過去十多年，歐洲央行一直不加息，其理由是歐元區(qū)通脹未能達(dá)到2%的政策目標(biāo)。

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但如今，歐洲央行的處境卻左右為難：一方面是西班牙的通脹創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，但德國通脹卻有所放緩。

盡管西班牙政府想了很多辦法來遏制通脹，但是該國能源和食品價(jià)格攀升，將該國6月的通脹率推高至10%——不僅超過了市場普遍預(yù)期的8.7%，這對(duì)西班牙首相桑切斯也造成了不小的壓力。

西班牙是僅次于德國、法國、意大利的歐元區(qū)內(nèi)第四大經(jīng)濟(jì)體。

不過，與此同時(shí)，在歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體德國，燃油稅的削減和公共交通票的打折幫助減緩了價(jià)格的飆升。6月，德國的通脹率從上個(gè)月的8.7%下降到了8.2%，令市場感到意外。

周三，歐洲央行行長拉加德在葡萄牙稱：

我們要等到7月1日，屆時(shí)我們才能獲得整個(gè)歐元區(qū)的綜合數(shù)據(jù)，我們將拭目以待——因?yàn)槲覀兊恼咭蕾嚁?shù)據(jù)。我們會(huì)做我們必須做的事情，將通脹恢復(fù)到2%的水平。

由于德國政府實(shí)施的措施是臨時(shí)性的，市場普遍擔(dān)心，德國的通脹可能仍會(huì)恢復(fù)大幅上漲。

市場普遍認(rèn)為，在經(jīng)歷多年的零利率和數(shù)萬億歐元的資產(chǎn)購買之后，暫時(shí)性的通脹放緩，都不會(huì)影響歐洲央行官員實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化的計(jì)劃。

加息板上釘釘，問題是25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)？

現(xiàn)在的問題是，如果7月歐洲央行開啟加息周期，那么，這次加息多少？

歐洲央行此前暗示，7月的議息會(huì)議將加息25個(gè)基點(diǎn)，但是也有市場分析認(rèn)為，有可能會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)：一方面，是歐元區(qū)通脹高企，哪怕是德國的通脹稍稍降溫，依然維持在8%以上的高位；另一方面是本月美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息了75個(gè)基點(diǎn)，給歐元區(qū)帶來外部壓力。

歐洲央行管委會(huì)成員Gediminas Simkus稱，如果數(shù)據(jù)惡化“表明通脹持續(xù)存在、加速增長，那么50個(gè)基點(diǎn)應(yīng)該是7月份的一個(gè)政策選擇”。

到目前為止，拉加德表示，加息25個(gè)基點(diǎn)仍然是基于基本假設(shè)會(huì)出現(xiàn)的情況。

不過，市場也認(rèn)為，如果歐元區(qū)通脹沒有改善，那么在9月的下一次會(huì)議上，加息50個(gè)基點(diǎn)仍然是最有可能的結(jié)果。

正如拉加德所提到的，本周四公布的法國的數(shù)據(jù)，以及周五來自意大利和歐元區(qū)的數(shù)據(jù)將更清楚地展示歐元區(qū)通脹的基本情況。

不過，市場分析，年內(nèi)歐元區(qū)通脹不會(huì)得到有效控制。

對(duì)歐元區(qū)來說，威脅其經(jīng)濟(jì)的不只是節(jié)節(jié)攀高的通脹，更有俄羅斯切斷能源的威脅越來越大。市場擔(dān)憂，歐元區(qū)，尤其是其中最大經(jīng)濟(jì)體德國會(huì)因?yàn)檫@兩個(gè)原因而陷入衰退。