的股票，6月21日至今，股價平均下跌5.34%。只有那些業績本就優異的軍工股和新能源股，才經受住了時間的考驗。

比如軍工板塊個股鋮昌科技(001270.SZ)，是國內少數能夠提供相控陣T/R芯片完整解決方案的企業。受益于相控陣技術在軍用雷達、衛星互聯網和5G等領域的廣泛加速應用，公司將進入業務快速發展期，同時享受稀缺性帶來的高估值。

該股在4月25日~6月21日期間股價上漲310.84%，同時又在6月21日~8月9日期間錄得漲幅53.5%。

新能源板塊個股愛旭股份(600732.SH)和京泉華(002885.SZ)，分別在上述兩段時間錄得較大漲幅。這兩家公司都屬于既有業務支撐、同時又吃到新能源題材紅利的企業。

其中愛旭股份上半年實現歸母凈利潤5.96億元，而去年同期為-2376萬元，扭虧為盈;京泉華上半年實現營業收入11.11億元，同比增加39.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5491.93萬元，同比增加1180.62%。

“題材概念股被戳破泡沫”

在新能源、軍工個股表現堅挺時，年中一些被游資炒起來的題材股，隨著時間的推移，泡沫開始破滅。

中通客車(000957.SZ)是其中最為典型的代表。

從4月25日~6月21日，中通客車股價累計上漲350.74%，漲幅高居A股榜首。

7月19日晚間，中信證券在官網發布關于“中通客車”交易風險提示稱，上市公司“中通客車”基本面目前沒有發生重大變化，股價短期內上漲幅度較大，中信證券敬請各位投資者充分了解股票市場風險。

該提示稱，根據上市公司7月6日公告，“中通客車”產品以客車為主，用于核酸檢測的醫療專用車目前數量較少，不足以對公司業務發展及盈利能力產生重大影響。“中通客車”研發的太陽能增程式智能駕駛的客車，太陽能可做為輔助電源使用，目前僅開發出樣車，該項技術未商業化。

此外，興業證券、中泰證券等券商也紛紛在官網發布了關于“中通客車”的交易風險提示。

興業證券表示，中通客車漲幅較大，存在炒作風險，深交所對上述股票進行重點監控，將會對頻繁交易上述股票發生異常交易行為的投資者采取相應自律監管措施。

第一財經記者發現，在6月21日~8月9日期間，中通客車股價累計下挫21.22%。

8月4日，中通客車披露的月度產銷數據顯示，今年7月公司銷量為480輛，本年累計銷量達3662輛，同比下滑21.47%。

同樣被戳破股價泡沫的還有特力A(000025.SZ)，截至8月9日收盤，6月21日至今該股股價累計下跌33.55%。

其中6月21日，特力A跌停，成交額17.26億元，盤后龍虎榜數據顯示，4家機構專用席位凈賣出9877.64萬元。

早在2015年下半年，特力A也曾上演過類似行情，公司股價從最低6.75元的低點一路飆漲至74.42元，其間最大漲幅超10倍。股價的瘋狂，引發監管部門調查。最終，被定性為股價操縱，相關責任人被處罰，隨后股價一落千丈。

公開資料顯示，特力A的主營業務有三塊，一塊是珠寶服務業務，一塊是商業運營管理，最后是汽車銷售、檢測、維修及配件銷售。

中航證券首席策略分析師張郁峰在6月中旬接受第一財經采訪時表示：“4月份剛好是在一季報和中報之間的發布空檔期，該階段一些概念題材更容易得到炒作，大家對短線資金關注度也會較高，所以在盤面表現上，相對來講就顯現出一些漲幅較大個股身后沒有出現機構身影。但這并不代表這些資金將來也一定會繞著機構走。”

如今看來，市場板塊輪動無可避免，投資人也很難每次都預測成功市場主線，但無論行情如何變化，那些有著不錯基本面支撐、同時下游景氣度高的企業，股價表現往往能穿越周期。