"牙茅"董事長被證監會立案，什么情況？市值一度蒸發近千億，何時榮光再現？

“牙茅”的董事長出事了！

通策醫療18日晚間公告，公司實控人兼董事長呂建明當日收到證監會《立案告知書》，因呂建明涉嫌信披違法違規，證監會決定對呂建明立案。

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通策醫療被投資者稱為“牙茅”，是國內第一家以口腔醫療連鎖經營為主要經營模式的上市公司，市值最高時一度超過1300億元。自2021年下半年開始，受種植牙集采、業績承壓等多因素影響，公司股價開啟漫長的調整。到今年9月上旬，公司股價最低觸及110元/股，相較于去年高點，市值蒸發近1000億元。

最近兩個月，通策醫療股價觸底反彈，截至11月18日收盤，股價報143.60元/股，最新市值為460億元。

通策醫療董事長遭證監會立案

11月18日晚間，通策醫療在上交所公告稱，公司實控人兼董事長呂建明當日收到證監會《立案告知書》，因呂建明涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對呂建明立案。

通策醫療表示，經公司初步了解，立案相關內容主要涉及壹號基金浙江通策壹號投資合伙企業(有限合伙)信息披露方面，具體請參見公司已披露的《通策醫療股份有限公司關于對浙江證監局行政監管措施決定書整改報告的公告》。

通策醫療表示，本次立案事項系對呂建明個人及涉及上述事項的披露問題進行的立案，不會對公司的正常經營活動產生影響，公司經營管理、業務及財務狀況正常。

此前因違規被浙江證監局責令改正

根據通策醫療的上述說法，呂建明此次被立案，主要是涉及壹號基金信息披露方面的問題。那么，我們來回溯一下相關事件。

根據此前披露的公告，通策醫療及相關人員（呂建明、王毅、張華）于今年8月22日收到浙江證監局出具的《關于對通策醫療股份有限公司及相關人員釆取責令改正措施的決定》。經查，浙江證監局發現通策醫療存在以下違規事項：

1

未同比例提供財務資助

根據2017年12月9日通策醫療披露的《關于向銀行融資并簽署〈浙江通策眼科醫院投資管理有限公司融資方案協議〉暨關聯交易的公告》，相關方將按照持股比例提供財務資助。經查，實際控制人控制的關聯方在2018-2020年期間未同比例提供財務資助，其他股東截至檢查日未提供財務資助。財務資助實際情況與公告披露不符。

2

未同比例出資

通策醫療投資壹號基金的公告中稱“貨幣形式逐期同比例出資”。該公司2021年10月19日向壹號基金出資14326.79萬元，呂建明2021年12月30日出資1.5億元；其他方截至2022年7月1日累計出資1.5億元，尚有5000萬元出資款未到位。其他方出資的實際情況與公告披露不符。

3

上市公司獨立性欠缺

在印章管理上，通策醫療存在與實際控制人控制的關聯方印章管理使用同一個OA系統進行審批的情形。在人員管理上，存在公司財務人員同時申請使用上市公司印章和關聯方印章的情況。在資金管理上，存在關聯方資金支付由上市公司財務人員審批的情況。

上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》，以及《上市公司治理準則》相關規定。決定書稱，公司實際控制人兼董事長呂建明、總經理兼財務總監王毅、董事會秘書張華對上述違規行為負有主要責任，決定對公司及相關責任人采取責令改正的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

隨后通策醫療制定了整改方案，并于10月11日發布了關于對浙江證監局行政監管措施決定書整改報告的公告。整改報告提到，上市公司已督促壹號基金完善投資決策委員會，建立完善相關投資決策制度。此外，根據《合伙協議》要求，呂建明已向壹號基金支付546.2356萬元作為滯后出資的違約款，截至目前，壹號基金已根據合伙協議的規定將該違約金轉給上市公司作為優先出資的補償。

通策醫療稱，將以本次整改為契機，結合公司實際情況，推動公司合規建設常態化。

值得注意的是，盡管已出具了整改報告，但通策醫療董事長呂建明仍然收到立案通知。

“牙茅”市值一度蒸發近千億

通策醫療是國內第一家以口腔醫療連鎖經營為主要經營模式的上市公司，市值最高時超過1300億元，被投資者稱為“牙茅”。不過，自2021年下半年開始，“牙茅”榮光不再，股價開啟了長達一年多的調整。

2022年9月7日，通策醫療股價最低觸及110元/股，相較于去年6月的高點421.99元/股，回調近74%，市值蒸發近1000億元。而截至11月18日收盤，通策醫療報143.60元/股，市值為460億元。

今年以來，通策醫療業績也出現了下滑。10月24日晚間，通策醫療披露三季報，公司第三季度營業收入為8.21億元，同比增長0.29%；凈利潤為2.2億元，同比下降18.47%。前三季度累計營業收入為21.39億元，同比微增0.14%；凈利潤為5.16億元，同比下降16.92%。

報告期，通策醫療受疫情影響收入增速放緩。除疫情因素外，公司增加醫生人員儲備，人力成本增加，利潤端出現負增長。

有券商分析師指出，分業務條線看，2022年前三季度，通策醫療種植牙業務受種植牙集采政策影響，出現需求壓制，待政策落地后預計將存在放量空間；此外，公司在2022年增加1000人左右的人員儲備，并在疫情散發的情況下，仍在加緊布局蒲公英醫院下沉，隨著種植牙集采政策落地，需求釋放，2022年布局的供給端產能充足，2023年業績可期。

從機構對該公司的持倉來看，第三季度，中歐基金葛蘭繼續加倉通策醫療，華寶中證醫療ETF也有小幅加倉。廣發醫療保健股票型基金、高毅慶瑞6號瑞行基金則有減持動作。

接下來，市場最最關心的是，通策醫療實控人兼董事長呂建明遭證監會立案的消息，會對該公司的股價帶來多大的影響。