今年以來，盡管市場涌現出不少細分領域的創新產品，但是整體來看ETF發行增速放緩，而在市場震蕩加劇的影響下，ETF產品“兩極分化”也越來越明顯。

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一方面，部分熱門賽道產品受到市場追捧，募集吸金超百億元；另一方面，截至7月22日,今年以來已有6只ETF產品（排除ETF聯接基金）清盤，并有125只ETF規模小于5000萬元，淪為“迷你基金”。

多位業內人士對此表示，隨著ETF新發產品增多、市場持續擴容，產品同質化問題也日益突出，在此背景下，熱門賽道頭部流動性較好的產品更易受到投資者關注，部分賺錢效應不佳、沒有吸引力的產品也會加速離場。

年內125只淪為“迷你基”

受市場波動影響，今年以來ETF新發數量與募集規模不及去年同期。Wind數據顯示，截至7月22日，今年以來共成立了82只ETF產品，期間首次募集的合計規模為484.83億元；與去年同期成立了162只ETF產品、合計1114.29億元的募集規模相比；數量上減少了一半，募集規模也減少了56%。

而除了ETF產品整體增速放緩，伴隨著市場震蕩加劇，ETF產品“兩極分化”問題也日益嚴重，出現了“冰火兩重天”局面。

一方面，部分熱門賽道產品獲得市場追捧，瘋狂吸金。

如近期發布的首批8只碳中和ETF開售后，獲得超33萬戶的有效認購，總募集規模超160億元。此外，7月22日4只中證1000ETF同日發行，此場年內“最卷”新基金發行大戰首日認購額超200億元，其中，富國中證1000ETF獲80億元認購，位列首位并提前結束募集。

另一方面，部分產品也因喪失流動性，被迫清盤或處于清盤邊緣。

同樣在7月22日，中銀中證800ETF發布清算公告，由于該基金已連續50個工作日基金資產凈值低于5000萬元，為維護基金份額持有人利益，根據基金合同的約定，基金管理人將對基金財產進行清算并終止基金合同，并將按規定申請辦理本基金終止上市的相關事宜。根據安排，該基金將自8月5日起進入清算程序。

Wind數據顯示，截至7月22日，今年以來已有6只ETF產品（排除ETF聯接基金）清盤。拉長時間看，近3年清盤的ETF數量也在逐年增加。2019年至2021年期間，分別有4只、9只和19只ETF產品清盤，占總清盤產品的比例分別為3%、5.2%和7.48%。

此外，還有多只ETF產品規模處于“清盤”邊緣。如易方達中證滬港深300ETF于7月15日發布《可能觸發基金合同終止情形的提示性公告》，稱由于該產品已連續46個工作日基金資產凈值低于5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。

Wind數據顯示，截至7月22日，712只場內ETF基金產品中，有241只場內ETF產品規模低于1億元，有125只規模小于5000萬元，淪為“迷你基金”，這其中不乏新能源主題、醫藥主題產品。

競爭加劇下的“優勝劣汰”

面對ETF市場一邊創新如火如荼、瘋狂吸金，一邊又深陷“迷你基”泥潭、悄然退出市場的局面，不少業內認為這是隨著ETF市場競爭加劇后，必然會出現的“優勝劣汰”結果。

“目前ETF市場整體是供大于求的狀態?！睖弦晃还蓟鹑耸恐毖?，尤其是寬基ETF產品同質化較為明顯。對于投資者來說，他們往往更愿意選擇流動性較好的產品，因此資金會集中流向龍頭產品，而那些賺錢效應不佳、沒有吸引力的產品便會加速離場?！按送猓衲旯墒姓鹗幖觿∮绊懴?，基金賺錢效應不佳，會導致部分投資者操作贖回，淪為迷你基金的產品也隨之增多?！?/p>

北京某中型公募基金經理表示，近期發布的創新ETF產品多聚焦熱門板塊的細分領域，有的還是多家基金公司同時獲批發行，在此背景下，基金公司也會投入更多投研和銷售資源，促使這些產品在首發時獲得更多的資金關注，從而做大產品規模。

“規模較小的ETF產品選擇清盤，一方面是市場選擇的結果，另一方面，對基金公司來說，也可以縮小戰線，將更多精力和資源用于重點產品的維護?！痹摶鸾浝肀硎尽?/p>

此外，隨著近期ETF市場涌現出不少細分創新產品，如首批碳中和ETF產品、首批疫苗ETF基金、首批中藥ETF基金、首批政策性金融債ETF等，業內普遍認為未來ETF細分賽道的創新產品或將增多。

“細分賽道類主題產品的密集出現是以需求為主導的。這些產品需求的產生有著深刻的社會背景?！比A泰柏瑞基金經理譚弘翔表示，一方面，隨著十九大以來我國經濟轉向創新驅動的高質量發展，產業轉型升級持續推進，一批新產業新模式新業態不斷涌現，以及科創板的開板和創業板的注冊制改革，一批技術密集型的高新技術企業在A股上市，明顯改變了我國資本市場的行業結構，也獲得了更多的輿論關注，而這些高新技術企業專業性強、認知難度高，而且行業仍處于新興發展期，競爭格局不確定性大，投資者選擇個股的風險比較高，自然就催生了指數投資的需求。

“另一方面，各個平臺自媒體的發展使投資者獲取信息的渠道日益豐富?！弊T弘翔表示，這使得普通投資者開始對很多原本不熟悉的行業領域有了一些基本的認識，進而為細分產品的交易創造了條件?！翱傮w來說，各類細分ETF產品的推出，進一步發揮了ETF產品的工具屬性與配置策略，滿足投資者多元化的投資需求?！?/p>

不過細分賽道產品的擴容也會增加普通投資者的投資難度，譚弘翔表示，很多細分行業領域投資需要較高的專業性，同時行業競爭格局和技術路線具有較大不確定性，因此對于普通投資者而言，指數投資可能是相比選擇個股來說更穩妥的選擇。但是，鑒于主題賽道逐漸細化，除非投資者個人基于自身的專業或者職業背景，對兩者有非常明確的判斷或者觀點、以配置的思路來看待細分領域ETF產品可能更為適當，“建議將其作為自身投資組合的一部分，賦予適當的投資權重，力求在把握趨勢性機會的同時合理控制風險?！?/p>

“醫藥、新能源等作為熱門賽道，其細分領域較多、專業程度也很高，若非專業投資者，還是建議借助公募ETF產品以更好把握投資機會?！鼻笆鰷瞎既耸勘硎?。