過去這些年，美國和歐洲的投行在高風險公司身上投入頗多，甚至加杠桿幫助它們完成并購、私有化等金融操作。

不過，隨著歐美市場每況愈下，這些高風險公司的資產的價格暴跌，但這些投行卻無法將其拋售，曾經“生金蛋的鵝”成了燙手山芋。

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影響最大的一個案例可能是軟件和云端運算的科技公司思杰系統（Citrix Systems Inc）的私有化。今年1月，美國銀行、瑞士信貸集團和高盛集團作為承銷商，幫助完成該公司的私有化。這些投行在這筆交易中的總損失可能高達10億美元。

據媒體報道，這三家銀行每家在這筆交易中的損失都超過1億美元。

銀行同意對支持該交易的40億美元無擔保債券的最高利率為 9%。可是目前這類交易的平均利率接近13%，貸方可能需要以遠低于90美分的折扣出售債務以吸引買家的興趣，僅此部分就有可能導致數億美元的損失。

有分析認為，隨著美聯儲以數十年來最快速度加息，信用風險溢價的飆升遠遠超過了銀行在過去數年中借貸成本低廉時與私募股權公司談判的水平。

目前，歐美投行擔保的這類業務總資產達到約800億美元。而這些加了杠桿的并購、私有化交易，在垃圾債市場上很難出售。雖然與2008年危機前超過2000億美元的規模相比，目前的情況并不是特別糟糕，但令人擔憂的是，隨著利率上升，減記會增加，從而拖累這部分業務的收益。

Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP的合伙人Richard Farley認為：

這一次的不同之處在于，美聯儲不會下場救助任何人。

思杰公司并非孤例。上周，德意志銀行以每美元僅82美分的價格出售了支持收購包裝公司Intertape Polymer Group Inc.的高收益債券，這是最近這些年來新發行的高收益債券最大折扣的拋售之一。

在英國Wm Morrison Supermarket的私有化交易中，以高盛為首的承銷商們已經通過以大幅折扣出售大量融資，這些投行蒙受的損失超過1.25億英鎊。