隨著上周末卡塔爾世界杯正式拉開帷幕，來自各大洲的足壇32強將在未來近1個月的時間里，為爭奪大力神杯的歸屬而拼盡全力。

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對此，匯豐私人銀行和財富管理部門東南亞首席投資官James Cheo在本周一在媒體上撰文表示，不管你信不信，對于參加這場足壇最重要賽事的教練和球員來說，接下來的比賽不僅僅攸關(guān)榮譽和名聲，這些球隊還將為他們國家的股票市場和經(jīng)濟而“戰(zhàn)”，世界杯輸贏帶來的情緒轉(zhuǎn)變甚至可能延伸到參賽國股市的表現(xiàn)上……

勝負將影響參賽國股市表現(xiàn)？

Cheo指出，研究發(fā)現(xiàn)，當一國球隊在世界杯上失利時，該國股市的表現(xiàn)將在第二天出現(xiàn)明顯低于平均水平的回報。而相比于輸球帶來的明顯利空，贏球?qū)κ袌鰩淼奶嵴褡饔茫瑒t顯然沒那么大。輸贏之間對市場的影響其實并不對稱。

事實上，早在2007年，就有相關(guān)學者發(fā)現(xiàn)，世界杯賽事期間金融市場會表現(xiàn)得像個情緒化的球迷——變得安靜卻又緊張，而且不喜歡輸。在世界杯出局，能使一個國家第二天的股指下跌近50基點，對于像倫敦這樣的大型全球性市場，這樣的波動可能價值超過100億英鎊(134億美元)。

而Cheo表示，這一影響在輸?shù)羰澜绫瓫Q賽的國家中，體現(xiàn)得更為明顯。這或許也印證了那句足球場上的經(jīng)典名言：沒人會記得決賽中輸球的球隊。

根據(jù)其研究，對于輸球的那一方來說，留下的不光光是糟糕的記憶。盡管無論怎么看，取得世界杯亞軍都不是一件不體面的事情，但各國或許真的希望避免在決賽中落敗。不光是球迷，股民也是如此——這是因為世界杯亞軍在輸球后，該國股市的表現(xiàn)通常都很糟糕。

Cheo表示，在過往世界杯決賽后的第一個月，以往九個亞軍中有七個國家的股市表現(xiàn)落后于全球市場，平均低出了1.4%。

而這種低迷往往持續(xù)到接下來的兩個月，三個月的平均相對跌幅將進一步擴大至5.6%。

好消息是，此后情況確實將有所好轉(zhuǎn)，到一年后，輸球方的股市表現(xiàn)將僅落后0.4%。

世界杯最直接影響：市場交易量下降

Cheo表示，世界杯的吸引力如此之大，以至于其對金融市場的交易活動往往會產(chǎn)生明顯的影響，因為交易員和其他人一樣——也會將注意力轉(zhuǎn)向世界杯。

研究發(fā)現(xiàn)，當某只參賽隊參與比賽時，該國的證券交易所在這段時間內(nèi)通常會相當沉悶。舉個例子，在以往球隊進行世界杯比賽期間，智利證券交易所的交易量下降了83%。

就本屆卡塔爾世界杯而言，由于從小組賽最后輪開始，比賽時間就基本集中在了北京時間凌晨0點以后，因此拉美的股票交易所，顯然是受到其國家隊比賽影響最大的市場之一。

Cheo表示，在比賽開始前，市場成交活動往往會開始下降，甚至會一直持續(xù)到終場哨響后的45分鐘。哪怕中場休息時，成交降幅往往也仍在35%左右。當出現(xiàn)進球時，成交活動會進一步下降約5%。

這是因為，投資者在比賽日對股票市場的關(guān)注度往往有限，由于市場流動性較弱，也會影響價格發(fā)現(xiàn)過程。

這意味著，那些通常會影響市場的基本面消息，可能不會像正常情況下那樣迅速反映在市場價格上；此外，市場也可能因為缺乏流動性，而導致更大范圍的價格波動。

足球與投資的共通之處

Cheo還表示，在很多地方，足球與投資之間其實也頗有共通之處。如果你認為預測哪支球隊將贏得世界杯是一項挑戰(zhàn)，那么股市就更難以預測了。就像足球比賽一樣，貪婪和恐懼的極端情緒也支配著金融市場。但足球領(lǐng)域的一些法則也可以指導投資。

①制定策略

Cheo認為，所有成功的球隊在踏上球場前，都已經(jīng)制定好了能幫助他們贏得比賽的策略和陣型。這些賽前的戰(zhàn)術(shù)制定將尋求充分利用對手的弱點，并放大自己的優(yōu)勢。

投資同樣如此。你必須在事先充分了解你在投資什么，還需要制定下一項可行的投資策略。好的策略背后的原則是多樣化。而在當今這個時代，投資多元化的需求比以往任何時候都更加重要。人們有必要建立一個能夠優(yōu)化多元化收益的投資組合。

Cheo表示，隨著世界進入經(jīng)濟周期的后期階段，特殊事件的發(fā)生可能引發(fā)意想不到的損失。有必要將傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)資產(chǎn)、具有風險性的股票和防御性的債券結(jié)合起來，跨地區(qū)配置對于使投資組合在繁榮時期盈利和在低迷時期保持收益至關(guān)重要。

②靈活應變

Cheo表示，贏得比賽的球隊往往是能夠適應意外變化的一方，比如紅牌或受傷。投資也是如此。

今年，在更高利率的市場環(huán)境下，形勢已經(jīng)發(fā)生了大幅轉(zhuǎn)變。這一變化也帶來了更大的市場不可預測性。投資者必須靈活地適應這些變化。那些在過去奏效的投資策略，在未來幾年可能會失靈。隨著金融狀況的變化，人們需要更加靈活，及時調(diào)整自己的策略。

例如，人們有必要對60/40的股債投資組合進行一些調(diào)整，加入包括大宗商品等在內(nèi)的替代投資選項，以降低波動性和提高投資組合回報率。

③控制情緒

在世界杯賽場上，很多時候比賽都要到點球大戰(zhàn)才能分出勝負。主罰決定比賽的點球往往是對心態(tài)的考驗。即使是貝克漢姆和巴喬這樣的知名球星，也曾倒在12碼前。控制自己的情緒可能是最終勝負的決定性因素。

那么，面對不確定性時，撲點球的門將和投資者有什么共同之處呢？

Cheo表示，當守門員站上球門線時，他必須事先決定球會被踢向哪個方向。他應該向左撲，向右撲還是留在中間？一項研究表明，如果守門員向左跳，撲出點球的幾率為14%；如果他向右跳，則為13%；而如果他保持在中間位置，則為33%。

然而，在94%的情況下，門將要么會向左跳，要么向右跳，盡管如果他站在中間，阻止進球的機會會更高。

Cheo認為，投資者或許能從中得到一些啟示。在面臨眾多不確定的情況下，最好的方法實際上是什么都不做，保持中心，投資于多元化的投資組合。然而，當不確定性泛濫時，投資者真正做到這一點的卻寥寥無幾，恐懼等情緒往往會影響投資者做出錯誤的決定——過早獲利了結(jié)或持有虧損股票太久。

辨別基本面惡化和噪音的能力是投資的關(guān)鍵。前者提供了重新配置投資組合的理由，而后者則提供了從對沖中獲利或在現(xiàn)有頭寸上加倍下注的機會。