周一，A股又跌破了3000點。

說起來，這是A股第49次擊穿3000點了。自2007年A股摸到3000點后，3000點似乎就是A股遇到的那面“鬼打墻”，15年里，兜兜轉轉總會回到這個點位。

(資料圖片僅供參考)

3000點的魔咒，背后到底是一個絕望的故事還是充滿希望的故事呢？

我們可以通過一組數據來看：歷史上跌破3000點后，到返回3000點的時間。

數據來源：Wind，時間：2007.0227-2022.04.29

你會發現，只有2次收復3000點耗時超過1年，另外46次都在1年之內收復，26次一周內收復。

其中一次，也是最久的一次在2011年4月25日到2014年12月8日。跌破3000點之后就是漫長的筑底過程，直到3年后才重新站上，總共花了1323天，如果按交易日來看，歷時881個交易日。

這一次也是A股回撤幅度最大的一次，但隨后也迎來了2015年那波波瀾壯闊的大牛市。

而10月10日，這一次，大盤僅用了2天就收回了3000點。看起來大盤在3000點以下時間很長，但是過去的每一次下跌都會收復回來。

所以，3000點并不是什么重要點位，它只是一個大部分人心里的障礙，樂觀的人會覺得每次跌破會都收復，而悲觀的人會覺得每次漲上來都會跌下去。

如果我們看最近幾年，從2015年-2018年，3000點以下時間為432天；2018年至今則只有369天，可以看到持續時間越來越短。

Why

小慢相信每一個投資者害怕的并不是跌破3000點，而是害怕后面不知道還會跌多久所帶來的“未知恐懼感”。

如果有人確定的告訴你，跌破后2天就能漲回來，我想大部分人都不會恐慌。

接下來我們就一起來看看，為什么大盤在3000點以下的持續時間越來越短？

我們統計了滬深300每年凈利潤變化：

數據來源：東方財富Choice，時間：2000年-2021年

可以看到，滬深300的凈利潤整體是在上升的，雖然指數沒變，但是盈利水平在上升，所以估值水平在提升。

我們再來看，萬得全A股息率變化和國債收益率對比：

數據來源：東方財富Choice，時間：2010.01.04-2022.06.16

可以看到，目前A股的股息率處于20年來較高水平，且和10年國債到期收益率的差值縮小，再加上股票具有成長性，也就是說，股權資產的性價比極速提升。

這個很好理解：假設一直股票和一個債券每年給你提供的利息收入相同，那長期來看，你會買哪個？大部分人會買股票，因為股票還附帶市場上漲帶來的超額收益預期。美國市場多年牛市，離不開低利率的大環境。

再看看滬深300的走勢，長期中樞是上移的，所以3000點更多的就是一個心理位置。

數據來源：東方財富Choice，時間：2005.01.04-2022.10.12

我們還統計了每次跌破3000點，一筆買入走勢最差的上證指數后持有1年，2年，3年的正收益概率。

數據來源：且慢投研測算，時間：2007年2月27日至2022年10月12日

可以看到我們即使買入的是所有指數里最最差勁的上證指數，那么在一段時間后獲得正收益的概率都是非常大的。

怎么辦？

對于投資來說，跌破3000點，不一定就是牛熊轉換的點位，但卻很有可能是未來收益可期的底部區間。

如果說你前期在3000點左右買的比較多，倉位比較重，但不急著用錢的話，比起忍痛割肉，把浮虧變實虧，更理性的選擇或許是不亂動/不瞎調倉，閉眼等待市場情緒轉好。

圖片來源：且慢管家官方微博

如果說你目前倉位比較輕，手里也還有長期不用的閑錢，小慢認為可以嘗試適當加倉，但是要留好比例，防止極端情況出現。畢竟如E大說的：

圖片來源：長贏指數投資公眾號

雖然從市場情緒來看，很多投資者的情緒明顯到了冰點，但身在且慢的小慢卻發現，身邊那些專業投資者對未來確定性的信心在增加：

從某個角度看，我覺得現在比四月份時候的不確定性在減少。

比如中美關系確定了，美聯儲縮表加息壓通脹確定了，中國企業面對的經營環境相對確定了。歐美（尤其歐洲）通脹一時半會兒下不來確定了，后面會全球經濟衰退相對確定了。

投資不是怕壞消息，是怕突然而至，沒有預期到的壞消息。因為生活還會繼續，需求不會完全消失，機會會給有準備的人。

——引用自公眾號：靜靜聊吧

周周同行的主理人，更是付諸行動，在本周第一次按計劃開啟加倍定投節奏，加倍的原因主要是基于以下3點：

1、市場估值處于低估區間。

從股債利差、估值百分位，以及投資者情緒的觀察，市場處于低估區間，股權資產相對于其他的大類資產（房子、債券、貨幣），有明顯的性價比。

2、經濟基本面，已經看到邊際好轉的趨勢。

從國內看，前期拖累經濟的房地產環節，得到了財政、金融、稅收，專項貸款等諸多政策的支持，處于緩慢復蘇狀態；穩增長措施不斷出臺、金融支持實體力度開始不斷加大；中國部分高端制造業，優勢不斷增強；經濟長期向上的趨勢不變。

從海外看，美聯儲的加息進入后半程，對全球權益資產的壓制將逐步緩解。

3、從微觀觀察看，大部分投資者的情緒很差，低于今年4月份的那次低點。

當然，市場在低位持續的時間不確定，取決于經濟的恢復情況、疫情的防控、外部市場的擾動等等。

加倍定投時間

很多人害怕大幅度加息帶來的未來經濟衰退，畢竟現在網上都是鋪天蓋地的相關新聞，但是靜下心來看一看，大幅加息是因為經濟過熱，通貨膨脹嚴重，其內在因素是多種的，包括過去兩年大幅放水帶來的通脹，俄烏戰爭導致的能源價格大幅飆升等。

而我國8月的CPI同比上漲了2.5%，煤炭企業基本簽訂了長協保證價格穩定，石油儲備充足，哪怕是上漲了的豬肉，也開始大量拋售庫存壓低價格，所以情況不一樣，絕對不能一概而論。

宏觀分析錯綜復雜，失之毫厘謬以千里，我們能做到大方向的模糊正確就可以了，剩下的交給專業投資者就行。

所以說，如果你倉位很輕，后備資金雄厚，在這個點位上，買的力度不妨大一些。

說真的，跌破3000點并沒那么可怕，或許不需要我們大驚小怪地過分悲觀。