2022年員工持股計劃剛發布不久，“鋰王”便收到了交易所的關注函。

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9月9日，交易所下發對天齊鋰業的關注函，要求公司補充說明此次員工持股計劃受讓價格的定價方法、依據及其合理性，是否損害上市公司及中小股東利益。業績考核指標是否符合公司當前業務發展及業績提升要求。

今年來，已有不少A股上市公司發布“零”元股權激勵計劃，包括比亞迪、科倫藥業、福光股份、世紀華通等。

對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對證券時報記者表示，股權激勵如果設置的門檻太低，在一定程度上會影響股東的權益，公司管理層應該作出更多的說明，股權激勵需要有合理性。

“鋰王”收到關注函

天齊鋰業今年8月31日發布的員工持股計劃引起交易所關注。9月9日，天齊鋰業公告，公司收到交易所關注函。

2022年8月31日，公司披露《2022年度員工持股計劃（草案）》《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，上述公告顯示，此次員工持股計劃的股份來源為公司回購專用賬戶回購的上市公司股票，公司董事會通過回購股份決議前三十個交易日公司股票交易均價為116.88元/股，此次回購股份價格不超過150元/股。

此次員工持股計劃受讓回購股票的價格為0元/股，公司層面的業績考核指標為“截止2024年底公司鋰化工產品產能合計達到碳酸鋰（當量）9萬噸”。

深交所要求公司說明，此次員工持股計劃公司層面業績考核指標僅包含產能指標的主要考慮，未設置其他如收入、凈利潤業績考核指標能否達到《草案》中提及的“建立健全核心骨干員工、公司、股東的‘風險共擔、利益共享’機制，鼓勵核心員工和骨干員工與公司‘同呼吸、共命運’，從而增強核心員工和骨干員工凝聚力和公司發展活力，提升公司整體價值”的目標，是否符合公司當前業務發展及業績提升要求，公司擬通過何種方式確保此次員工持股計劃切實產生激勵效果。

值得注意的是，本次員工持股計劃受讓回購股票的價格為0元/股，交易所要求公司說明，此次員工持股計劃受讓價格的定價方法、依據及其合理性，以及是否有利于建立和完善員工與公司的利益共享機制，是否符合《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》中“盈虧自負，風險自擔”的基本原則，是否有利于提升公司競爭力，是否損害上市公司及中小股東利益。

上半年凈利潤超百億元

受益于鋰資源價格大漲，天齊鋰業上半年實現營收142.96億元，實現歸母凈利潤103.28億元。公司在發布半年報的同時還發布了2022年員工持股計劃，擬回購A股普通股股票用于員工持股計劃，回購資金總額不低于1.36億元且不超過2億元，回購股份的價格不超過150元/股。公司參與員工持股計劃的總人數不超過240人(不含預留部分人數)，其中公司董監高共計9人。本計劃受讓公司回購股票的價格為0元/股，且設置了36個月的鎖定期安排。公司業績考核為截止2024年公司鋰化工產品產能合計達到9萬噸LCE。

目前，公司在國內有3個生產基地，鋰鹽產能合計約為4.48萬噸。另外澳大利亞奎納納項目一期年產2.4萬噸電池級氫氧化鋰生產線已進入試生產階段；遂寧安居年產2萬噸電池級碳酸鋰生產線正在建設中。

此外，公司還持有SQM 21.90%股權。SQM現有年產12萬噸碳酸鋰產能，預計今年下半年碳酸鋰產能將增加到18萬噸。SQM 2021年碳酸鋰銷量約10.11萬噸，今年全年銷量預期由原來的14萬噸LCE上調至14.5萬噸LCE。

對于未來鋰鹽的走勢，天齊鋰業副總裁李果在業績說明會上曾表示，“從現在掌握的供給和需求端情況來看，整體仍處于供不應求的格局。考慮到供需關系，預計未來18個月內產品仍然是供不應求，雖然隨著產能陸續投放，供需緊張的格局會得到一定改善。”

國信證券認為，公司擁有全球最好的鋰輝石和鋰鹽湖資源，資源端有極強的擴產潛能，為中游鋰鹽產能擴張提供堅實的原料保障，公司有望充分享受鋰行業高景氣周期帶來的業績彈性。

專家：股權激勵需要有合理性

實際上，今年來，已有不少公司發布了“零”元股權激勵方案，在部分公司的股權激勵方案中，有明確的業績考核目標，但也有公司不設置業績考核指標，將此當作員工福利派送。

比亞迪今年4月下旬公布的員工持股計劃顯示，公司擬以18億-18.5億元回購股份，回購價不超過300元/股，預計回購股份數量不低于600萬股，約占公司目前已發行總股本的0.206%，回購的股份將全部用于實施公司的員工持股計劃。

公司擬推出員工持股計劃，參與總人數不超1.2萬人，參與對象包括公司職工代表監事、高級管理人員以及中層管理人員、核心骨干員工。本次員工持股計劃將通過非交易過戶等方式，受讓公司擬回購的公司股票，受讓價格為0元/股。

在股權激勵方案中，比亞迪也制定了相應的業績考核指標。此次員工持股計劃以2022-2024年三個會計年度為業績考核年度，每個會計年度考核一次。3個解鎖期的業績考核指標分別為，營收增長率不低于30%、30%、20%。

科倫藥業、福光股份、世紀華通等今年也發布了“零”元股權激勵方案，其中，福光股份公布的員工持股計劃來源為公司回購專用賬戶的公司A股普通股股票，規模不超過12萬股，占公司當前總股本的0.08%，但并沒有業績考核要求。隨后，公司收到上交所的監管工作函，公司將此次持股計劃調整受讓價格為10元/股，并增加公司層面整體業績考核目標。

董登新認為，股權激勵本質還是調動公司管理層和關鍵技術人員的積極性，關鍵還是要看設定的業績目標實現難度大小，如果業績目標本身很難達到，那么給予必要的獎勵也無可厚非，而如果股權激勵門檻本身較低， 將此當作員工福利發放，或多或少會影響股東的權益。公司的管理層等應該作出更多的說明，股權激勵需要有合理性。