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作為成功預(yù)言美聯(lián)儲(chǔ)“加息慢了”的美國前財(cái)長、現(xiàn)職哈佛大學(xué)教授拉里·薩默斯，眼下正在思考美國下一次經(jīng)濟(jì)衰退提前到來的可能性。

薩默斯在最新的采訪中表示，相對(duì)于六至九周前，美國在2022年就陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的提升。好消息是，如果美國經(jīng)濟(jì)的確在未來六至九個(gè)月出現(xiàn)衰退，那么通脹壓力也會(huì)隨之減少。

衰退將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)型

根據(jù)本周四美國商務(wù)部公布的個(gè)人消費(fèi)（PCE）數(shù)據(jù)，美國五月個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)環(huán)比增幅僅為0.2%，較前一個(gè)月的0.6%進(jìn)一步放緩。也是今年以來最低增幅的消費(fèi)數(shù)據(jù)。消費(fèi)數(shù)據(jù)一步一個(gè)臺(tái)階的下降，也顯示美國經(jīng)濟(jì)的基本盤正按照美聯(lián)儲(chǔ)“打壓需求”的劇本演變。

（來源：BEA）

部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家憑此預(yù)測美國二季度GDP有可能繼續(xù)下降，結(jié)合一季度實(shí)際GDP年化季率-1.6%的背景，將符合經(jīng)濟(jì)學(xué)上對(duì)于衰退的定義。對(duì)于這種猜想，薩默斯表示可能性“大概是五五開，或者稍稍更低一些”。

薩默斯強(qiáng)調(diào)，目前來看由高通脹和居民收入減少自發(fā)引起的經(jīng)濟(jì)衰退更有可能。對(duì)于目前高達(dá)8%的通脹，要回到美聯(lián)儲(chǔ)價(jià)格穩(wěn)定的政策目標(biāo)大概只能通過觸發(fā)經(jīng)濟(jì)下行來實(shí)現(xiàn)。

對(duì)于投資者而言，實(shí)際發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退固然可怕，但這也可能是美聯(lián)儲(chǔ)緊縮立場放緩的節(jié)點(diǎn)。

薩默斯表示，目前已經(jīng)有越來越多的零售商、半導(dǎo)體公司報(bào)告需求減少和庫存增加，自然也會(huì)傳導(dǎo)至營收數(shù)字和對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)。在這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)感到不需要將利率推得那么高。薩默斯強(qiáng)調(diào)，不論后面如果演變，他有信心央行們最終會(huì)看到通脹回落，而不是徹徹底底地失控。

就在薩默斯發(fā)表這番見解同時(shí)，摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli也在周五的報(bào)告中下調(diào)了美國GDP增速預(yù)期，其中的二季度年化季率增速從2.5%下調(diào)至1%，三季度也從2%下調(diào)至1%。Feroli承認(rèn)，自己的預(yù)測正“危險(xiǎn)地”接近衰退，但依然認(rèn)為美國企業(yè)主即便在需求放緩的背景下依然會(huì)對(duì)裁員感到猶豫，有利于保持經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)。