美國經濟衰退的又一個信號重現！

10月24日，標普全球公布的數據顯示，美國10月Markit制造業PMI初值49.9，為2020年6月份以來首次跌破枯榮線，預期51，前值52。服務業PMI初值46.6，預期49.5，前值49.3，連續四個月萎縮。

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標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson表示：10月份美國經濟下滑勢頭明顯，而對前景的信心也急劇惡化。PMI調查顯示了經濟在第四季度收縮風險加劇，同時通脹壓力仍然居高不下。

加上美聯儲年內連續五次加息，市場對明年的美股和美國經濟預期頗為悲觀。華爾街大空頭、投研機構Rosenberg Research創始人David Rosenberg在近期的采訪中警告，未來一年，日子更難過。標普500指數將跌至2700點（2020年4月以來的最低水平，相對目前的3800點跌近30%），美國房價將暴跌30%，失業率將上升，美國經濟100%陷入衰退。

“我從未見過美聯儲如此大刀闊斧地收緊貨幣政策，令美元指數狂飆、股市大幅下跌、收益率曲線嚴重倒掛或大宗商品市場陷入熊市。”

與此同時，分析師對今年歐洲股市的預期也越來越悲觀。高盛和美國銀行的策略師警告投資者稱，別指望“圣誕行情（Santa rally）”的反彈能將歐洲股市從低迷中拯救出來。

一項調查顯示，華爾街分析師們在過去一個月大幅下調了對歐洲股市的預期，預測斯托克歐洲600指數今年將累計下跌17%，到達406點，為2008年全球金融危機以來的最差表現。

高盛對斯托克歐洲600指在今年年底的目標點位預測為360點，較該指數上周五收盤點位低約10%，是華爾街大行中預測最為悲觀的機構。

美國經濟將在明年100%陷入衰退

Rosenberg認為，毫無疑問，美國經濟將在明年100%陷入衰退。

Rosenberg如此肯定的原因是，領先指標指數連續六個月下跌。從歷史經驗來看，當官方領先經濟指標連續六個月下跌時，經濟衰退的可能性不是80%或90%，是100%。

Rosenberg指出：

美聯儲的影響尚未在經濟中完全顯現出來，這將是明年的故事。

美聯儲被高通脹所困擾，并且非常擔心會導致工資價格螺旋上升，他們寧愿將經濟推入衰退，以消滅通脹惡龍。

因此，Rosenberg篤定經濟衰退一定會發生，并指出衰退將破壞通脹，引發了股市和房市的熊市。下一步將發生的是，資產通縮先于消費通縮。

標普將跌至2700點

在歷史上衰退熊市中，83.5%的前一輪牛市出現逆轉。

Rosenberg指出，疊加利潤衰退，美國股市將面臨多重緊縮。最重要的是，經濟衰退可能會持續一年以上，而經濟衰退通常會令企業利潤下降20%。分析師們現在甚至還沒有開始接觸明年的數據，這就是為什么標普會跌向2700。

關于何時市場會觸底？歷史經驗表明，在美聯儲的寬松周期中，70%衰退熊市觸底。

Rosenberg認為，美聯儲很可能會暫停加息，很可能在2023年第一季度，市場將開始反彈。但暫停并不是一個轉折點，這將是一次超跌反彈，需要非常小心。然后，經濟衰退接踵而至，每股收益會被下調。

而真正的反彈將在第一次降息后，因為只有美聯儲降息才足以使收益率曲線由陡變緩，市場才會達到低點。

當前的房市泡沫比2007年更糟糕

Rosenberg指出，當前的房市泡沫比2007年更糟糕，房價會暴跌30%。

Rosenberg得出這一結論的依據是，如今買一套獨棟住宅需要八年多的收入，大約是歷史標準的兩倍。

如果你看一下租金房價比、收入和CPI的關系，基本上超出了正常值的兩個標準差，且我們已經剔除了2006-2007年的峰值比率。

這意味著需要“恢復”標準水平（revert）。股票市場給我們提供了一條非常重要的線索，股市和房市有90%以上的相關性，它們有兩個非常重要的特征——兩者都是經濟中的長期資產，對利率非常敏感。

在20世紀末的最后一個周期中，房地產市場首當其沖，其次是股票市場。這一次，首先是股票市場，其次是住房市場，預計房價會暴跌30%。

近日，一組來自美國房地產機構和官方的數據顯示，隨著美國基準利率的抬升，美國住房市場從需求端到供給端開始全面萎縮。

其中包括：

九月房屋銷售數量下降25%；

九月新開工房屋數量下降8.1%；

參觀新房買家數量下降至2012年以來的最低水平；

房屋建筑商信心連續10個月下降；

抵押貸款需求降至25年以來最低水平。

然而，就目前而言，美聯儲尚未改變他們的路線，而是堅持認為有必要進一步加息。

這意味著，盡管當前住房市場的情況很糟糕，但未來幾個月可能還會變得更糟。