臨近2023年，頂級海外大行紛紛發布最新投資展望報告。一致看好債市、超配A股和港股等中國相關資產、看漲原油成為不少業內機構的“集體行動”。

明年的投資中，亮點何在？

(資料圖)

一致看好債市

由于經濟和貨幣政策的不確定性，看好債市成為海外大行的共識。

瑞信集團表示，盡管全球央行可能會在2023年放慢或結束貨幣緊縮政策，但預計各主要經濟體都不會降息。在該背景下，固定收益類資產可能為投資者提供更有吸引力的機會。具體而言，美國長期政府、投資級信用債等將在2023年提供有吸引力的投資機會；亞洲投資級債券的投資價值正在顯現，其收益率較高且基本面穩固。

摩根士丹利表示，在固定收益方面，短期債券的風險最低，值得投資者留意。整體而言，延長債券的久期是合理之舉，而新興市場的前景不錯，巴西和墨西哥的短期債券相當有吸引力。此外，超配的領域中還偏好高套息收益主題。

瑞士百達表示，如今全球債券市場對投資者的吸引力比過去幾年、甚至幾十年都要大。去年的市場波動已推高整個固定收益領域的收益率，令投資者擁有可觀的安全邊際。即使面對粘性通脹和收益率的進一步上升，投資者仍可獲得正回報。不過鑒于地緣局勢和宏觀經濟波動，投資者也需要保持謹慎。

中國股票成“香餑餑”

與債市形成對比的是，海外大行對于股票投資并不樂觀。

瑞信直言，預計美聯儲將維持“激進”的緊縮政策，終端利率將達到4.75%-5.00%；居高不下的通脹及歐元疲軟可能會促使歐洲央行大舉加息，終端利率在2023年初將達到3%。在這個背景下，全球股票投資整體表現將較為低迷，至少在2023年上半年不會改變。摩根士丹利表示，全球股市整體前景挑戰重重。瑞銀也認為，未來3至6個月的風險回報依然不利。

然而，中國股票卻不乏亮點。高盛表示，給予A股、港股“高配”的建議。瑞信強調，其看好中國ESG投資主題，包括清潔能源等板塊。瑞銀表示，高防御型股票前景較好，看好A股日常消費及公用事業板塊。摩根士丹利認為，當下不乏戰術性機會，買入中國股票的好時機已到。

匯市期市機會多多

此外，外匯和期貨市場也機會不少。

外匯市場方面，瑞士百達表示，新興市場貨幣正被嚴重低估，尤其是兌美元。瑞銀表示，美元在未來幾個月保持強勢，瑞郎的避險價值也將吸引資金流入，該機構還上調人民幣兌美元匯率預測值。高盛預測，人民幣兌美元匯率未來12個月將走強。

大宗商品方面，瑞銀表示，調高對總體大宗商品的展望，看好能源及溫和看好農產品，不看好貴金屬，對工業金屬保持中性看法。高盛表示，預計明年布倫特原油期價為每桶110美元，還有近30％的上漲空間。摩根士丹利預測，今后幾個月市場將出現供應過剩，布倫特油價將在每桶85美元至100美元區間波動。