在香港回歸25周年之際，香港市場頻傳利好。

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6月27日，A股、港股市場整體表現強勁，滬指上漲0.88%，逼近3400點，恒生指數收盤漲幅2.35%，恒生科技指數一度大漲近6%。而規模最大的恒生科技ETF（513180）從3月16日反彈以來，已經漲幅近50%。

值得注意的是，在面臨海外流動性趨緊、全球經濟出現趨弱等不利因素下，以恒生指數為代表的港股市場，在3月中旬之后，轉而底部徘徊，盤旋上行。而以恒生科技指數為代表的新經濟板塊，已經在6月27日創下反彈新高。

多位分析人士指出，考慮到全球貨幣緊縮恐慌的沖擊短期緩和，結合國內政策環境顯著改善，下半年新經濟板塊業績進一步改善，會給港股市場帶來較強助力。預計接下來的一周，港股市場有望迎來6月的強勢收官。

走出底部？港股科技指數ETF反彈近50%

6月27日，香港市場集體大漲。上周末，政策再一次給香港市場送來大禮包，ETF交易納入互聯互通，香港和內地的資金往來將更多便利，港股市場成為顯著受益方。恒生科技指數盤中一度大漲近6%，隨后騰訊跳水，對指數構成一定沖擊，但到收盤時，指數漲幅仍達4.71%。

當日午間，騰訊控股（ 00700.HK ）公告稱，大股東Prosus及Naspers宣告開啟一項股份回購計劃，為籌集回購所需資金，將出售部分所持騰訊股份。受此影響，騰訊午后股價轉跌，跌幅一度超過2%。當日報收378.2港元/股，跌1.56%。

“不懼利空消息，港股長期低迷也積蓄了相當高的估值修復動能。” 國金證券分析師楊舒表示，本輪港股反彈以科技互聯網板塊表現最為搶眼。從估值安全墊來看，這些港股歷經 2021 年以來的長期回調，當前估值已接近自身歷史相對低點，下跌空間較為有限，估值修復動能持續蓄積。與海外主要市場橫向對比，港股的低估值特征明顯，在外圍流動性持續收緊的背景下，具備性價比優勢的托底支撐。

如果以3月份低位算起，恒生指數反彈幅度達到22%；而恒生科技指數的反彈力度更強，反彈幅度更是達到47%。目前，恒生科技指數已經超過今年4月和6月初的高點，創下了自今年3月16日大反彈以來的新高，成交額達到732億港元，也創下反彈以來第二高點。

目前，跟蹤恒生科技指數規模最大的華夏恒生科技ETF（513180），資金逾120億元，從3月16日反彈以來，已經漲幅近50%。這只ETF去年成立初期的募資規模為14.56億元，此后的季度末披露規模分別為32.39億元、57.45億元、89.43億元，再到如今的120.68億元。這一持續涌入的資金規模，意味著投資者對港股科技板塊的長期前景抱有堅定信心。

南下資金持續流入，季度資金有望達到800億港幣

ETF交易納入互聯互通會給市場帶來多少資金？根據數據統計，目前國內滬深交所上市的股票型ETF約589只，可能符合納入陸股通要求的ETF約89只，合計規模約6653億元。而在港股潛在可能納入互聯互通的港股ETF有6只，跟蹤的指數包括恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數等，規模合計超過2000億元。

當前，港股通開通以來的季度平均流入規模在763億港元左右，廣發基金報告預計，未來南下資金季度流入速度的中樞將在800億港幣，年流入規模在3000億港幣，5年流入規模在1.5萬億港幣，約為港股通當前累計流入規模的63%。5年后南下資金在港股持倉市值占比將達到10%左右，較當前的持倉占比提升4個百分點，而南下資金在港股市場的成交活躍度顯著更高，預計成交占比將接近20%。

顯然，隨著ETF交易納入互聯互通，未來南下資金將持續流入。可以預測，ETF互聯互通之后，無論是港股的互聯網科技、醫藥及專屬特色標的，還是相關的ETF基金，都將會得到越來越多的資金關注，由此迎來長期景氣時代。