一筆5000萬元的信托產品投資，不僅沒能拿到7%的預期收益，而且還面臨本金無法全額收回的風險。又一例信托踩雷發生在吉華集團身上。

(相關資料圖)

9月29日晚，吉華集團發布公告，公司投資5000萬元購買的信托計劃到期日延期，鑒于此次投資款項的收回尚存在不確定性，并基于非保本理財產品的性質，公司存在本金無法全額收回的風險。

近年來，上市公司對信托理財產品的熱度不減。但是隨著經濟周期的滌蕩，以及資管新規的落地，信托爆雷也偶有上演。如何平衡收益率、安全性和流動性之間的關系，將是上市公司投資理財需要重新考量的新課題。

信托產品延期兌付

與其他公司類似，吉華集團這筆5000萬規模的投資，初衷是為了提高公司資金使用效率，增加資金運營收益；并且也經過了相關審議程序。

2020年5月，吉華集團曾召開股東大會，審議通過《關于使用閑置自有資金進行現金管理的議案》，同意公司及下屬子公司用于現金管理的自有資金總額不超過人民幣20億元，其中投資于股票、基金的資金總額不超過1億元（含1億元）。在上述額度內，資金可以滾動使用，使用期限自2019年年度股東大會審議通過之日起至2020年年度股東大會召開之日止。

在此基礎上，吉華集團與中建投信托簽署《中建投信托?安泉593號（青島融創）集合資金信托計劃信托合同》，認購本信托計劃第四期，成立日期為2021年2月9日，購買日期為2021年3月31日，到期日為2022年9月30日。

產品是用于向東方影都融創投資有限公司（以下簡稱“東方影都融創”）發放信托貸款，用于其項下東方影都A-4-2住宅項目一期的后續開發建設。

按照此前計劃，產品預期收益率為7.00%。這與當時非標信托產品的平均預期收益率還算比較匹配的，整體處于相對偏高水平。粗略計算，這筆投資收益應在350萬元左右。

經過一年多時間，就在到期日旋即來臨之際，吉華集團等來的卻不是好消息。近日，吉華集團收到中建投信托相關重大事項報告及說明函，根據中建投信托的安排，相關信托計劃自2022年8月9日起進入延長期，延長期6個月，到期日調整至2023年2月9日。

受托方及上市公司火速應對

面對延期，中建投信托方面也已經采取行動。首先是向浙江省杭州市中級人民法院（以下簡稱“杭州中院”）提交了訴訟申請，并完成訴訟立案，目前已收到杭州中院的《保全事項通知書》，杭州中院已對相關信托計劃下的相關抵押物采取保全措施，中建投信托目前處于第一順位抵押權人，享有對抵押物處置的優先分配權利。

同時，增信措施也已經啟動。一方面，融創房地產集團有限公司提供連帶責任保證擔保；另一方面，青島融創建晟投資有限公司作為共同還款人，以其持有的1宗住宅用地、2宗非住宅用地提供抵押擔保。

吉華集團方面也已經采取相關措施，公司表示，收到中建投信托發出的《重大事項報告》《說明函》后，公司積極聯系各相關方，盡最大努力保障公司利益。公司成立專項工作小組，專人負責項目跟蹤，督促中建投信托密切追蹤融資人及項目情況，盡快向公司兌付余下的投資本息。

吉華集團明確，董事會將督促公司管理層加強對使用自有資金投資理財產品的安全評估，加強對已購買理財產品的跟蹤評估，確保委托理財的本金安全。監事會將督促公司管理層及時采取必要措施并履行信息披露義務，嚴控投資風險，密切關注理財產品的回款進展情況。

對比其他部分上市公司信托投資逾期的后續進展，從今晚公告來看，目前尚未達到訴訟程度。

整體來看，5000萬元的理財投資，所占的公司體量規模并不大。去年公司凈利潤規模就達到1.36億元，資產總額更是超過50億元。因此，吉華集團在公告中也給投資者拿出“寬心丸”，表示“公司經營情況良好，財務狀況穩健，該事項不影響公司正常運營及日常經營資金需求。”

上市公司信托產品逾期頻現

近年來，A股公司對信托理財產品的熱度持續。公開統計顯示，截至上半年，就有超過40家上市公司購買信托理財產品，金額總計超60億元規模。

按照業內分析，上市公司購買信托產品，一方面可以將閑置資金有效利用，通過現金管理的方式來增加公司的經營業績；另一方面，相對私募、資管產品，信托產品相對穩健；從資金運用來看，信托投資的范圍更廣，可以橫跨資本市場、貨幣市場及實體產業。因此，信托產品相較銀行理財產品而言有一定優勢。

不過近來，也有上市公司所購買的信托產品出現了逾期情況，暴露出信托投資風險的一面。

不少逾期與房地產有關。今年9月，杭州解百購買的“國通信托?東興870號國茂南京特定資產收益權集合資金信托計劃”存在延期兌付風險，受房地產市場環境影響，信托計劃融資人南京世榮置業有限公司未能按約定履行債務。信托計劃項下各筆融資期限整體延期一年，順延時間較吉華集團案例要更長。

今年5月，安克創新也曾發布《關于理財產品到期本金和收益延期兌付的公告》，公司2021年購買的相關信托理財產品，認購金額為人民幣1億元，對應的業績比較基準為5.5%。不過，后來借款人未按約定支付應付的貸款本金及利息，擔保人亦未履行擔保義務；該信托計劃下的待回收本金及投資收益存在逾期風險。今年9月，公司明確，將上述信托糾紛案件向南昌市中級人民法院提起訴訟，并收到了法院出具的《受理通知書》。

經濟周期的滌蕩，所波及的并非只有房地產行業。前兩天，恒銀科技發布公告，公司于2021年購買的長安信托“長安寧——盈祥1號集合資金信托計劃”，到期日為2022年9月9日，不過公司收到投資收益63.67萬元，本金1500萬元及剩余投資收益到期未兌付。與吉華集團所購買的產品底層資產為地產不同，恒銀科技購買的產品中，具體資金投向為用于某實業集團發放流動資金貸款。

近年來，在資管新規落地，去剛兌的背景下，一些理財產品出現逾期甚至無法全部兌付的情形。可見，上市公司在用閑置資金理財時，更需要注重評估理財產品的安全性和流動性等多維考量。